顺丰市值三天蒸454亿 乐视逼近30元创一年半新低

近日，资本市场的“明星”无疑是刚刚借壳上市的顺丰控股和遭遇股价滑铁卢的乐视。2月21日以来顺丰控股连续暴涨，尽管最近几日陷入员工“拿红包买股票”的传闻，股价也陷入调整，市值更是蒸发400多亿元，但市盈率仍高达99倍，被业界认为股价已经严重透支。

而贾跃亭最近日子就不好过了。虽然孙宏斌英雄救美，还推出高送转，业绩表现也非常靓丽。但终究未能顶住负面消息带来的冲击波。昨日乐视再度下跌5.51%，收于31.89元。不仅远远低于2015年45元的定增价格，而且有分析称，如果继续下跌，有可能引起连锁反应。

文/表 广州日报全媒体记者张忠安、刘冉冉（署名除外）

顺丰控股：连续上涨股价已透支

2月24日顺丰借壳上市当日，顺丰员工的朋友圈里都在晒“老板发的红包”；而短短一周内，顺丰控股的股价连连涨停。对此有外媒披露，顺丰员工没让老板王卫白掏腰包，而是拿这些钱开了近2万个股票交易账号来买公司的股票。

快递哥拿红包炒股不“普遍”

对股权激励“不买账”

昨日记者走访了部分顺丰员工，他们承认了“拿红包买股票”，但表示“不是普遍现象”。

广州一位顺丰区域网点负责人告诉广州日报记者，他也拿到了7000多元的红包，直接“转了股”，“我身边有快递小哥是这次新开的账户，拿到红包就买了顺丰股票。”

走访中顺丰员工的普遍说法是，对于“集体开户”公司没有强制或统一要求，而是“一传十十传百”的“自然而然的事”。不过对于“股权激励”，许多顺丰的快递小哥并不“买账”。一位工作了4年多的老员工告诉记者，这两年快递行业压力太大：“工资虽然没有降低，但也没有明显上涨，比起同类型行业如外卖、搬家、物业等之类还是吃亏的……”面对“股权激励”，这位快递小哥说：“动力足了，但涨薪来得实在些。”

“顺丰对员工进行股权激励，在行业内本就是正常的逻辑，但拿到公司股票的快递小哥最后是否能享受上市红利、从中受益，那就是另外一码事了。”一位不愿具名的行业人士表示。

快递业仍好但股价已透支

“我们对快递行业并不悲观，但对股价却有点担心，本来可以几年的涨幅，现在几天就透支了。”面对顺丰控股近期股价剧烈的波动，一位长期跟踪快递物流行业不愿透露身份的券商分析师称。

2月21日以来顺丰控股连续暴涨后陷入调整，截至3月3日盘中，顺丰控股总市值已经降至2600多亿元，蒸发了400多亿元。

根据该公司业绩快报，2016年度，顺丰控股归属于上市公司股东的净利润41.80亿元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润约为26.43亿元。昨日该公司下跌7.82%，报收62.60元。如果按扣非净利润简单估算，顺丰控股市盈率仍高达99倍。分析称，快递行业仍将维持高增长态势，但对二级市场来说，由于在借壳前股价已被连续爆炒，多数个股严重透支未来上涨空间。天风证券分析师姜明就指出，即使龙头股顺丰控股当前炙手可热，但考虑到公司2016年扣非净利润情况，6个月目标价45元。

兴业证券分析师王品辉也指出，预计快递行业2017年整体增速在30%~40%，是难得的“真成长”行业，但股价短期缺乏催化剂。

分析

四大快递为何集体借壳？

过去不到两年的时间里，包括顺丰、圆通、申通和韵达纷纷通过借壳实现上市梦。其中，顺丰借壳鼎泰新材、圆通速递借壳大杨创世、申通快递借壳艾迪西、韵达借壳新海股份。只有中通赴美上市。

“为什么快递公司要集体借壳？一个原因是这些快递公司对资本的需求很大，等不及IPO上市。另一个原因是政策对快递公司借壳也有很大的帮助。”上述这位券商分析师对广州日报全媒体记者指出。

顺丰控股直言，随着包括人力成本等在内的各项成本的持续上升，将对公司未来的业绩增长带来一定的压力。记者获取的数据显示，顺丰2013年度、2014年度、 2015年度和2016年1~6月，职工薪酬、外包成本和运输成本占比合计达到了81.16%、80.07%、79.45%和80.74%。而人工成本更是重中之重，近三年来，占顺丰控股营业收入的比例约为50%。

