专访乐逗游戏CEO陈湘宇：回归不是为了追求更高市盈率

腾讯科技 雷建平 5月18日报道

最近一段时间，国家外汇管制、证监会将暂缓中概股传闻，对中概股回归都是各种利空。

不过，就在2016年5月16日，乐逗游戏母公司创梦天地（NASDAQ:DSKY）宣布其私有化交易获公司特别股东大会通过。这意味着乐逗游戏私有化迈出重要的一步。

2015年6月，创梦天地CEO陈湘宇向公司发出私有化要约。2015年12月31日，创梦天地达成私有化最终协议，陈湘宇等投资者以每股3.5美元（每ADS14美元）价格进行私有化。

历时近一年，创梦天地私有化最终通过股东大会通过，而A股市场氛围却已今非昔比，甚至有消息传出有公司终止私有化。

市场对于中概股回归由当时的狂热追捧转为质疑，“估值巨大差异下的套利行为”等诟病之声也不绝于耳。

一连串的利空消息导致中概股连连下跌，甚至有消息传出很多公司已经终止私有化。为何创梦天地坚持进行私有化，私有化已然尘埃落定的创梦天地如今又会何去何从？

创梦天地CEO陈湘宇日前接受腾讯科技连线时表示，资本规划本来就是公司的长期战略之一，也是业务持续发展必不可少的。创梦天地将在国家政策法规指导下稳步推进资本战略。

“我们很乐意看到国内资本市场的日趋成熟：监管机构站在国家战略层面实施了更加 科学 的管理，投资者对优质上市公司的判断能力越来越强，多层次的资本市场逐步构建。”

分析认为，国内监管机构是更欢迎优质的中概股企业回归，如360、乐逗游戏这些持续盈利能力比较强的企业。陈湘宇认为，国内监管政策的一切是为上市公司创造持续发展良好环境。

那么，创梦天地私有化后，是借壳上市还是采取其它方式与国内资本市场对接，陈湘宇对腾讯科技表示，创梦天地对多样化的资本运作思路持开放态度。

回归是顺势而为 已成立产业基金投微影

作为中国最大手游发行平台，乐逗游戏的品牌知名度不及其产品。水果忍者、神庙逃亡、地铁跑酷、纪念碑谷等，这些“国民级手游”产品均由乐逗游戏引入中国并进行本地化运营。

在易观国际的2015年中国手游TOP100排名榜中，乐逗游戏再一次坐稳了中国手游发行市场的老大宝座。根据易观的报告，乐逗的市场份额达28.3%，领先于其它厂商。

一份资料显示，乐逗游戏的用户累积达13亿，月活用户高达1.3亿。让乐逗游戏比较郁闷的是，“每5个中国人就有1个切过水果，但他极可能不知道背后是乐逗游戏。”

这也是乐逗游戏私有化的初衷之一。陈湘宇对腾讯科技表示，回归A股将更有利于中国用户了解乐逗游戏，能极大提升乐逗游戏的品牌价值。

在美国资本市场，陈湘宇有一种遗撼，即创梦天地（在纳斯达克）上市一年来，在与投资者沟通的过程中，陈湘宇发现美国资本市场对中国游戏市场和泛娱乐市场认识很有限。

这给创梦天地借助资本市场开拓新业务制造了难度。相比之下，文化产业是中国大力发展的产业，国家的十三五规划明确指出，文化产业成为国民经济支柱性产业。

“从2015年至今，国家体育总局等部门对电竞产业的一系列扶持和激励措施，我们已经看到了中国文化消费升级、文化产业腾飞的信号。”

陈湘宇表示，互联网与文化、娱乐产业的跨界融合领跑着国内的消费升级。二次元经济、电竞、VR等文化消费新热点和新模式层出不穷，给手游企业创造了巨大的发展空间。

“以手游发行这一核心业务为基础，乐逗游戏将不断开展跨平台、跨领域的探索尝试，满足文化消费升级后的大众需求。”陈湘宇说，回归A股更有利于公司业务拓展和投资并购。

据腾讯科技了解，创梦天地刚刚成立10亿元的产业基金，专门投资泛娱乐文化产业链，目前已经投资了万达影业、微影等产业龙头公司。万达院线已准备将万达影业装入A股中。

回归不是为了市盈率 投资人都是战略股东

根据创梦天地此前发布的公告，其私有化的主要投资者除了CEO陈湘宇和CTO关嵩，还有腾讯、君联资本、王思聪旗下普思投资等机构投资者，这三家机构均为创梦天地战略投资者。

