特斯拉汽车出货量正重复历史 危机临近？

BI中文站 7月5日报道

周日，特斯拉报告了第二季度的汽车出货量情况，略差于第一季度。特斯拉汽车的总出货量为14370辆，其中Model S为9745辆，Model X为4625辆。

与大部分主流汽车厂商不同，特斯拉并不会按月报告汽车销量。不过，为了让投资者、媒体和客户更好地了解公司，特斯拉近期开始报告季度销量。

今年第一季度，特斯拉的汽车出货量为14802辆，当时特斯拉还重申了全年出货预期，即8万至9万辆。第二季度，特斯拉的汽车出货量低于预期，即1.5万至1.7万辆。

进行简单的数学计算可以看到，2016年上半年，特斯拉的汽车出货量只有约2.9万辆。不过特斯拉指出，在产出的18345辆汽车中，有5150辆正在发往客户的途中，将被计入第三季度的出货量数据。

特斯拉还表示，预计今年下半年将生产及发货5万辆汽车。

因此，特斯拉的全年出货量预期目前再次面临风险。与2015年类似，从7月到12月，特斯拉需要生产并发运足够多的汽车，才能达到预期的中间点。但实际上，特斯拉的单季度产量从未能达到2.5万辆。

过去两年情况再现

我们之前也曾看到这样的情况。特斯拉的季度产量和出货量每年都在增长。2016年第一季度，同比增长率接近50%，而从第一季度至第二季度的增长率也达到20%。除Model S之外，特斯拉目前还有另一款产品，即SUV车型Model X。不过，Model X的产能提升正面临问题，出货量仍远低于Model S。

不过每年年中，在完成全年计划方面，特斯拉的情况看起来都不是太好。关注特斯拉的所有人都必须接受一点：特斯拉只能达到出货量预期的下线。

需要指出，其他汽车厂商从没有这样的问题。如果福特说，今年的F-150皮卡出货量能达到多少，那么确实就能达到多少，除非出现罢工或是重大的供应链波动。如果法拉利表示，今年将生产1000辆超跑，那么产量最终就会是1000辆。

特斯拉当前的目标是，到2018年汽车年出货量达到50万辆，因此该公司需要在产能方面体现出进展。过去两年，特斯拉给出的预期一直是销量同比接近翻番。

不过我们可以再次进行计算。如果特斯拉今年的出货量为9万辆，那么2017年翻番后将是20万辆，到2018年也只有40万辆。这比特斯拉的预期仍要低10万辆。

Model 3的到来

这一问题的解决之道可能在于大众市场车型Model 3。Model 3的预订量已达到37.5万辆。如果2018年特斯拉能完成其中1/3的交付，那么就可以达到设定的目标。（假定Model S和Model X的需求不受影响。）

从理论上来说，特斯拉具备实现目标的产能。该公司的加州工厂之前属于通用汽车和日产，产能完全开启后年产量可达到40万至50万辆。（特斯拉目前只使用了两条生产线。）

目前，特斯拉正试图让Model 3成为一款相对简单的车型。之前的Model X被认为过于复杂，在制造过程中存在困难。

问题依然存在

目前，特斯拉似乎并未完全专注于Model 3的执行。实际上，该公司正在解决Model X的问题，执行从去年开始的Model S召回计划，以及收购由马斯克亲戚执掌的太阳能公司SolarCity。

这一收购的价格最高将达到30亿美元（全股票交易），而特斯拉的账面上将出现30亿美元的债务。

相对于收购刚刚宣布时，外界已更多地看到了这笔交易的合理性。马斯克希望特斯拉成为一家能源解决方案公司，而不仅是汽车厂商。他希望销售用户所需的一切设备，无论是汽车、太阳能面板，还是储能电池。这些设备着重于环保，以及帮助用户摆脱电网，或至少重定义用户与电网之间的关系。

不过，在需要迅速提升Model 3产能的情况下，收购另一家公司会带来什么样的问题？SolarCity的财务状况正在恶化，这有可能令马斯克缚手缚脚。但无论如何，马斯克目前不应被这样的事件分心。有传闻称，马斯克近期正睡在特斯拉工厂，并亲自检查下线的Model 3产品。

如果特斯拉的第二季度业绩未达预期，那么将会令人意外。

我们的失望并不算大事。我们了解特斯拉的模式。我们理解特斯拉正面对的情况：2016年下半年的情况与2015年和2014年类似。

未来的某个时间点，这种模式应当得到改变。成熟的汽车公司有能力管理产能并实现盈利。未来两年，特斯拉将要明确指出，该公司的产能究竟有多大，随后开足马力去生产。（李玮）

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