Snap招股书缺失关键数据 投资人称无法判断前景

【腾讯科技编者按】外媒周三报道称，在阅后即焚应用Snapchat母公司Snap上周提交的招股说明书中，并没有包括月活跃访问用户这项极为关键的数据。一些科技投资人认为，这项关键数据的缺失，让他们无法判断出Snapchat的注册新用户数量是否在持续增加。以下为文章内容摘要：

在Snap提交的长达230余页的招股说明书中，至少缺失了一项关键数据，这也让一些投资人担忧如何判断Snapchat的用户参与情况。

Snap提供了流行阅后即焚应用Snapchat的日活跃访问用户这一数据。但是在其招股说明书中并没有月活跃访问用户这项数据，一些科技投资人认为，月活跃访问用户是决定一款应用的注册新用户数量是否在持续增加的关键数据。

这项数据的遗漏为一些投资者敲响了警钟。“这让我们有许多的理由保持警惕，”总部位于旧金山的风险投资公司Flight VC合伙人娄·柯纳（Lou Kerner）说。缺少这样的数据，可能意味着Snap的用户参与数据可能没有看上去那么好。“当他们向你提供数据时，这些数据能讲一个非常好的故事，”柯纳说。“当不提供这些数据，意味着故事不太好讲。”

Snap的招股说明书显示，截至2016年12月31日，Snapchat在第四季度拥有1.58亿日活跃访问用户，较上年同期增长了48%。该公司全年营收达到创公司记录的4.045亿美元，高于截至2015年12月31日的5870万美元，年营收增幅超过6倍。截至2016年12月31日，Snap全年净亏损为5.146亿美元，合每股摊薄亏损0.64美元；上年的净亏损为3.729亿美元，合每股摊薄亏损0.51美元。截至2016年12月31日，Snap调整后的EBITDA亏损为4.594亿美元，上年为2.929亿美元。

柯纳和其他一些科技投资人表示，相对于日活跃访问用户数量，月活跃访问用户数量能够更好的判断用户使用一款服务的情况。月活跃访问用户数量越高越好，因为它不仅表明了经常使用服务的用户数量，而且也能够计算出这部分用户所占整体用户数量的比例。随着时间的推移，这个比例就能够向投资人提供出Snapchat的发展轨迹。

投资公司Firsthand Technology Value Fund首席执行官凯文·兰蒂斯（Kevin Landis）表示，在投资人做出投资决定时，不会仅依赖于这些数据，通常还需要其他的数据。他说，“企业向投资人提供的数据越多，投资人就越想了解更多的信息。”这家公司在 Facebook 和Twitter上市之前就买入了他们的股票。

截至目前，Snap对此报道未予置评。该公司在招股说明书中称，“我们通过测量日活跃访问用户来评估业务的健康状况，因为我们认为，这一数据能够最可靠的理解我们平台的用户参与情况。它能够帮助我们了解用户是否继续把他们的时间、精力和创造力投入到我们的产品当中。”

专注于投资新股的投资公司Renaissance Capital联合创始人凯瑟琳·史密斯（Kathleen Smith）表示，Snap选择性的披露数据，让它很难与其他社交媒体公司进行比较。史密斯称，当Facebook和Twitter进行首次公开招股时，他们的用户增长数据都要比Snapchat更出色。Twitter上市前的用户环比增长率为6%，Facebook为7%，而Snapchat仅为3%。

柯纳说，他在2010年研究Facebook的日活跃访问用户和月活跃访问用户比例，从中发现了一条陡峭的上升曲线。从中，他计算出Facebook有望在2014年占据互联网广告市场大约12%的份额。Facebook在2012年进行首次公开招股，当时的发行价为每股38美元。如今，该公司股价已达到131.84美元。

柯纳在2013年使用同样的方式对Twitter进行评估，结果是Twitter的用户峰值已过，各项数据已开始恶化。Twitter股价周二报收于18.26美元，远低于该公司26美元的首次公开招股发行价。截至目前，Twitter与Facebook均对此未予置评。(编译/明轩)