蔚来财报电话会议实录：李斌称补贴下降对蔚来影响不大

[ 摘要 ]李斌表示，在今年第二季度相信公司会迎来一些压力，这是一个事实，不过在所有电动汽车品牌里面，我们的压力应该是相对较小一些的。

腾讯科技讯 蔚来（纽约交易所代码：NIO）今日公布截至2018年12月31日的2018财年第四季度及2018年度未经审计的财务报告。财报显示，蔚来第四季度营收34.356亿元，交付7980辆ES8，净亏损为35.030亿元。

财报发布后，蔚来创始人、董事长、CEO李斌，CFO谢东萤和财务副总裁汪东宁出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

Wolf Research分析师Dan Galves：管理层可否分享一下对政府电车补贴款项的展望？是否预计在2019年中国会有更多城市对燃油汽车购买采取政策上的限制？

李斌： 目前我们还没有得到确切的通知，但是预计近期应该会出台。从目前来看，补贴肯定较去年相比会有比较大程度的降低。但是另一方面，中国政府昨天提到，对中国电车行业的支持还会继续，特别是税收层面的支持。中国现在新能源汽车，尤其是纯电动汽车是不需要缴纳购置税的。我们预计这样的税收支持应该还会持续很长一段时间。除此之外，我们还认为电车的消费税支持也会继续。

综合来讲，蔚来的产品定位是高端市场。因为我们相信补贴的下降对于蔚来的影响相比那些入门的电车品牌来说是会更小的，税收的优惠则对我们来说则是最大的，这是从整体来讲对我们有利的地方。另外一点，从运营方面，以前因为有那些补贴，消费者在购买我们产品的时候，是要预先扣除掉补贴的，而我们则是需要垫付直到国家把补贴给到我们。从实际操作的角度来讲，这往往要花很长的时间等到这些补贴款到位，所以我们有很大垫付现金的压力。但是现在，通过税收的方式来给予优惠，对我们现金流的压力实际上是更小的。

从长期来讲，我相信中国对电动车的政策会更多聚焦在两方面，一个是使用环节的优惠，比如说北京的不限行，上海的牌照优惠等等。我们相信会有越来越多的城市会出台这样的政策。当然这也会对电动车普及的帮助更大一些。另一方面，我们认为税收的优惠会持续比较长的时间。这两个因素对于像蔚来这种定位比较高端的电动汽车品牌来讲，能够更多的帮助我们去扩张市场空间，特别是从传统的汽油车用户里面去发展更多用户。

总结来讲，短期，特别是在今年第二季度，我们相信公司会迎来一些压力，这是一个事实，不过在所有电动汽车品牌里面，我们的压力应该是相对较小一些的。从长期来讲，中国一些政策的推动是会帮助我们更好的拓展市场的。

谢东萤： 中国的一些城市，包括三亚、海口，之后也会加入到推行电动车的行列中来。在之后的几年里，会有越来越多的城市为了减少城市污染而限制燃油汽车并同时支持电动汽车。

摩根大通分析师Ryan：目前公司还没有在上海建设工厂，管理层能否透露一下未来的战略部署或者生产规划？是否有新的车型在生产或是在未来计划生产？

李斌： 大家知道在去年十一月份的时候，中国的工信部出台了一个很重要的文件，第一次非常明确的指出汽车研发企业以及现有的制造企业可以允许进行合作制造。也就是说蔚来和JAC（江淮汽车）的合作模式，在大方向上来讲是中国鼓励合作创新的一种模式。目前，一些实施的细节还在促进的过程中，计划在今年的6月1号会正式完成。这样的模式对于蔚来的好处是，将来的补贴和排放积分，不需要通过JAC转给我们，而是可以直接直接和政府部门申请。另一方面，我们可以以独立汽车公司的形式去进行产品的管理，对公司来说是具有长远战略意义的。所以，这对我们来说一件十分正面的事情，也让我们可以更好的管理投资效率。之后，我们会更加坚决的以合作制造的模式去进行产品生产。目前我们是与JAC一家进行长期合作，但是之后也不排除会有更多的合作伙伴。

经过去年下半年的改造，我们与JAC在合肥的生产基地已经具备了ES8和ES6一年十万辆的产能。近期，我们也在和JAC进行更进一步的讨论，并且已经决定了我们的第三款车型会在JAC基地生产。当然之后我们还会继续对此进行投资和改造并承担其中一部分的费用。但是总体上来说，这是两家公司技术上的合作。我相信这个改造之后，基地会上升到15万的年产量，这样一来也基本上满足了我们在未来两到三年内两到三款车的生产能力。

之后我们还会继续采用这种合作制造的模式，去寻找包括JAC在内可能的合作伙伴去规划产能。根据我们过去和JAC合作的经验，基本上20个月就可以完成产能的实现，所以我们认为用制造合作这种方式能够更快速的去达到产能需求，这能够帮助我们节省非常多的自主支出。

汪东宁： 关于停止公司在上海的工厂建设，从短期上确实是会对资本支出有些许影响，但是从长期来看这一战略调整是会给我们带来更高资产回报率的。

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