ofo“卖身”罗生门背后：共享单车价值待重估

[ 摘要 ]对于ofo的出路，融资后再寻求被收购，或许是最好的结局。只是作为背后两家最重要的股东，阿里巴巴和滴滴似乎都表现出了理性的决策。

记者 陶力 上海报道

天气渐凉，共享单车行业面临挥之不去的寒意。

上海街头，已经很难找到正常可用的ofo小黄车。10月9日，业界爆出滴滴出行将收购ofo小黄车的消息。持续半年多的ofo去向之谜，似乎终将有了答案。结果，当日晚间，滴滴官方便发出了措辞坚决的否认说明，“滴滴从未有过收购ofo的意向，也承诺未来将继续支持其独立发展。2016年对ofo的C轮至E轮融资中，滴滴每轮均有参与，累计共投资3.5亿美元。但作为投资人，滴滴从未、并承诺未来也不会行使一票否决权。”

这一态度可谓十分明确。在摩拜被美团收购以后，共享单车行业的泡沫被刺破。拖欠供应商款项、融资困难、估值下降、收购意见无法统一等，ofo面临着一道又一道的坎。ofo公司相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时，对于上述问题三缄其口，并没有透露更多信息。

在结束了芝麻信用免押金的合作后，骑ofo小黄车获得蚂蚁森林能量的合作也终止。接近蚂蚁金服的人士向21世纪经济报道记者透露，是ofo方面主动中断合作，可能是为了减少支出。“毕竟蚂蚁森林是一个大IP，无论是对于提升用户黏度，还是提高品牌影响力都是正向作用。”

但是，在加大商业化变现的路上，ofo的收益还远不能填补成本支出。一名不愿具名的投资人在接受21世纪经济报道记者采访时表示，烧钱做大规模后被收购，是过去共享单车的套路。虽然ofo过去有规模优势，但是资产太重，在盘活资源、创造额外收益、带动服务转型上，商业价值还没有得到验证，也是整个共享单车行业难以突破的困局。

对于ofo的出路，融资后再寻求被收购，或许是最好的结局。只是作为背后两家最重要的股东，阿里巴巴和滴滴似乎都表现出了理性的决策。

阿里和滴滴的盘算

从被曝光的投资意向书来看，滴滴在8月份曾提出以20亿美元的估值收购ofo，新董事会将由5名成员组成，其中2名成员由滴滴任命，1名成员由所有创始人共同任命，2名成员由滴滴以外的其他投资者任命。包括CEO等在内的所有关键岗位必须由滴滴提名、任命、替换或解雇。这意味着，滴滴要求对收购后的ofo拥有绝对控制权。

与之前对待类似传闻的态度不一样的是，滴滴方面立刻进行了否认。对此，一名接近滴滴的人士向21世纪经济报道记者透露，总的来说共享单车已经不是资本关注的热点。无论是滴滴还是美团、阿里，对共享单车的需求都是作为流量的入口和交易场景，很难作为单独的模式存活。

此外，对于行业后来者说，小蓝、ofo们的存在价值就是一线城市的运营许可和资质。不过，这也面临着政策风险。上海市交通委数据显示，现阶段，上海日常活跃单车为65万辆，但各企业接入平台的单车数量超过百万，总体仍处于饱和状态。因此，短期内绝不可能给任何一家企业开口子新增投放。

前述投资人认为，尽管滴滴的表态很坚决，也有可能只是一种姿态。“ofo背后的投资人从去年年底就一直在推动新的融资，他们也需要退出。此前流传出的各种版本，只是各方没有达成统一的方案而已。不管怎么说，戴威作为90后，创业到今天很不容易，选好了赛道，但是没有做好。”

或许，只是并购方案没有达到滴滴想要的条件。而阿里巴巴的态度，则更加暧昧，无论是在投资还是合作上，都更加倾向于阿里系创业的哈啰出行。目前，哈啰出行与首汽约车、嘀嗒出行、高德地图、饿了么都已经展开了合作。

“只要能对用户带来价值，对用户体验带来改善，我们愿意和更多合作方在业务上深度结合，比如开放数据、产品的打通。”哈啰出行CEO杨磊在接受21世纪经济报道记者采访时坦言，阿里生态里面的企业，谈起来相对更容易一些，所以先从这些合作伙伴着手。

