饿了么被阿里收购 张旭豪的选择对吗？

4月2日，阿里巴巴集团联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购，创下中国互联网现金收购的新高。收购之后，饿了么的品牌与运营都将保持独立。饿了么创始人兼CEO张旭豪将出任饿了么董事长，并兼任阿里巴巴集团CEO张勇的新零售战略特别助理，阿里巴巴集团副总裁王磊将出任饿了么CEO。

这种紧密的人事结构，反映了阿里对饿了么对于自身新零售战略的作用的重视。

目前的外卖市场，饿了么和其收购的百度外卖买占据了50.6%的份额，美团份额为41.8%。那么，站在相对强势的市场位置，张旭豪为什么如此选择？

一直以来，在阿里新零售的布局过程中，阿里都是采取了大比例持股，甚至像收购饿了么这样的全资收购。相对而言，作为互联网改造传统商业的竞争对手，由于缺乏电商基因，缺乏在实体行业的团队、经验、技术、数据的积累，腾讯采取了自己相对比较熟悉的模式，即相对松散的财务投资，以及辅以流量支持。两家的这种差别被外界解读为阿里的“强势”。

梳理一下过去，不难发现张旭豪对于这种“强势”的理解。

从饿了么的角度来说，此前，张旭豪已经清楚地意识到，中国外卖市场的问题不再是砸钱就可以解决的，在2017年初，他对外界表示，“未来将会是一场资源战”。在去年4月份，张旭豪还指出，由于相对低频，30万亿体量消费品市场，一直远离外卖市场，但他认为，随着在线外卖和即时配送体系的成熟，大规模渗透消费品市场的战略机遇已经到来，饿了么将进入比外卖更为巨大的这个30万亿体量消费品市场。显然，进入阿里新零售的版图，是饿了么获取更多线上、线下资源，进入30万亿的消费品市场的最好方式。

从饿了么的客户的角度来说，目前，国内餐饮供应链品种复杂、交易环节多、供应商小而散的局面。随着阿里与饿了么各项业务的深度整合，零售通等服务的注入，餐饮商家将享受到优质得多的餐饮供应链、数据打通之后，甚至能得到更好的金融服务。

对阿里说，正如其CEO张勇表示：“依托外卖服务所形成的庞大立体的本地即时配送网络，将成为广大新零售场景下必需的商业基础设施。”张勇的话，是对此次收购最好的总结。阿里一直在布局新零售的线下端口，有了饿了么庞大的外卖团队，阿里新零售版图中，“线上下单门店发货二小时达”等服务就有了更好的基础设施。所以，不论是为了口碑本地生活服务更加完善，还是为了阿里新零售来布局，阿里很有理由去收购饿了么，换一个角度，也是饿了么价值的最大程度的发挥。

一个商业生态，到底是用松散的财务投资、流量连结起来，还是用大股权、全资、统一的数据接口，甚至交错的人事组织构建起来，取决于这个生态中，各个个体之间的共生关系的特点，也就是说，交易成本、频次、信息交换的程度。交易涉及到的数据、信息、频次越大，那么，就需要用更紧密的连接，以及更强势的主导。

与线上游戏不同，实体的零售场景，消费者的需求非常复杂，从颜色、尺码、到新鲜程度、到配送、到促销，这中间涉及的数据、场景、乃至人与人的互动都非常多。

某种程度上，外卖也算是一种实体零售消费，外卖流程中不可控的突发环节非常多，正是有着对线下复杂性的经验认知，使得张旭豪能够认识到零售生态需要紧密连接与强势主导，才能应对复杂的线下场景。

所以，张旭豪没有选择阿里财务投资，或者直接上市，而是接受了阿里的全资收购。显然，完全并入阿里的版图之后，阿里将在资金、资源上更大力度的支持饿了么。某种程度上，阿里对饿了么的支持，以及饿了么对阿里的作用，都在新零售、新消费的战略下统一起来。这对张旭豪个人而言，或许有几分不舍，但是，对于饿了么、股东，诸多合作商家，用户，以及阿里的新零售战略，却是一个好的选择。

（上海金融与法律研究院研究员）