爱奇艺IPO发行价正式敲定为18美元 募资22.5亿美元

腾讯科技讯 3月29日，爱奇艺今晚即将在美国上市，爱奇艺刚刚宣布，已经确定了18美元（每股ADS）的发行价。（）（）

爱奇艺当前计划在首次公开募股（IPO）中发行1.25亿股美国存托凭证，按照18美元的发行价计算，爱奇艺将通过上市融资22.5亿美元。

此前该公司确定的发行价区间为17美元-19美元。爱奇艺今晚在纳斯达克证券市场挂牌交易，证券代码为“IQ”。

爱奇艺IPO的承销商包括投资银行高盛、瑞士信贷、美银美林、华兴资本、花旗集团和瑞银投资银行等。上述承销商将有权行使超额配售，认购1875万股爱奇艺美国存托凭证。

爱奇艺在招股说明书中称，在截至2017年12月31日的第四季度，该公司的移动月平均访问用户约为4.213亿人，移动日平均访问用户为1.260亿；PC端月平均访问用户约为4.241亿人，PC端日平均访问用户为5370万人。2017年12月，用户在爱奇艺平台观看了92亿小时时长的视频内容，每用户平均每天在爱奇艺应用上观看1.7小时的视频内容。

业绩方面，爱奇艺2017年总营收为人民币173.784亿元（约合26.71亿美元），较2016年的人民币112.374亿元增长54.6%，2015年为人民币53.186亿元。（编译/晨曦）

2017年业绩情况：

--爱奇艺2017年总营收为人民币173.784亿元（约合26.71亿美元），较2016年的人民币112.374亿元增长54.6%，2015年为人民币53.186亿元。

--爱奇艺2017年会员服务营收为人民币65.360亿元（约合10.046亿美元），较2016年的人民币37.622亿元增长73.7%，2015年为人民币9.967亿元。

--会员服务营收所占总营收的比例，从2015年的18.7%，升至2016年的33.5%，并进一步升至2017年的37.6%。

--爱奇艺2017年在线广告营收为人民币81.589亿元（约合12.540亿美元），较2016年的人民币56.504亿元增长44.4%，2015年为人民币33.999亿元。

--爱奇艺2017年运营支出为人民币213.313亿元（约合32.786亿美元），高于2016年的人民币140.269亿元，高于2015年的人民币77.462亿元。其中，营收成本为人民币173.866亿元（约合26.722亿美元），高于2016年的人民币114.366亿元，高于2015年的人民币60.418亿元；销售、总务和行政支出为人民币26.750亿元（约合4.111亿美元），高于2016年的人民币17.658亿元，高于2015年的人民币12.045亿元；研发支出为人民币12.698亿元（约合1.952亿美元），高于2016年的人民币8.245亿元，高于2015年的人民币5.000亿元。

--爱奇艺2017年运营亏损为人民币39.530亿元（约合6.076亿美元），2016年运营亏损为人民币27.895亿元，2015年运营亏损为人民币24.276亿元。

--爱奇艺2017年净亏损为人民币37.369亿元（约合5.755亿美元），2016年净亏损为人民币30.740亿元，2015年净亏损为人民币25.751亿元。

主要股东：

在爱奇艺首次公开招股之前，百度持有该公司2,839,530,705股股票，占总股本的69.6%；小米科技旗下子公司小米投资持有该公司341,874,885股股票，占总股本的8.4%；HH RSV-V Holdings Limited持有232,060,527股股票，占总股本的5.7%。HH RSV-V Holdings Limited归属于高瓴资本管理的美元基金Hillhouse Fund III, L.P；爱奇艺CEO龚宇持股1.8%。