乐视网：定增大佬被套三成

“乐视股价如果继续下跌，很多机构都不知道怎么办？现在可能谁都想跑。”面对曾经头戴“A股三网合一第一股”的乐视股价持续下跌，有资深投资者如此感叹。数据显示，截至昨日收盘，乐视股价再度下跌，股价逼近30元。而在45元参与定增的机构们被套得严严实实。

相比顺丰王卫的人气爆棚，乐视网贾跃亭却遭遇“多事之秋”。乐视体育本周失去亚足联旗下赛事转播权后，又被传失去中超联赛的转播权；贾跃亭与妻子涉同业竞争也公布于众，并承诺尽快解决。值得注意的是，由于突然巨量成交出现在交易所大宗交易平台，被市场解读为二股东可能在暗中减持。

深交所披露数据显示，3月1日乐视网出现在大宗交易平台，两笔交易中，卖方席位均为中信深圳前海营业部，1909万股被抛出，成交价为33.47元/股，总金额6.39亿元。有人猜测，根据目前股东持股情况，本次大宗交易可能是二股东深圳鑫根在“出走”。

截至记者发稿，乐视网并未发布二股东持股变化公告，但在二级市场已引起连锁反应。周五乐视网低开低走，盘中一度跳水。即使尾盘有护盘迹象，但当天最终下跌5.51%，报31.89元，创下2015年9月15日以来的最低位。昨日的单日换手率也达到6.53%，成交量创下最近25个交易日以来的新高，为26.6亿元。可谓是放量下跌。这也意味着，孙宏斌百亿元入住的利好已经被消耗殆尽。

乐视股价不断下滑，最为难受的可能不是散户，而是去年参与定增的机构和牛散。2015年乐视网以45.01元/股的价格定增融资近50亿元。截至目前，乐视网股价较定增价已下跌29.15%。使得参与定增的财通基金、嘉实基金和中邮基金在内的三大公募基金和牛散章建平齐齐被套。数据显示，在上述机构大佬中，财通基金认购17.6亿元，章建平亦认购11.20亿元，嘉实基金和中邮基金各认购9.6亿元。这些股份今年8月8日解禁。

“乐视跌这么多了，应该会反弹，我们要不要抄点底？”昨日某投资者微信群里，有股民表示，但立即遭到很多人的劝阻。有分析认为，虽然作为创业板的权重股，乐视网市值目前不足创业板第一大市值温氏股份的一半，但暂时别急抄底，即使有反弹。

作为A股曾经的明星股，乐视网连续下跌，让散户、贾跃亭、孙宏斌以及此前参与增发的机构大佬都很难受。但如果按前复权计算，该公司股价从最高89.47元下跌到现在的31.89元，跌幅已高达64.36%。若A股如市场期待的稳步上涨，乐视网是否可以介入了？根据记者随机了解，不少股民有此打算。（张忠安）

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小散别急抄底

不少业内人士认为，如果单纯从股价波动以及估值来看，乐视网跌幅已经够大了，而且业绩表现暂时也不错，且在过去五年均保持较高的增速。但由于该公司涉及面较为复杂，牵涉的机构较多，未来不确定性依然较多。

记者综合市场观点发现，当前对股价的主要压力一方面是担心贾跃亭股权质押发生风险；另一方面是该公司经过快速扩张后资金链风险飙升，加上各种负面消息有待进一步证实。因此，即使经过大幅下跌，小散“抄底”的风险依然较大。据悉，贾跃亭最大一笔质押发生在2015年10月26日。根据乐视网公告，贾跃亭将其持有的4.67亿股高管锁定股和4000.03万股无限售流通股，共计5.07亿股乐视网进行质押。有媒体估算，如果贾跃亭当时采取的是40%相对保守的折算率，乐视网股价要较质押日跌40%以上才会触及平仓线；不过如果当时折算率达到50%，那么乐视网的股价较质押日跌30%就有可能触及平仓线。这也意味着，即使经过除息除权调整，乐视目前31.89元的股价已接近或跌穿平仓线。因此，对小散户来说，可以静观其变，但不宜重仓“抄底”。（张忠安）

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