参与360私有化的公司股价暴涨 多家借壳公司却遭遇政策难题

文/腾讯科技 王潘

7月20日，参与 奇虎 360私有化的公司天业股份宣布，其参与的私有化项目主体——奇虎360公司将完成从纽交所退市。

天业股份称，根据奇虎360董事会批准的相关交易条款，除创始人股票以及异议股东股票外，奇虎360全部已发行的普通股将以每普通股51.33美元，相当于ADS每股77美元的价格被现金收购并注销。

目前，奇虎360方已按照交易安排完成天津奇信志成科技有限公司、天津奇信通达科技有限公司境外股权交割事项。

天业股份还称，公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。经公司自查并向公司控股股东核实，不存在应披露而未披露的重大事项。此次股价异常可能与公司参与奇虎360私有化有关。

实际上，天业股份自今年4月27日披露参与奇虎360私有化以来，公司股价就开始暴涨。最近一个月，其股价从6月14日的每股10.97元上涨至7月19日的每股16.63元，涨幅超过50%。

不仅是天业股份，参与360私有化的中信国安、爱尔眼科等公司股价都大幅上涨，其中中信国安两月内股价上涨超过50%。就连今年以来一直暴跌的电广传媒，也在参与360私有化以后，股价从6月14日起开始一路上涨。

为何参与公司股价出现暴涨？

由奇虎360董事长周鸿祎( 微博 )领导的财团之所以要将360进行私有化，是认为360股价低迷，真实价值被低估。在360被私有化以后，很可能将选择回归A股。

当前，A股对科技公司估值普遍较高，而美股市场对科技股的认可则大打折扣。

同样是互联网视频公司，创业板的乐视网目前总市值接近1000亿元，在美国上市的行业龙头优酷土豆的市值接近人民币350亿元，接近3倍的差距。另一家视频网站暴风科技更是在A股曾创下37个连续涨停板的神话。

在360之前，完成私有化并已借壳上市的公司在A股都有很好的表现，其中包括合一集团、 分众传媒 、 巨人网络 等。

以分众传媒为例，其在私有化之前，公司在美股市场的市值不到27亿美元，当分众以近37亿美元（约240亿元人民币）私有化并完成借壳上市以后，目前分众传媒的市值高达1486亿元。从美股到回归A股，分众传媒实现了6倍暴涨。

巨人网络在纽交所市值一度高达42亿美元，2014年7月巨人网络完成退市交割时，估值约28.2亿美元（约200亿元人民币），现在回归A股后，其壳公司世纪游轮目前市值已高达840亿元人民币，涨幅超过4倍。

有业内人士认为，奇虎360以93亿美元的市值完成退市，一旦未来登陆A股，其市值很可能将实现大涨，有望一举超过3000亿元。参与竞购360股份，未来自然有望实现股价暴涨。

在看到有甜头可尝之后，360私有化的份额几乎是在哄抢中被瓜分完毕的。接下来，360回归A股的壳公司也即将浮出水面，比起参与竞购，成为壳公司将是更大的赢家。国内快递巨头顺丰的壳公司鼎泰新材此前就曾连续出现13个涨停板。

众多借壳上市碰上监管难题

在360完成私有化，众多参与公司股价实现暴涨的同时，众多中国科技公司的私有化或借壳上市项目失败，无疑让人感受到冰火两重天。

今年“战略新兴板推出暂停”等消息对中概路回归A股提出了警示。证监会拟对中概股回归A股影响进行深入分析研究的言论，没有明确表态支持中概股回归A股，让一大批中概股紧张了起来。

有分析人士认为，中概股回归A股，最大的不确定性就来自于政策风险。一般而言，中概股体量较大，对A股市场的压力也更大，因此监管层对此较为谨慎。

雷军 ( 微博 )系美股上市公司欢聚时代和世纪互联也都在去年提交了私有化，准备在私有化之后回归A股上市。然而，由于其动作较慢，且遭遇国家政策变动，上述两家公司的私有化要约不得不在今年6月撤回。

尽管欢聚时代同时还宣布，董事会批准YY未来12个月可能回购最多价值2亿美元股份，但此举仍未能阻止公司股价下跌。6月27日，在欢聚时代撤回私有化的两周后，其股价创下最近3年以来的最低值32.07美元，相比最高股价95.89美元，已经跌去了近2/3。

世纪互联也在撤回私有化后一周内创下近三年来最低股价9.16美元，相比三个月前的最高股价21.03美元，已经跌去超过50%。

而在国内，欲借壳上市的多家企业也都在今年夏天宣告重组失败。其中，包括互联网金融企业拉卡拉110亿元借壳西藏旅游上市，以及华塑控股以14.28亿元收购校园分期网站优分期51%股权的交易都在六月下旬宣布终止。有意思的是，拉卡拉也是雷军在2004年投资的企业。

有分析人士认为，上述两大涉及互联网金融公司的跨界重组失败主要与政策变动有关。自5月起，互联网金融等类金融公司登陆新三板等市场被叫停，互联网金融公司的境内资本市场上市路径也不明朗。

比如，全国股转公司下发的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》就规定，拟挂牌新三板的金融机构仅面向“一行三会”监管的企业，可按现行挂牌条件审核其挂牌申请。小贷、担保、融资租赁、商业保理、典当等其他具有金融属性企业暂不受理新的挂牌申请，已受理企业终止审查。这意味着，互联网金融类公司目前尚无法登陆新三板。