携程高管解读财报 将继续保持有竞争力的价格应对低端酒店市场竞争

携程高管解读财报 低端酒店竞争依然激烈

腾讯科技讯 北京时间6月16日早间消息， 携程网 （Nasdaq： CTRP ）今天发布了截至2016年3月31日的第一季度未经审计的财务业绩。财报显示，携程网第一季度净营收为人民币42亿元（约合6.48亿美元），同比增长80%；归属于公司股东的净亏损为人民币16亿元（约合2.45亿美元），相比之下去年同期归属于普通股股东的净亏损为人民币1.26亿元（约合2000万美元）。

财报发布后，携程董事长兼CEO梁建章、联席总裁兼COO孙洁、首席战略官武文洁、CFO王肖璠等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下是本次电话会议分析师问答环节主要内容：

美国银行-美林分析师：我有两个问题，首先，你们预计第二季度净收入同比增长率将达到70-75%，也就说会比第一季度的增长率略低，这是公司整体的趋势吗？还是说具体哪条业务线的收入增长减缓？这是不是因为酒店和机票预订的增长放缓？而机票预订方面，是不是受去哪儿机票预订业务下滑的影响？另外，能否介绍一下第二季度的机票业务和酒店业务分别将会有什么样的表现？

第二，关于酒店预订业务，你们开场时候提到了优惠券发放的比例下降到了5%到10%，那么在低端酒店预订方面，你们是否看到竞争逐渐变得激烈？第二季度，公司的优惠券发放力度会是什么趋势？

孙洁：关于你第一个问题，是的，我们的机票预订业务最近发生了一些调整，但是我们看到非常好的趋势，非常有信心能够实现我们的长期目标。我们的战略是达到健康的、可持续的增长率水平，同时，逐渐提升公司的运营利润率。第二季度，我们预计公司的净收入同比增长率将达到70%-75%，增长的驱动力是以下业务线的健康的增长水平：对于酒店预订业务，其二季度同比增长率将达到70%-75%；交通票务预订方面，其二季度收入同比增长率将达到95%到100%；旅游度假业务的二季度收入同比增长率大约会是45%到50%。

2015年第一季度，携程和去哪儿加起来的亏损金额超过了3亿美元，而今年第一季度，由于合并后的公司在运营方面的效率提升，两家公司加起来实现了将Non-GAAP（不按照美国公认会计原则计算）运营利润方面变为正向，预计第二季度这一趋势将得到持续，并实现Non-GAAP运营利润在盈亏平衡到1亿人民币利润之间。

低端酒店预订业务方面，因为去哪儿和携程之前在酒店预订市场各自占领的是不同人群市场，在高端酒店预订方面我们已经实现了健康的、可持续的定价政策，来自价格方面并没有大的竞争压力，所以你看到携程的优惠券发放比例从2015年第四季度的15%左右下降到了今年第一季度的5%到10%，去哪儿的高端酒店预订优惠券发放比例也下降了，但是在低端方面，因为现在市场的竞争还是很激烈，所以我们会保持有竞争力的价格战略，向竞争对手施加压力。

高盛分析师：在中国的酒店在线预订市场，携程相比其他对手的优势在哪里？我们知道你们覆盖的酒店最多，进入这个领域的时间最早，但是除了这些之外有没有什么数据或者事实是你们觉得携程最无法被别的公司复制的优势？

武文洁：携程在酒店预订领域拥有最大优势的原因，是因为这个行业的进入门槛是很高的，对酒店的覆盖量只是其中之一，酒店合作伙伴向我们承诺留存的库存比例也是这个市场中最高的，这就是为什么在旺季的时候我们能拿到酒店的库存而别的公司却拿不到，第三点是我们的服务能力非常强，比如如果机票业务那边出了什么问题，公司的酒店预订服务团队能够与机票团队合作解决问题，保证服务质量，而且，我们的产品和服务种类非常全，范围非常广，用户可以在自己的预算要求内找到所需的任何服务，我们每个旅游产品都对旅游者有很大的吸引力。用户在我们平台订完机票之后，可以查看目的地机场在哪里并预定附近的酒店，然后继续预订其他可能需要的服务，所以，服务种类的齐全也是我们的优势。

花旗集团分析师：我想知道在合并去哪儿之后你们两家公司后台的对接的进展，再酒店和机票业务方面，现在携程和去哪儿如何对用户和流量进行分配和导流？因为如果单看去哪儿的财报的话，可能经历了历史上环比最大幅度的下降，我想知道这是不是因为你们在流量分配方面的结构性变化导致的，还是说去哪儿的变化趋势在接下来几个季度会持续下去？

