富途证券招股书解读：近2个月客户资产下降 交易总额增速30%

[ 摘要 ]周五腾讯18号员工创立的富途证券向美国SEC提交招股书。据披露，腾讯、经纬、红杉为公司前四大股东。最近两个月客户交易额增速仅为30%，月均新增2600个交易用户。

周五（12月28日），腾讯18号员工李华创立的富途证券正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书，拟募集最多3亿美元，证券代码为“FHL”。

根据富途招股书披露，公司主要为客户提供港股和美股证券交易服务，上市前腾讯、经纬、红杉分别为公司第二、第三、第四大股东，其中腾讯持股38.2%。

据披露，2018年公司前9个月收入为5.84亿港元，净利润为1亿港元，扭亏为盈（2017年亏损810万港元）。

2018年前9月期末交易客户数为12.48万，较2017年新增4.8万，月均新增5000个；2018年10月和11月合计新增5200个交易用户，月均新增2600个，而2017年10-12月3个月内月均新增交易用户5700个。

2018年前11月，公司客户交易额为8044亿港元，同比增速为74%；2018年10月和11月交易额为1646亿港元，同比增速仅为30%。截止2018年9月30日，公司客户资产规模为542亿港元，较年初增加98亿港元，截止11月30日下降至525亿港元。

腾讯、红杉、经纬为公司前四大股东

富途证券于2012年4月成立，为香港证监会认可的持牌法团，主要为客户提供港股和美股证券开户及交易服务。

上市前，创始人李华持股51.7%，为最大股东；腾讯持股为38.2%，为第二大股东；经纬持股为6.1%，为第三大股东。红杉持股为4%，为第四大股东。

来源：公司公告

富途证券在首次公开募股后将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股。该公司将在首次公开募股中发行A类普通股，李华和现有投资人、腾讯关联公司钱塘江投资有限公司将持有全部的B类普通股。

富途此前的融资历史如下：

2014年3月，富途获得腾讯、经纬、红杉三大机构的千万级A轮投资。

2015年6月，富途再次得到6000万美元的B轮融资。

2018年6月，富途证券完成1.455亿美元的C轮融资。此轮融资过后，富途的估值已经达到独角兽级别，约10亿美金。

此三轮融资皆由腾讯、经纬、红杉投资，腾讯三轮连续领投。

前9月扭亏为盈，全球市场低迷或使业绩承压

招股书显示，富途证券2018年前9个月营收为5.84亿港元(约7465万美元)，同比增228%；2018年前9个月净利润为1亿港元（约1282万美元），去年同期为亏损0.38亿港元。

2017年公司营收为3982万美元，亏损103.5万美元。

从业绩上看，公司已经摆脱亏损局面。但是鉴于近期全球资本市场阴云密布，投资者交易热度可能受到影响，而公司目前的主营业务仍主要是证券经纪业务，预计公司未来一段期间里业绩压力较大。

来源：公司公告

前11月新增160万交易用户，最近两个月交易额增速仅30%

运营数据方面，截止2018年9月30日，公司用户数量为530.93万，注册用户为45.73万，交易用户为12.48万。用户平均年龄34岁，44.7%从事互联网、信息技术和金融服务行业，截止2018年09月30日，平均每个客户执行162笔交易，交易量620万港元，单笔交易量平均为3.83万港币。

2018年前9月期末交易客户数为12.48万，较2017年新增4.8万，月均新增5000个；2018年10月和11月合计新增5200个交易用户，月均新增2600个，而2017年10-12月3个月内月均新增交易用户5700个。

来源：招股书，见闻整理

2018年前11月，公司客户交易额为8044亿港元，同比增速为74%；2018年10月和11月交易额为1646亿港元，同比增速仅为30%。截止2018年9月30日，公司客户资产规模为542亿港元，较年初增加98亿港元，截止11月30日下降至525亿港元。

来源：招股书，见闻整理

主要竞争对手老虎证券或同样赴美上市

富途证券的主要对手为老虎证券、美美证券、华盛证券等。根据天眼查资料，2018年7月，老虎证券完成超5亿C轮融资，投后估值10.6亿美元，投资方包括PAC、东方弘泰、海松资本，其它投资方还有美国顶级券商盈透（IB）、投资人吉姆·罗杰斯、小米科技等。2018年10月底，外媒有消息称老虎证券考虑赴美上市，募资规模2亿美元，不过被官方否认。

老虎证券持有美国和新西兰FSP牌照，通过与美国上市券商盈透证券合作开展股票经纪业务。借助盈透证券，老虎用户也可交易港股，但是相对复杂。

来源：天眼查

表：老虎证券融资历史

来源：天眼查