利润创新高的繁荣景象掩盖了三星电子背后的危机

【腾讯科技编者按】《金融时报》指出，韩国 三星电子 季度利润接连创纪录的繁荣景象掩盖其内外部危机，该公司必须解决内部领导权的交接问题，并找到新的业务增长点。以下为文章概要：

三星电子今夏一举成为全球盈利能力最强的科技企业。这对于该公司而言具有分水岭的意义，其经历数十年的转型，终于完成从廉价消费类产品供应商到全球家喻户晓品牌的蜕变。

周五，三星电子给出的数据表明这一火热的势头还将继续，其预计第三季度的利润再创新高，至14.5万亿韩元(约合128亿美元)，较去年同期增长近两倍。

不过，随着三星电子首席执行官兼副董事长权五铉(Kwon Oh-hyun)突然宣布辞职，该公司管理层将出现代际交替，外界立刻担忧其未来走向。此外，权五铉还是三星电子旗下盈利能力最强业务——半导体部门的负责人。

权五铉在一份声明中表示：“随着我们面临前所未有的内外部危机，我认为现在是时候让公司在新精神和新领导层的带领下再度出发。”

权五铉所指的内部危机是，公司实际控制人李在镕(Lee Jae-yong)因腐败案被判入狱而造成内部管理层出现问题。至于外部危机，按权五铉的话来说则是“通过阅读当下趋势，在寻找未来增长点上找不到任何头绪”。

三星电子被誉为三星集团皇冠上的明珠，其已对未来进行了雄心勃勃的规划，涉及众多先进技术，例如人工智能、无人驾驶以及联网家居和家电。

不过，分析师依然保持谨慎，因为很多人担忧，随着李在镕被羁押，该公司难以对长远发展做出决策。

券商SK Securities分析师金永佑(音译，Kim Young-woo)表示：“这对于三星电子的长期增长潜力而言是一个大问题。由于该公司没有展示任何蓝图，这种情况在李在镕被捕之后愈加明显，投资者对于其新增长驱动力完全不知情。”

虽然Galaxy系列智能手机名气更大，但令三星电子利润创纪录的功臣则是其芯片部门，这多亏了李在镕之父李健熙(Lee Kun-hee)数年前在这一领域的积极投资。

如今，芯片行业正处于行业的超级周期，这主要是由于手机和联网设备对于芯片的需求剧增。今夏，三星电子终结了 英特尔 在芯片领域长达25年的霸主地位，该公司利润随着Dram和NAND内存芯片的价格上涨水涨船高。

当下，很多人认为三星电子至少在中期能够仰仗这波行情，而且可能将其在芯片领域的强势地位延续到其他新增长领域。

投资公司Quad Investment驻首尔分析师马尔塞洛-安(Marcello Ahn)表示：“三星电子的内存业务前景大好。我们将拥抱一个新时代，而内存芯片占据非常重要的地位，因此三星电子能够借助现有芯片业务的实力进入新领域。”

安表示：“ 谷歌 ( 微博 )、 亚马逊 以及 Facebook 等全球科技巨头需要三星电子提供越来越多的定制芯片，用来建设大规模、高性能的数据中心。他们急切需求内存芯片制造商的帮助，以实现更大的储存能力和差异化的云服务。”

Eugene Investment and Securities分析师李胜宇(音译，Lee Seung-woo)预计，到2020年，无人驾驶每车每天需要4,000 GB,这需要巨大的内存容量。

李胜宇表示：“利用芯片技术优势，三星电子应该专注于数据储存的所需零部件，而不是无人驾驶技术本身。”

三星电子表明，其无意制造自主的无人驾驶汽车。不过，该公司一直在韩国和美国加州测试匹配现代汽车的无人驾驶软件。

在去年进行的一笔重磅交易中，三星电子收购了美国汽车零部件供应商哈曼国际(Harman International)。该公司认为此举将为其联网汽车技术带来优势。

法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师余家明(Peter Yu)表示：“未来的汽车将是使用轮子的高性能计算机。虽然新业务不可能立即产生收入，但三星电子准备成为无人驾驶时代的重要厂商。”

余家明说：“无人驾驶要求巨大的数据处理能力，三星电子能够提供重要的零部件，例如感应器、储存芯片、摄像头以及显示屏。”他还表示，资讯娱乐系统(Infotainment)用量的增加将推动三星电子OLED曲面屏的需求。

三星电子表示，其将持续在研发领域进行投入，其去年就投入了逾120亿美元。与此同时，该公司还进行投资获得新能力。

至于三星电子是否有能力寻求以软件为驱动的商业模式，例如无人驾驶汽车或联网家用电器，很多分析师极度质疑。

分析师金永佑表示：“为研发人工智能以及物联网技术，三星电子需要收购具有竞争力的软件制造商以弥补其在这方面的短板。不过，只要李在镕仍在监狱，就不要指望任何大规模的并购交易。”

在韩国，有相当一部分人认同这种看法。三星集团以帝王式管理模式闻名在外，对于李在镕的判决或削弱该公司的决策能力。

韩国高丽大学商学教授金灿宇(音译，Kim Woo-chan)表示：“这对于三星高管而言，是极其罕见的情况。他们想必现在很孤单。” 金灿宇暗指三星高管不情愿进行管理决策。

李在镕今年8月份因行贿韩国前总统朴槿惠(Park Geun-hye)被判处五年监禁。就在判决后数天，三星的一名高管承认“在推进未来的投资方面困难重重”。

余家明表示：“科技行业未来数年变化极快。未来几年的变化速度之快、规模之大超过过去十年。”

余家明说：“所以说，三星仅仅通过内生增长难以应对如此快的变革。应对快速变化环境时需要更多更快的并购交易，三星需要一个控制塔领导和协调科技的发展。”

三星表示，李在镕“不参与日常运营，但在公司关乎未来增长和商业联盟的战略决策方面扮演关键角色”。

与此同时，三星手机业务从去年损失惨重的Galaxy Note 7“爆炸门”事件中快速实现复苏。分析师预计，该公司移动部门第三季度营业利润为3.1万亿韩元，远远高于去年同期的1000亿韩元。

得益于旗舰机型Galaxy S8的热销，三星电子移动部门第二季度营业利润为35亿美元。此外，近期发售的Galaxy Note 8表现好于预期，预计今年销量可达到1000万部。（编译/李路）