高管团队如下图：

以下为爱奇艺招股书摘要：

我们的使命

我们渴望成为一家以科技为基础的娱乐巨人，给人们和他们的家庭带来乐趣和欢乐。

业务概述

爱奇艺是中国市场创新的、领先的在线娱乐服务。

我们处于中国娱乐产业的前列。我们的企业基因把创新人才和技术结合起来，为不断创新和生产大片内容创造出环境。

我们的平台拥有非常受欢迎的原创内容，以及全面的专业制作和合作伙伴生成内容等选择。通过精选的优 质内容，我们吸引了庞大的用户群体，用户参与度极高，并产生了明显的盈利机会。

按照用户数量计算，我们是中国最大的互联网公司之一。我们已经成功的把把爱奇艺打造成为被用户、内容合作伙伴和广告主广泛认可的品牌，并在中国重新定义了在线娱乐。

在截至2017年12月31日的第四季度，我们的移动月平均访问用户约为4.213亿人，移动日平均访问用户为1.260亿；PC端月平均访问用户约为4.241亿人，PC端日平均访问用户为5370万人。

2017年12月，用户在爱奇艺平台观看了92亿小时时长的视频内容，每用户平均每天在爱奇艺应用上观看1.7小时的视频内容。爱奇艺还拥有中国领先的基于娱乐的社交媒体平台爱奇艺泡泡社区，让粉丝们能够追随并与名人和娱乐社区进行互动。

截至2017年12月31日，爱奇艺泡泡社区在第四季度的移动日平均访问用户为4580万人。

我们为创纪录的原创内容而自豪。根据艾瑞咨询的报告，我们的原创内容在中国排名前10的互联网综艺节目中占据了5个，在排名前10的网络原创剧中占据了6个。我们在2015年发布的高预算网络原创电视剧《盗墓笔 记》，在发布的24小时内产生了超过1亿的流量，总共的流量超过40亿。

自2015年以来，我们已发布了数部获奖的原创剧集，包括《老九门》和《无证之罪》等。上述两部剧集产生了大约130亿流量。我们还率先推出了一系列 非常受欢迎的互联网综艺节目，如发布于2014年、目前已进入第四季的《奇葩说》和《中国有嘻哈》，它们均产生了30亿流量。利用我们的初步成功，我们已把热门节目转到多季模式。

我们强大的内容分发能力，让我们成为中国优质内容提供商的合伙人。借助我们的深度学习预测算法和海量用户数据，我们为选定的第三方内容开发出业内领先的工具。

艾瑞咨询的报告显示，2017年中国最受欢迎的50部电视剧、综艺节目和电影中，爱奇艺拥有42部的播放版权。我们还建立了满足用户不同品味的全面内容库，并培养新兴的内容提供商。

我们不断增长的爱奇艺合作伙伴帐户网络，向我们提供了高质量的合作伙伴产生内容。该网络还支持数以千计的内容供应商有效地发布内容，并通过与我们签订的收入分成协议获得收入。

借助受先进人工智能、大数据分析和其他核心专有技术支持的领先的技术平台，让我们在网络娱乐行业中与众不同。我们的核心专有技术对制作满足用户口味的内容、向用户提供卓越的娱乐体验、提高运营效率、增加广告客户的投资回报、以及内容提供商的赚钱机会至关重要。

我们已经开发了一个多元化的盈利模式，捕捉中国在线娱乐行业快速增长带来的诸多机遇。我们通过会员服务、在线广告服务和包括内容发布在内的一整套与知识产权相关的创收方法。

我们在开创了大规模的付费内容订阅业务。我们2017年会员服务营收为人民币65.360亿元（约合10.046亿美元），较2016年的人民币37.622亿元增长73.7%，2015年为人民币9.967亿元。会员服务营收所占总营收的比例，从2015年的18.7%，升至2016年的33.5%，并进一步升至2017年的37.6%。在可预期的未来，我们预计会员服务营收所占总营收的比例，将与2017年保持相同水平。

我们通过广泛和高效触及用户，以及创新、有效的广告产品吸引广告主。我们2017年在线广告营收为人民币81.589亿元（约合12.540亿美元），较2016年的人民币56.504亿元增长44.4%，2015年为人民币33.999亿元。