“我们选择的都是战略投资者和长期基金。”陈湘宇说，比如新进入的投资机构Star VC、微影，在影视、IP方面与乐逗游戏有很强的互补性。

作为腾讯在国内投资的惟一一家手机游戏发行商，乐逗此次私有化中获得腾讯的大力支持。

据公开信息，2015年8月，腾讯持股为20.12%，私有化生效之后，腾讯持股上升为26.26%。与此同时，创梦天地的管理层也在增持。以上信息未获乐逗游戏官方证实。

但据陈湘宇介绍，乐逗游戏在美上市以来，管理层从未出售过公司股票。“公司还处于高速发展期，可持续盈利能力强，大家更看重长期回报的利益。”

资料显示，创梦天地2011年成立，2014年8月7日成功登陆美国纳斯达克，只用了三年六个月，成为上市最快的公司；

创梦天地从2012年的营收1937万元，到2015年的16.4亿元，2015年，创梦天地还在“德勤深圳高科技高成长20强”中排榜首。创梦天地预计，公司2016年营收将超过20亿元。

“我们非常想与国内广大玩家和投资者分享我们的成长。”陈湘宇说，经过美国资本市场的洗礼，让公司运营更加成熟、规范和透明，管理层也更深刻理解到上市公司的责任和义务，以更好的对股东和投资者负责。

游戏公司在A股曾经倍受青睐，平均市盈率一度高达90倍。经过多次的市场调整，目前很多已经降至50多倍，有的甚至降至30多倍。那么，乐逗选择此时回归是否时机合适？

对此，陈湘宇对腾讯科技明确表示：“我们回归不是为了高市盈率，市场迟早会做出理性的调整，产品业务才是硬道理。”

并非死守中国市场 还要反攻国际市场

离开美国资本市场，并不代表乐逗游戏将死守中国市场。

事实上，这家以靠发行海外精品游戏发家的中国公司，经过跟诸多国际大厂多年合作中的默默积累，已经开始反向国际化。2015年8月，乐逗游戏收购美国游戏开发商Rumble。

两个月后，乐逗游戏又宣布将中国国产手游《HND英雄永不灭》和《南瓜先生大冒险》推向北美市场，这此两款游戏在 苹果 应用商店获得了200多个国家和地区的上千次推荐。

乐逗游戏已与锤子科技等公司成立了中国独立游戏扶持联盟。2016年3月，乐逗游戏的国际化又进一步：签下德国一款动作跑酷游戏，向全球市场推出。

乐逗最近还和华为达成了战略合作，联手把中国的精品游戏推向世界。

“华为在海外与运营商有非常深的合作，华为手机也有很大的销量，而我们有丰富的游戏推广和运营的经验，相信我们能帮助中国游戏走向世界。”

负责此事的乐逗CTO关嵩说，海外仍然是一个很大的市场，尤其是南美、非洲等新兴市场。

目前乐逗游戏发行的地铁跑酷和神庙逃亡占据了中国跑酷休闲游戏市场很大的份额。陈湘宇对腾讯科技表示，要把乐逗游戏在跑酷市场的优势延伸到海外。

在和国际顶级的手游开发商合作时，乐逗游戏都要求对方授权源代码，以便对产品深度的本地化改造。在这过程中，乐逗游戏积累了丰富的技术和经验。

陈湘宇对腾讯科技表示，“坦白的说，我们在研发、技术、运营等方面，一点都不输给国际大厂。我们离开美国资本市场，是为了让我们的业务在全球市场有更好的表现。”

“大国崛起、文化输出，我相信游戏是文化输出很好的一种方式。”陈湘宇说，我们不仅要把海外的优质内容引入国内，更要将国内优秀文化创意产品介绍给全球用户。”