乐创文娱张昭：目前乐创文娱在股权上已跟乐视完全隔离

[ 摘要 ]目前，乐创文娱在股权上已跟乐视完全隔离，“（乐视）0.1%的股份也没有了。”同时，作为大股东的融创，有通过增资等途径，注入十亿级别的资金量。“第一笔是变成二股东，后来一笔是增资，现在我们还在做一笔，公司现金流OK。”张昭道。

本报记者 贺泓源 北京报道

导读

相对市场关注度的现金流，张昭更在意的，是乐创文娱模式，全产业链面向C端，打造IP,追求更长产业链而非单个影片票房，对标迪士尼。“相对充沛，已累积IP，团队，都是优势，中国这么大市场，为什么不能有迪士尼，这也是我多次创业的原因。”

眼前的张昭平和而安宁，每天工作十来个小时，依旧有时间面对自己，迈过乐视后，轻舟已过万重山。

沉静示人背后，是已变身乐创文娱的乐视影业，在业内几乎“沉寂”，作为董事长的张昭，对此显得淡然。“大家就觉得我们竟然还活着是吧，这就是要的效果。我们要通过一个又一个片子回来。”2月13日的专访中，张昭对21世纪经济报道记者说。这是记者第二次与他深度交流，上一次，是在两天前。

事实上，乐创文娱并没有沉寂，截至发稿前，其出品影片《熊出没·原始时代》，以极低初始排片率（4.4%）拿下5.94亿票房，现在，该片正在推方言版，并伴随一系列营销计划。

市场最关心的，还是乐创文娱资金状况，风险点在于，乐创文娱究竟离乐视种种债务有多远，能否得到大股东融创的全力支持。“张昭能力确实很强，但公司还有钱吗，能不能东山再起，实际上取决于孙宏斌（融创中国董事会主席）的支持力度。”多位市场人士向21世纪经济报道记者感慨。

张昭解答基本疑问。他透露，目前，乐创文娱在股权上已跟乐视完全隔离，“（乐视）0.1%的股份也没有了。”同时，作为大股东的融创，有通过增资等途径，注入十亿级别的资金量。“第一笔是变成二股东，后来一笔是增资，现在我们还在做一笔，公司现金流OK。”张昭道。

张昭还表示，融创是战略投资人，下一步可能会有一些业务上的整合。“他（孙宏斌）认可我们的模式。”

相对市场关注度的现金流，张昭更在意的，是乐创文娱模式，全产业链面向C端，打造IP,追求更长产业链而非单个影片票房，对标迪士尼。“充沛的现金流，已累积IP，团队，都是优势，中国这么大市场，为什么不能有迪士尼，这也是我多次创业的原因。”

当然，新的模式，也伴随着质疑，不停的“说服”，成了张昭重点工作。另一头，表面冷静的他，一直是个叛逆者。理科起步，再读哲学，硕士毕业后，离开母校复旦，赴美学电影制作，回国当导演，发现大环境不够好，从商，布局产业链，创业。张昭自我定位是多元的，似乎逻辑自洽，从来不打工，也不是百分之百拥有，在企业家和职业经理人间寻求中间点，用投资人思维看“感性”影视圈，但又享受对“人性”的感知。

行业处于低点，巨头囊括渠道，布道者张昭，继续自己的逆周期探索。

“熊出没”突围

眼下，《熊出没·原始时代》是张昭的工作重点，状态是，“忙了整个春节”。

《熊出没》系列起初是由华强方特制作的原创动画系列，乐创文娱为《熊出没》系列电影主要出品方，并参与电影品牌运营。

乐创文娱在《熊出没·原始时代》上，切入颇深。张昭透露，很早双方就在聊故事版，创意，华强负责制作，乐创文娱负责市场，联合投资共同开发。“我们用品牌化思路做内容，强化这个品牌，像一个IP+的台，或者说一个内容+的平台，负责出品。在项目上，我们是最大的投资方之一，投资收益、衍生品收益，市场费用收益为盈利来源。”他说。

乐创文娱真正大显身手，是在《熊出没》营销上。该片在上映首日（2月5日）排片仅有4.4%，凭借高上座率拿到7352.7万票房，上映第二天揽获8295.7万票房。对此，张昭似乎早有预料。他表示，“花钱买空间（排片）”，其实就是浪费钱。“我们根本不争的，不争就越来越低。”

