一线丨对话巫天华：老虎证券不追风口，也能成为独角兽

腾讯《一线》作者 王潘

7月11日，美港股券商老虎证券国际（Tiger Brokers）宣布其完成超5亿C轮融资，投后估值10.6亿美元，正式跨入独角兽行列。此轮融资投资方包括PAC（Prospect Avenue Capital）、弘泰资本(Hontai Capital)、海松资本(Oceanpine Capital)等。

老虎证券国际CEO巫天华在接受腾讯《一线》独家采访时说，本轮融资早在去年八九月就已经启动，去年第四季度已经基本敲定融资额度和估值。不过，由于中途老虎证券国际搭建了VIE构架，今年6月才搭建完毕，所以就等到7月才对外宣布融资一事。

在此之前，老虎证券国际是人民币结构，本次搭建VIE构架，意味着老虎证券国际未来的目标上市地更倾向于海外。

巫天华说，互联网券商过去几年并不是金融科技最风口浪尖的领域，金融科技领域的风口一直在换，从最早的P2P，到消费信贷、分期、现金贷，再到这两年的数字货币，市场风云变幻，但老虎证券国际都一直默默坚守赛道，没有追风。

“今天我们完成估值超10亿美元的融资，其实也向业界传递了一个信息，你只要做自己喜欢的事，做能够创造用户价值的事，把互联网科技技术带到证券领域，也一样能够得到资本市场很好的认可。”

谈及公司成为独角兽，巫天华表示，自己并没有把独角兽当做一个很重要的目标，除了公司市值发生了变化，与历史上其他融资并没有什么本质的不同。“我们四年前创业的时候，并没有想什么时候能够成为独角兽，甚至也包括什么时候能够IPO，这个不是我们过去三四年主要思考的问题。我认为只要把产品做好，用户规模和交易量起来，独角兽和IPO都是水到渠成的事。”

以下是腾讯《一线》对话巫天华的主要内容：

腾讯《一线》：本轮融资是什么时候开始和结束的？是之前就已经完成了最近才宣布吗？

巫天华：我们这轮融资是在去年八九月份开始的，到去年第四季度基本就已经敲定了估值和额度。为什么到现在才宣布？是因为我们过去是人民币结构，但是过去一年我们搭建了VIE结构，当VIE结构上个月搭好了之后，我们才能去跟投资人沟通，宣布融资的事。

腾讯《一线》：搭建了VIE结构只好，是不是意味着之前投资你们的小米、宜信、真格等人民币基金都退出了？

巫天华：其实并没有。过去三四年，创业公司搭建或拆除VIE结构都是很常见的事，很多公司甚至来回多次搭建和拆除。搭建VIE结构并不需要历史的股东全部退出，因为我们大部分投资方既有人民币基金，也有美元基金，我们搭建VIE结构之后，他们可能只是换了一个持股的主体而已，股权比例这些没有任何的变化。

腾讯《一线》：创业之初，有没有想到这么快能成为独角兽？你认为支撑你们成为独角兽的核心是什么？

巫天华：我们自己并没有把独角兽当做一个很重要的东西，只是公司市值发生了变化，在我看来跟历史上其他的融资并没有什么特别的不同。我们四年前创业的时候，并没有想什么时候能够成为独角兽，什么时候能够IPO，这个不是我们过去三四年主要思考的问题。

我们觉得融资、独角兽和IPO只是一个水到渠成的问题，是一个自然而然伴随公司发展的结果，我们更多的是思考产品、技术以及给用户创造价值。当你的产品做好了，业务起来了，交易量上来了，其他的都自然而然会来。

至于有什么能够支撑我们的估值超过10亿美金。一方面从宏观上来讲，投资老虎这几家机构对于互联网券商这个赛道，对于证券变革是深信不疑的，他们深信互联网券商真的是会取代上一代的前辈们，只是时间上的问题，他们只是做时间的朋友。

从数据上来讲，这些机构在做尽调的时候就知道，我们2017年的交易数据相比2016年是4倍以上的增长，2016年我们的交易规模为1200亿元，2017年的交易规模是5000亿元，从数据上也足以支撑一个独角兽的估值。

腾讯《一线》：最近很多互联网公司扎堆IPO，你怎么看？

巫天华：最近之所以有IPO潮，在我看来很重要的原因是，很多公司一旦错过了IPO窗口，可能这辈子就再也上不了市了。比如某互金公司去年IPO之后，由于各种原因，导致监管层加强了管理，很多和他们赛道相同的公司也想上市，这些公司的上市要么被搁置了，要么以很低的价格才能上。

但是我们并没有类似这样的情况，我们是做时间的朋友，我们很难像现金贷那样短期爆发，但是我们是一个用户一个用户去获取，每一步都走得比较扎实，所以对我们来讲早一点上晚一点上没有多大影响。

腾讯《一线》：这么多公司前往海外上市，给你们带来了哪些影响？可否通过数据说明一下？

巫天华：券商是帮助用户下单交易感兴趣的股票。券商有一点和交易所一样，都是“巧妇难为无米之炊”。交易所一定要吸引非常多性感的、代表未来的公司上市，这样他们才能有更多的交易量，券商也是类似。中国这两年的IPO潮，尤其是这么多新科技公司IPO，对老虎的帮助是很大的，比如小米IPO，老虎用户对买小米很热衷，过去两个月我们数据增长很多。

腾讯《一线》：接下来一两年，你们会有什么新的规划和目标？

巫天华：我们幸运的地方是，四年前的BP，到现在都一直没有变化。创业过程中，我们的主营赛道从来没有变化，那就是帮助用户享受全世界优秀公司的成长。

对于一家创业公司，创始人最消耗精力的地方在于，自己的方向和愿景没有那么清楚。比如一家O2O公司，他们到底是要上门做饭，还是上门洗衣或者做指甲，如果创始人一直在定位或方向上纠结是很消耗精力的。很多时候你做了尝试，发现效果不好，你甚至不知道是投入太少，还是方向选错了。

但是对于老虎而言，我们很幸运的是，从四年前到今天，我们一直没有变过主营业务和赛道，我们四年前就希望帮助更多人分享世界经济发展的红利。未来半年、一年甚至两三年，我们的答案都是非常明确的，老虎的愿景一直是帮助更多的人，享受世界经济发展的红利，帮助用户能分享到那些最优秀公司的成长，比如亚马逊、google、facebook，中国的腾讯、阿里和小米等。

我个人一直觉得，证券市场的本质，公司上市就是为筹集资金，扩大生产，实现得润。公司盈利后，给股东分红，股东因为拥有股票，股价也随着公司发展而不断上升，这才是证券市场存在的本因。