我们已证明把单个流行作品改编成各种娱乐产品的能力，创造了多种渠道来扩大原作的流行性和货币价值。我们成熟的货币化模式为我们的平台创造了高品质的内容生产和分销环境，扩大了我们的用户基础，增加了用户参与度，创造出良性循环。

我们与母公司百度（纳斯达克证券代码：BIDU）之间有着显著的协同效应。百度向我们提供了技术、基础设施和财务支持。我们在人工智能技术、用户流量和基础设施共享方面的密切合作，让我们能够加强各自的领先市场地位。

我们没有经营独立上市公司的经验。在此次首次公开募股之后，我们将面临加强行政和合规的要求，这可能会造成巨大的成本。

此外，在首次公开募股完成之后，百度将持有我们全部的B级普通股，仍然是公司的控股股东。百度对投票权的控制，可能会导致出现不利于美国存托凭证股东交易的出现；也可能会通过阻止交易让美国存托凭证股东受益。

我们的业务仍在快速成长。在成为一家上市公司后，我们预计对来自百度的财务支持依赖将会降低，并越来越多的依赖于运营活动提供的净现金，并通过资本市场和商业银行为我们的流动性需求融资。

我们2017年总营收为人民币173.784亿元（约合26.71亿美元），较2016年的人民币112.374亿元增长54.6%，2015年为人民币53.186亿元；净亏损为人民币37.369亿元（约合5.755亿美元），2016年净亏损为人民币30.740亿元，2015年净亏损为人民币25.751亿元。

我们在中国市场面临着主要来自腾讯视频、优酷土豆的激烈竞争。我们共同争夺用户、用户时间和广告客户。我们的一些竞争对手比我们有更长的运营历史和更多的财务资源。如果我们的竞争对手比我们获得更大的市场认可度，或者是能够提供更具吸引力的视频内容，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

我们的产业

中国在线娱乐产业一直在快速成长，预计经济增长将继续下去。根据艾瑞咨询提供的数据，中国在线娱乐产业的规模已从2012年的人民币508亿元增长至2016年的人民币1569亿元，预计到2022年将达到人民币6884亿元。

视频是中国领先的在线娱乐形式。根据艾瑞咨询提供的数据，在中国用户2016年投入到在线娱乐行业中的时间当中，超过80%投入到了网络视频当中。在线娱乐，特别是网络视频因为诸多有利因素对中国用户具有吸引力，包括易访问性、广泛的内容选择和具有社会特征的创新平台。

因为迅速发展的人工智能、大数据技术、日益多元化的用户需求、丰富的视频内容，我们相信中国网络视频行业将保持强劲的可持续增长。

中国互联网用户越来越注重质量和视频内容的原创性，并愿意为优质内容付费。因此，中国的互联网视频平台专注于专业制作的内容，来迎合观众的需求。

开发基于流行知识产权的各种娱乐内容，已成为解决用户多样化娱乐需求和获取知识产权完全货币化潜力的重要商业模式。此外，领先的网络视频平台受益于中国高度分散的内容制作生态系统，这让此类平台在采购优质内容和扩大内容库时拥有更大的议价能力。

中国网络视频平台目前主要通过会员服务和在线广告获取营收。艾瑞咨询的报告显示，中国网络视频会员服务市场的规模已从2012年的人民币4亿元，增至2016年的人民币121亿元（约合19亿美元）；预计到2022年将达到人民币730亿元，年复合增长率达到34.9%。中国网络广告业务一直在经历快速的增长，且增长势头仍将继续保持。

根据艾瑞咨询的报告，中国网络视频平台的广告市场规模已从2012年的人民币67亿元，增至2016年的人民币326亿元（约合50亿美元）；预计到2022年将增至人民币1258亿元，年复合增长率达到25.2%。此外，通过把大众娱乐内容植入到各种衍生作品，如动画、视频游戏、线下营销等，中国互联网视频平台正获得越来越多的收入。随着中国娱乐产业日益成熟，新兴的货币化模式将为中国互联网视频平台提供巨大的增长潜力。

