外媒：为什么说比特币泡沫终将破灭

Mashable中文站 11月30日报道

对熟悉历史的人来说，比特币价格近期的大幅上涨既令人兴奋又令人恐惧。这表现出了所有泡沫的迹象。

比特币正在出现泡沫。意料之外的价格大涨让比特币变得更有吸引力，但这并不真实的。比特币近期的情况与过去一个多世纪各种经济泡沫类似：这样的上涨无法持续。

在短短几天时间里，挖矿产出的比特币价格就上涨了几千美元。过去一年，比特币的价格走势看起来就像是极端的高尔夫球棒。

比特币历史性的价格上涨带来了不可避免的副作用：人们开始关心，是否要在比特币价格进一步涨至更高之前进场。

然而，在你将自己的积蓄投入比特币市场之前，请先回忆一下以前的郁金香泡沫、“.com泡沫”，以及最近一次房产泡沫。这些泡沫有共同的特点：

- 所有人都在讨论这种资产。

- 人们以此为基础做出关键的人生决定。

- 对于资产的未来出现了非常极端的预测。

- 对资产潜力持怀疑态度的人被嗤之以鼻。

在过去的这个感恩节，对技术和加密货币完全不感兴趣的人都在谈论比特币。比特币吸引了主流新闻媒体的关注。关于人们利用奇怪的方式来挖掘比特币，我们已经看到了许多故事。

我们还看到了非常乐观的预测。有人认为，在不久的将来比特币价格就能涨至5万美元。这令人警惕，因为就在几个月前，预测还是，比特币价格需要10年时间才能涨至这一水平。

可以预料，比特币的支持者会愤怒地抨击本文的观点。

昔日重来

除此之外，比特币给人的感觉很熟悉，但这种感觉并不是很好。

实际上，我们可能已经进入了一个泡沫，同时并没有意识到这点。这令人难堪，因为在过去150年里我们都在讨论这种非理性繁荣。

查尔斯·麦凯（Charles Mackay）在《非同寻常的大众幻想与群体性癫狂》中谈到：“我们发现，整个社区突然之间将注意力集中于某个主题，随后疯狂地追求。数以百万计的人同时被错觉吸引，并为之奔走，直到他们的注意力被新东西所吸引。”这位苏格兰记者1841年就发现了一种非理性行为，一种集体的歇斯底里。

在这本书中，麦凯举了一个最著名的例子：郁金香狂热。这发生在大约400年前。1636年秋季在荷兰，郁金香的价格就像近几周的比特币一样大幅上涨。

与比特币类似，交易的郁金香是真实存在的，而且比比特币更具体。至少对于郁金香，你会看到有形的商品。在郁金香狂热的前几个月中，参与交易的人赚了不少钱。郁金香的繁荣持续了很长时间，在行业内创造了新的就业机会，给以往的穷人带来了财富，并催生了一套关于郁金香交易的法典和法律。然而麦凯写道，一旦整个行业变成了投机性交易（为了快速获利而交易），郁金香市场的信心就开始动摇，导致郁金香的价格大幅下降。

当时，许多种植郁金香的人都相信，最终可以以一定的价格卖出。然而突然之间就没有人再愿意以这个价格买入。最终，郁金香泡沫走向了破灭，许多曾经靠郁金香致富的人又变得一无所有。

此外，即使那些没有参与郁金香炒作的人也被随之而来的经济萧条影响。

“.com泡沫”与比特币的情况更类似。毫无疑问，人们相信，当时的那些互联网公司能吸引到用户，为投资者带来财富。此外，这些投资者也错误地相信，这些互联网公司营收和利润能解决烧钱太快的问题。几乎没有人愿意维持谨慎的态度。

与所有泡沫类似，“.com泡沫”最终走向了破灭。纳斯达克指数跌去了3/4，而许多大大小小的互联网公司走向了破产。对比特币观察家来说，令人鼓舞的是，互联网行业最终抱团取暖，从低迷中崛起，发展到了今天的模样，同时没有成为又一个泡沫。不过也有人认为，当前估值高涨的非上市创业公司本身已经是个泡沫。

群体的智慧

2015年，马克·斯特恩（Mark Stern）在Slate上撰文称：“追求刺激会导致我们无法理性地评估对象的实际价值。而其他人也愿意进入我们的梦想，从而强化我们的逻辑。”

目前没有人知道比特币的价值。这与美元不同，没有任何因素能直接影响比特币的价格。比特币与任何国家都没有关联，不是任何交易所的一部分。而尽管数量有限，但通过挖矿获得比特币还可以持续数年时间。没有人认为，我们将停止挖矿。

即使比特币与传统的房产泡沫、郁金香泡沫和“.com泡沫”不同，但这仍然是一种疯狂的金融工具。金融行业专家查尔斯·金德伯格（Charles Kindleberger）和罗伯特·阿利伯（Robert Aliber）在《疯狂、恐慌和崩盘：金融危机简史》中进行了描述。

他们写道，某些意外事件会触发扩张和经济繁荣，导致非理性的期待，从而推高资产价格。这一增长速度“要比GDP增长和其他收入增长指标快很多”。然而，如果有投资者对于这种扩张中的短暂暂停做出反应，并从泡沫中拿走自己的资产，那么情况就会发生变化。如果很多人跟风，那么崩盘就会加速。

“这种模式是有规律的。恐慌很可能随之而来，然而就是崩盘。”他们写道。

目前，比特币很明显处于疯狂阶段，投资者对于比特币有着非理性的期待。这样的疯狂可以持续多长时间只能猜测，但比特币及其追随者无法超脱历史。泡沫有可能变大，但最终还是会破灭，这只是时间问题。（编译/陈桦）