乐创文娱把钱花在了另一端。开画起初，《熊出没》营销在包括乐园、亲子生活服务平台在内的亲子渠道上，2月12日开始，推五大方言版，最后，元宵节营销。

新模式成本不低。配音需要成本，更麻烦的在于说服产业链上下游，电影院软件、猫眼等渠道、区域发行，都是挑战。另一头，方言版确实助推《熊出没》超越周星驰执导电影《新喜剧之王》。

一定程度上，《熊出没》像是乐创文娱完整模式的一次预演，渠道缺失造成的低排片率，靠着IP逆势上扬，长尾营销，但张昭心中理想模式，并不止于此。

他心中的理想闭环是，用品牌（IP）带动市场，用市场带动发行，前提是，全环节面向C端。研投制营宣发一体化，每一个环节to C，都以品牌打造作为目的。张昭解释，好的模式，应该能够捕捉到某种社会情绪，并把它全产业链具象化，打造IP，而不是止于为了票房而运作。他举例，《冈仁波奇》实际上就是洞察都市人某些情感，由此获得高额票房。“每一个环节都应该为此服务。”当IP打造成功后，便是长链条市场，影旅、影游、影艺、影文、影品联营，都是变现模式。

对于张昭全面to C的说法，在业内其实有着共鸣。2月13日，《流浪地球》观摩研讨会上，《流浪地球》出品方北京文化董事长宋歌表示，中国电影的题材和类型仍有很多空白留待创新，同时，要用观众喜欢的电影语言来拍摄、制作电影。

“应该全面面向观众，而不是单纯巨头组局，巨头容易迷信渠道，过分追求流量，而导致电影单纯为了感潮流而遗失受众需求。”2月15日，有电影上市公司中层对21世纪经济报道记者说。

张昭面临的挑战是，巨头崛起，争抢渠道，这也是《熊出没》低排片的根本原因。“我们确实要先照顾自己投的影片，动画片本身受众有限。”有院线人士表示。

这是否将影响乐创文娱模式？张昭显得乐观，他认为，掌握渠道的巨头，也过分沉迷于渠道，资源太多，平衡成为问题，同时，业绩压力，使得巨头在具体影片上，陷入盲目追求热点上，从而留下市场空间。

好消息是渠道还远远谈不上垄断。艺恩数据显示，在今年春节档，TOP5 影投集中度和观影人次双双下降。票房TOP5 影投票房集中度为26.9%,较2018年春节档下滑1.3个百分点,观影人次同比下滑18%。

“他们模式没问题，关键是现金流，娱乐产业本身波动性太强。”国信证券传媒首席分析师张衡称。

合鲸资本创始合伙人霍中彦也向21世纪经济报道记者分析，这是一个看起来慢热，但中长线后劲很大的打法，但需要较为长线的资金投入，且投资人需要对公司的策略深度认可。

战投融创

实际上，乐创文娱曾经面临巨大资金缺口，结果是，乐创文娱高级副总裁黄紫燕被张昭“逼着”去合作方收账。

孙宏斌带来了至关重要的资金。2017年11月，孙宏斌为代表的股东决定增资，公司估值从98亿降为30亿。2018年3月，张昭发布内部信，宣布正式更名为乐创文娱，获得了融创中国及其他股东10亿增资后，公司的第一大股东变成了融创中国。9月，融创中国旗下天津嘉睿通过司法拍卖，获得乐视控股所持乐视影业股权。

张昭将孙宏斌视作压舱的战略投资者。“（融创）是我们未来的合作伙伴，是文旅的运营者。现在是比较战略性的，逐渐变成业务的整合。”

对于两者关系，张昭评价为独立企业，但整合空间巨大，在《熊出没》落地宣发上，双方已有合作，包括被融创收购的乐视家庭入口等，均具想象空间。目前融创在乐创文娱，并无一票否决权。“老孙非常明确的，美好生活，它包含了住好的房子，在电视上看好的内容，出门可以看乐创的电影，然后可以玩自己的文旅城。”