我们的竞争优势

我们认为，迄今为止我们的成功主要归功于以下主要竞争优势：

--我们拥有数量庞大、高度参与的用户群体；

--我们制作高度流行、创新的原创内容；

--我们提供高质量的第三方视频，以及庞大、多元化的内容库；

--我们培养了富有活力的合作伙伴生成内容系统；

--我们抓住了广泛的货币化机会；

--我们开发出一个充满活力的技术平台；

--我们与百度有着显著的协同效应；

--我们拥有一支富有远见卓识的管理团队。

我们的战略

我们打算采取以下战略来进一步发展我们的业务

--丰富和扩大我们引发轰动的内容；

--扩大我们的内容提供以跟上不断变化的用户偏好；

--扩大我们的用户数量，加强我们的内容发布能力；

--支持我们的货币化渠道；

--继续我们的技术创新。

风险因素

我们在实现业务目标和执行战略方面面临着风险和不确定性，包括：

--我们自成立以来一直处于亏损，将来可能会继续遭遇亏损；

--如果我们未能以具有成本效益的方式预测用户偏好，并提供优质内容，尤其是流行的原创内容，可能无法吸引和留存用户，也就难以保持竞争力；

--如果未能以可以接受的条款从内容提供商那里采购到内容，我们的业务可能受到实质性的负面影响；

--如果我们保留会员和吸引新成员的努力不成功，我们的业务和经营成果将受到重大不利影响。

--如果我们不能保留现有的或吸引新的广告客户在我们的平台上投放广告，保持和增加我们的广告预算份额，或者如果我们不能及时收集应收账款，我们的财务状况和业务结果可能会受到重大不利影响。

--我们处在一个资本密集型行业，需要大量现金来资助我们的业务、内容收购和技术投资。如果我们不能获得足够的资金，我们的业务、财务状况和前景可能会受到重大不利影响。

--我们业务的成功与否取决于我们能否保持和提升品牌。

--我们可能受制于第三方采取的有害行为，包括向监管部门的投诉以及针对我们企业负面评价的公开传播，对我们的声誉产生负面影响，导致市场份额、用户、广告主和营收受损，并对我们的美国存托凭证股价产生实质性的负面影响。

--专业制作内容的市场价格的上涨，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

--我们处在一个高度竞争的市场，或许无法展开有效竞争。

--我们高级管理人员和关键员工的持续合作对我们的成功至关重要，如果失去他们的服务，我们的业务可能受到损害。

--我们有限的运营历史导致难以评估业务和前景。

--我们可能无法有效地管理增长。

--我们无法确保变现战略能够成功实施，或者产生可持续的营收和利润。

--我们有很高的营运资金需求，而且历史上曾经历过营运资金赤字。如果我们将来继续经历这样的周转资金赤字，我们的业务、流动资金、财务状况和经营成果可能受到重大不利影响。

--我们的业务、前景和财务业绩可能受到与第三方平台关系的影响。

--我们面临风险，例如未知的成本，以及与自制、授权和/或通过我们平台传播的内容相关的潜在责任。

--我们平台上展示的视频及其他内容可能违反中华人民共和国的监管法规，可能受到处罚，并受到其他行政活动的影响。

--我们身处一个快速变化的行业。如果我们无法跟上技术发展和用户需求的变化，我们运营业绩和前景可能受到实质性的负面影响。

--我们已并可能继续受到侵权、盗用或其他违反第三方知识产权或其他指控的责任，这些指控基于我们提供的平台或服务所提供的内容。

--我们可能无法充分保护自己的知识产权，这会对我们的营收和竞争地位产生负面影响。

--如果我们的安全措施出现问题，或者如果我们的产品和服务受到攻击，降低或拒绝用户访问我们的产品和服务的能力，我们的产品和服务可能会被认为是不安全的，用户和广告客户可能会减少或停止使用我们的产品和服务，我们的业务及经营业绩可能受到伤害。