在ofo和哈啰之间，阿里是否只需要一个？这一问题的答案，或许只能交给时间。阿里巴巴内部的态度也不明确。今年3月，ofo宣布完成8.66亿美元E2-1轮融资，阿里领投，蚂蚁金服等机构跟投。ofo这轮融资采用了股权加债权的方式；此前的2月份，ofo先后两次将其共享单车作为抵押物，向阿里借款17.66亿元。据《中国企业家》报道，2017年金沙江创投总经理朱啸虎清空ofo股份时，阿里接盘了大部分额度，在ofo的持股比例达10%左右，并获得一个董事会席位，拥有一票否决权。

在完成E2-1轮融资后，阿里巴巴对ofo的话语权进一步提高。一名接近阿里巴巴的投资人向21世纪经济报道记者透露，阿里巴巴的整体态度与两年前相比，已经发生了变化，毕竟市场也在变。“它之所以扶持哈啰出行，还是由公司整体实力决定的，毕竟前者现在运营正常，基本能依靠自己输血。ofo前期巨量的亏损，这个大洞不是短时间内可以填补的，要做到盈利也不是一天两天的事。另外，哈啰在二三线城市的布局，比ofo要深，这与蚂蚁金服的方向也一致。”

上述投资人认为，无论是阿里巴巴还是滴滴，都只是在等待一个足够对自己有利的方案。

ofo如何过冬

进入深秋，共享单车的淡季很快就要来临。这可能是ofo最艰难的一个冬天。

除了在App内加大广告投放，以获得商业变现外，众多供应商及合作伙伴已经因其拖欠货款，向法院提起诉讼。

今年8月，上海凤凰向北京市法院提起诉讼，称ofo方面仍拖欠其货款6815.11万元，要求后者偿还共计约7000万元的货款及违约金。9月，快递公司百世物流因为公路货物运输合同纠纷，同样向法院提起诉讼。同时，ofo还拖欠了云鸟、德邦等多家物流供应商数亿元欠款。

上海凤凰相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，诉讼一事由上市公司统一对外，请关注股份公司公告，不方便透露更多信息。

杨磊则直言自己对于同行融资20亿美元后，仍然处于亏损表示惊讶。“骑行本身就是一种商业化，你骑行就得付钱，还是要尽全力做到主营业务能转起来。不能说主营业务没有做好，就天天想着卖广告。一年亏几十亿，靠广告哪里卖得出来？”

据他透露，哈罗单车在大部分城市已经实现盈利。事实上，对于创业者来说，自身输血能活下去至关重要。

记者在微博等社区上看到，ofo团队因为租约到期，已在9月份搬离出原办公场所，节流或许是眼下唯一的选择。无论外界流言如何演绎，ofo高层以及相关人士均未直面回应。外界的不解在于，此时不卖还待何时？去年12月，戴威在一个公开活动上演讲称，“非常感谢资本，但资本也要理解创业者的理想和决心，创业者应该与投资人良性互动”。

直到今年5月，他还坚称ofo正处于“至暗时刻”。“如果不愿意战斗到最后，现在就可以退出。”他还强调，公司未来将保持独立发展。但是，现实可能并不愿意为戴威的梦想妥协。美团点评公布的2018年中期财报显示，2018年4月至6月底，摩拜单车整体营收4.7亿元，亏损15.1亿元。2018年上半年，摩拜营收26.6亿元，亏损30.6亿元。

更为糟糕的是，共享单车还面临损耗问题，对于用户而言，如今要在街头找到一辆能正常骑行的车辆很不容易。而想要提升用户体验，势必要加大新车投入或者加大运维力度。21世纪经济报道记者在企查查平台查询发现，ofo小黄车涉及的法律诉讼中，有数可查的金额累计超过1.04亿元，除了货款、物流运输费、租赁费用之外，甚至还包括合作伙伴的宣传费用。如何摆脱财务危机，戴威仍在寻找答案。

今年上半年以来，20亿美元、15亿美元、14亿美元、10美元……隔三差五便会冒出“ofo被收购”的新闻，除了辟谣之外，ofo再无其他的动作。这其中，也不排除投资各方通过制造舆论效应，试探对方的底线或变相施压，以达到自己的目的。记者联系了多名ofo投资人，均未有所回应。

前述投资人士分析，ofo的合理估值应该在10-15亿美元之间。但是，如果持续僵持下去，ofo的收购价格还会继续降低。“这对于戴威并不利，它不像其他的互联网标的，只有线上运营部分，大不了靠裁员也能支撑下去。共享单车的成本大头在线下的自行车投放，还有运维人员的成本。这个模式太重了。”

寒冬将至，利益交织的各方还没有达成一致。去年年底，朱啸虎在退出后，曾说过“烧钱起来的都是伪需求，以后不会再投这样的项目”。这句金句几乎推翻了自己过去所投的明星案例。不得不承认的是，投资人都是离场之后才会说真话。