在张昭看来，融创入局，更多两家的自主选择。“我们接触过后，融创选择增资，最终成为第一大股东，当时如果没有融创那笔钱，也有其他出路。”

另一头，对于控股权本身，张昭也有看法，他并不谋求控制权。“用企业家的心态去做职业经理人，用职业经理人的方式来做一个企业家。两者必须要融合，做大产业一定要大资本，不能小打小闹，我们是要做几千亿的大公司，而不是自己（控股）。要懂得收放自如。”

此外，张昭还透露，乐创与融创的关系，关键是能够互补。“我很希望对融创的文化产业有贡献。房地产行业这么大，文旅行业那么大，电影行业那么小，所以重和轻，有个要可持续的过程。”21世纪经济报道记者还了解到，乐创文娱将开启新一轮融资，且融创将扮演重要角色。

孙宏斌倾情解囊，也是看上了乐创文娱本身较为健康的基本面，除了张昭，还有团队及其背后资源。

乐视时期，乐创文娱布局了大量IP及导演资源。其提供材料显示，除《熊出没》外，乐创文娱还拥有《神雕侠侣》、《狼图腾》、《睡在我上铺的兄弟》、《爵迹》、《影》等百余部IP，包括徐克、李仁港、郭敬明在内的诸多10亿级导演。这给乐创文娱留下了大量布局空间。

当然，张昭也拥有一个相信自己模式的团队，200人左右。“我也认同张昭的逻辑，但我们公司就没办法实行，因为团队无法统一，这是个历史问题。”前述上市公司中层向记者感慨。

对于公司在资本上的轨迹，张昭已有所规划。“我们现金流OK，模式是抗周期的，找到可持续增长的模式就可以上市了，现在更适合产业资本，未来，财务资本也会进来，这是个标志性节点。”张昭说。

对于他的说法，霍中彦表示，乐创文娱这一模式，有渠道资源的产业资本值得布局，基金期限较长的财务投资人也可以下注。“当然，合理估值也是个重要因素。”

活在未来

乐创文娱所有起点，来自张昭，解码这家企业，张昭本人是最重要一码。他的选择，时常显得幸运且“非主流”。这样的他，算是文化人、创业者、职业经理人还是行业人士？并不好定义。

本科时，上海人张昭在复旦学信息工程，上个世纪80年代社会风气是“学好数理化，走遍天下都不怕”。但他发现，理科，并不是自己骨子里想要的东西。于是，张昭学会框架性思考转而投奔哲学。因为小时候经常路过上影厂，张昭燃起了电影梦，研究生毕业赴美学电影。

搞创作出身的张昭回国是在90年代后半期，恰逢第六代导演“缄默期”，“有很多人（导演）很痛苦。后来我不造车（当导演）了，我修路（做市场）。在中国没路，产业的路没铺起来，车怎么跑，造再好的车跑不起来。自己的价值，是为这些有才华的人去提供市场设施服务，展现他们才华的机会，那个东西是有价值的。”于是，文艺青年张昭进了光线传媒，变身商业人士。

理性的张昭没办法完全随情绪而动，准备完善产业链条，起码造个样本。“情怀要可落地，挣钱才能持续，在意识形态、资本和观众之间，怎么把创作者的东西，纳入一个可持续的，可循环的，可放大的这样一个体系里，这就是我们这的工作。我一直反对所谓的资本直接和才华结合在一起。一结合，就把这个才华给燃烧了，这就是问题，没有产业。”

在光线时期，张昭做过发行、娱乐、营销；乐视时期，转为了投资、发行、互联网营销，现在，更新为品牌营销，讲求全产业链控制。此后，一体化，每一个环节都是to C,每一个环节都以品牌打造作为目的，再用品牌带动市场。

张昭更多像个投资人、分析师，审视产业边边角角。

实际上，单纯从理性角度，文娱产业并不是投资的最好标的，产业容量有限，无法规模复制。这个时候的张昭，又回到了文青一面。“我还是喜欢做和人性相关的产业，离不了。”

目前的工作和生活，又回到了张昭可掌握的轨道。“我们已经在下一个阶段了，在下一个阶段的春天里，大家还在聊上阶段的冬天。我活在春天里，不活在过去，活在未来。”他对21世纪经济报道记者说。