--我们依靠合作伙伴在智能电视上提供服务。

--我们平台上显示的广告可能受到处罚，或者受到其他行政活动的影响。

--如果我们在成长过程中不能保持企业文化，我们可能会失去创新、协作和专注于我们的业务。

--我们的季度运营业绩可能出现波动，这会导致我们的业务难以预测，还有可能导致季度运营业绩未达预期。

--我们IT系统的中断或故障会对我们用户的在线娱乐体验产生影响，从而对我们的声誉产生负面影响。

--如果我们在经营业务中使用的技术出现故障，无法使用，或者不符合预期，我们的业务和经营成果可能受到不利影响。

--任何缺乏必要的许可证，将会让我们的互联网视频、其他内容或我们的业务受到监管制裁。

--未被发现的编程错误可能会对我们的用户体验和我们的视频内容产生不利影响，这可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

--我们还受制于支付流程风险的影响。

--中国或全球经济遭遇严重或长期的衰退，会对我们的业务和财务状况产生实质性的负面影响。

--我们的运营依赖中国互联网和通讯网络基础设施的性能。

--我们已经授予并将继续授予股权激励，这可能导致股权奖励支出的增加。

--我们面临与自然灾害、流行疾病和其他突发事件有关的风险，可能对运营产生重大破坏。

--我们的商业保险有限。

--虽然我们认为，目前制定了充分的内部控制机制，但仍然可能暴露于潜在的法律风险之中，这可能要求企业按照《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第404条对控制权进行评估。

与百度的关系

百度是领先的中文互联网搜索服务提供商。自我们2010年成立以来，百度一直是我们的控股股东，在此次售股完成后仍将继续保持作为控股股东的地位。我们与百度之间形成了重要的业务协同，主要是为用户提供互补的内容产品，以及对彼此服务的交叉销售。

从历史上看，百度为我们提供了技术、基础设施和资金支持。不过，我们的技术、管理、财务、法务和人力资源都独立于百度。在成为上市公司之后，我们将继续建设自主的业务支持系统。因此，百度和我们之间业务协同的减少本身不会造成我们在技术、管理、财务和其他职能领域的成本上升。我们预计将自主建设这些职能能力，这些能力并不包含在主业务合作协议中。随着我们业务的不断发展，在成为上市公司之后，我们预计将减少对百度资金支持的依赖，同时更多地依靠来自经营活动的现金，以及通过资本市场和商业银行来满足对流动性的需求。

我们可能与百度有利益冲突，因为百度控制我们公司的所有权利益，我们可能无法以有利于我们的条件解决类似的冲突。

我们与百度之间的利益冲突可能出现在一系列与我们现有关系相关的领域。我们认为潜在的利益冲突包括：

--我们的董事之间可能会产生利益冲突。我们的董事李彦宏、陆奇和余正钧同时也是百度高管。当这些人面对着对百度和我们可能具有不同影响的决策时，这些关系可能产生或似乎产生利益冲突。

--抛售我们公司的股票。百度可能决定将其持有的全部或部分股份出售给第三方，其中包括出售给我们的竞争对手，从而使第三方对我们的业务和事务产生实质性影响。这种买卖可能与我们的雇员或其他股东的利益相冲突。

--与百度的竞争对手发展业务。只要百度仍然是我们的控股股东，我们在与其竞争对手做业务的能力就可能首先。这可能会限制我们推销服务，为公司和其他股东谋求最佳利益的能力。

--商业机会的分配。我们和百度都会发现商机，这将有助于我们的业务。我们可能被阻止进入百度已进入的新商业机会。

【招股书】

【路演PPT】

【IPO分析】