孙洁：首先，携程和去哪儿还是两家独立的公司，携程的重心是中高端的用户，而去哪儿的团队更擅长吸引年轻的、对价格比较敏感的用户，并将坚持这个战略，我觉得去哪儿的财报业绩最大的影响因素还是航空公司政策的调整，因为现在去哪儿是唯一被一些机票预订机构停止合作的平台，而从7月1日起，所有的平台都需要执行同样的政策，所以机票订单会返回到技术和服务最好的平台。

中金分析师：携程酒店预订收入70%-75%的同比增长率的驱动力来自哪里？

孙洁：主要的驱动力还是来自酒店预订量的增长。优惠券订单领域的下降仍然存在空间，尤其是高端酒店预订方面，总体来看，你会看到我们的优惠券发放占比随着时间逐渐下降。

麦格理证券分析师：我的问题是关于近期的机票佣金政策的变化的，可否介绍一下中国民航总局制定的最新政策，以及不同的航空公司各自执行的情况？长期来看，这将对携程的机票佣金产生什么样的影响？

孙洁：是的，携程，特别是去哪儿的财务数据中有一些在机票预订佣金收入方面的变化。政策的变化会对我们产生一些影响，但是我们对于保持目前的混合后的整体佣金水平拥有信心，因为公司拥有最好的技术和最大的规模，在非常合理的成本水平上提供优质的产品和服务。携程在国际机票预订领域处于领先地位，国际机票业务将继续成为公司的主要增长驱动力。

花旗集团分析师：公司不同的业务线中来自出境相关的收入的占比各是多少？另外，我注意到你们上线了一个新的项目“非常旅游”，可否介绍一下公司在投资方面的计划？

孙洁：出境游相关的业务在公司各个业务线中都是很重要的增长驱动力，对携程来说，酒店预订收入中来自境外酒店的收入的贡献大约在15%到20%，机票方面，国际机票对收入的贡献已经达到了30%左右，而度假游业务收入中大部分都是来自出境游。

关于新上线的“非常旅游”，其实每年公司团队都会针对不同领域的市场的创新型产品，今年，我们的重点是不仅是渗透一线城市，还有背包客购买力逐渐增强的二三线城市。

派杰分析师：关于机票政策的挑战，过去也一直都有新政策出台，那么这次与以前有什么不同？你们为什么有信心还能保持现在的佣金率？

孙洁：携程的信心来自于公司的技术和规模，能为整个产业链产生价值，我们能在成本很低的情况下非常有效率的提供机票预订服务。

摩根士丹利分析师：现在你们的机票收入中有多少来自交叉销售产品，多少来自佣金收入？南航的政策变化好像也影响了你们的交叉销售收入，你们觉得未来其他航空公司也会追随南航的新政策吗？

孙洁：机票预订业务中，一个用户在决定旅游的时候，机票预订是第一部，所以很自然的我们会希望向用户交叉销售别的旅游产品，携程提供的是一站式的服务，我们为用户提供非常多的选择，这也是我们的交叉销售机会的来源，我觉得这是一个很健康和可持续的模式，因为从用户角度来说也是非常有帮助的。

航空公司机票佣金政策变化方面，是的，携程的机票佣金收入会受到一些影响，但是我觉得只要我们能够保持向用户交叉销售产品，我觉得这个模式就能持续运转下去。

汇丰银行分析师：度假旅游业务方面，携程一个月前在成都和重庆等地与一些旅行社以前进行了一些线下的推广，现在一个月过去了，有没有什么数据可以分享？

孙洁：这些推广活动我们主要是针对消费者购买能力比较强、用户比较集中的地方，比如成都和重庆。我们的团队在密切研究各个城市的消费者购买力和人口密度，如果觉得合适就会在这些城市进行投资，与当地的旅行社合作，让他们帮助推广我们的产品，目前这个尝试比较成功，只好我们能看到适合的投资回报，就会继续下去。

派杰分析师：在出境相关的业务中，你们在酒店方面与Priceline合作，我想知道除了Priceline，在中国之外携程自己在招揽酒店方面的力度有多大？

孙洁：随着中国消费者的收入水平的逐渐增强和出去旅游的国家的限制的逐渐放宽，出境旅游的趋势越来越强，作为中国在线旅游行业的领先者，我们会力保只要用户对某个国家的旅游有兴趣，我们就在这个国家拥有足够的产品和服务库存。一直以来，携程和Priceline的合作都非常密切，在中国市场，我们向Priceline开放库存，在中国之外，Priceline向我们开放库存，到目前为止，双方的合作一直非常愉快，关系一直在增强。

（木语）