一线丨GGV李宏玮：长期看好流利说，GGV已下单增持

李宏玮（右二）与王翌等在纽交所敲钟

腾讯《一线》作者 王潘

9月27日，中国在线英语教学企业流利说正式登陆纽交所，股票代码“LAIX”，开盘价16美元，较发行价12.5美元上涨28%，市值超过6亿美元。

招股书显示，流利说2016年、2017年、2018年上半年的营收分别为1233万元、1.65亿元（约2544万美元）、2.32亿元（约3510万美元）。2016年、2017年、2018年上半年的净亏损分别为8916万元、2.42亿元（约3731万美元）、1.82亿元（约2752万美元）。

GGV纪源资本管理合伙人李宏玮（Jenny Lee）是投资流利说最早的投资人，并且先后领投了流利说的Seed、A、B、C轮融资，一路见证了流利说的发展。

GGV在教育行业的投资布局包括小步教育、作业帮、流利说、小站教育、吾好科技/皮皮鱼少儿英语、理优1对1、考拉阅读等项目，这些项目都是由李宏玮主导。

王翌与李宏玮

李宏玮曾领投海辉软件国际集团、世纪互联、兆日科技、YY并成功帮助它们上市。她也通过收购合并，完成了多项退出，其中包括了UCweb、U51、易才等项目。此外，她也担任英语流利说、 作业帮、小站、盈盈、亿航无人机、小牛电动车、Keep、Clobotics等创新型公司的董事会成员。

李宏玮在与腾讯《一线》对话时说，过去十年中国教育领域的创业可分为1.0、2.0和3.0，1.0是类似新东方和好未来这种做线下场景的教育公司，2.0是类似VIPKID这种将老师资源搬到线上的公司，3.0是利用技术手段做教育的公司，而流利说就是教育3.0的代表性企业。

“流利说有8000多万注册用户，到今年秋天，有100多万的付费用户，他们只花了不到三年的时间。如果你对比新东方，他们花了15年才达到100万的付费用户。好未来好像花了11年还是12年达到100万的付费用户。”李宏玮说。

李宏玮透露，流利说IPO只是第一个里程碑，GGV很看好流利说的长期成长，不仅不会在上市之后马上退出，而且还下单进一步增持了。

以下是李宏玮向腾讯《一线》讲述流利说的成长故事：

我应该是王翌在国内最早见面的机构投资人。2013年底，那时候他刚好回国，一回来就跟我见面了。在回国之前，我们有个共同的印度朋友曾在谷歌工作，后来在美国创业，他告诉王翌，你回中国一定要找Jenny（李宏玮）聊一下，不一定是要拿GGV的钱，至少可以了解一下中国创业跟融资的情况。

王翌一回来，就先把国内VC行业的人都摸清楚了。他回国之后没有直接创业，是先在广告公司工作了一年，然后就一直探讨他的想法。

2013年的时候，我们当时还没有设立现在专注早期的“Discover发现基金”。我们常规是投A、B轮，他那时刚刚起步，也就几个人，在杭州开始创业。他来到上海我们的办公室，探讨他们的商业模式，他想听我对他们产品定位跟商业模式的一些建议。

因为2013年的时候大家都是PC端转移动端，大部分创业公司的产品都是有PC版本的，才刚刚开始研发移动，可是流利说他们第一个版本就是纯移动端。我还记得王翌要做的就是建立在整个移动互联网崛起的基础上，手机成为一个很好的学习平台。其中手机最核心的就是语音和交互能力，他希望能够打造出一个这样的学习型APP。

那个时候还没有AI，他的APP主要是游戏化，成为一个全移动、游戏化的英语学习的APP。他当时的想法是，学英语很枯燥。之前大家在学语言的时候都是买一本书或者录音带自己练习，但这个练习是没有交互的，没有特别的玩法让你持续有动力去学习，他希望通过移动端可以带动人与人之间互相PK。因为游戏一般就是要打榜，比如看到那个人已经练了十个小时了，我是不是可以再多练两个小时。

其实今天流利说的愿景跟最早是一样的，就是成为一个怎么帮助更多用户更好学习口语的平台，只是为了实现这个愿景，流利说后来所选择的方式与最初有所不同。

2013年的时候，英语流利说平台确实可以给学习口语带来一个新的体验和感觉，我们内部投资它算是一个特例，因为投资他们的时候很早，连团队都还没搭建，那时他们从杭州要搬到上海。

他们有三个合伙人，王翌、胡哲人还有林晖。林晖以前也是谷歌的，是语义科学家，他那个时候还没搬过来，还在美国办理离职手续。胡哲人也是海归，之前在美国创过业，后续也回国来创业。所以他们三个开始的时候是王翌和胡哲人，第三个加入的是林晖，王翌把他从美国找回来的。

王翌当时给我的感觉，是一个标准的产品经理，更多是他的激情是有感染力的。他的激情是讲述他的产品，他想做的事，他想改变的事情，怎么去体现产品的一些功能，我觉得我印象可能最深的是在这块。

这么多年走下来，前面三年更多是打磨产品，然后积累用户，积累语库，也就是2016年前后他们觉得可以产品化了，才开始着力产品化，大家才看到今天的懂你英语，这是一个成长的过程。

流利说的融资是比较顺利的，这个团队有一个特点，他们是靠产品跟口碑打出来的，不是靠市场的投放。他们用户的获取成本比较低，相比其他的APP公司，他们其实没有花多少钱，都是靠口碑。所以公司的融资其实都很顺利。

王翌在拿捏融资节奏时也是做得比较好的，王翌对他的投资人的选择也是有要求的。每一次公司想融资的时候，他会说我现在的投资组合是什么样，下一个投资组合期望哪些投资人，他会定向去找基金和人。

我们跟创业公司的交流，其实关系是很好的。我们一旦投资肯定是愿意跟创业者一起成长，然后一起打造这个公司的未来。流利说早期，王翌招高管的时候都会给我打电话，比如问我怎么奖励他们，或者整个组织架构怎么去搭建。因为我们是从最早期，就是流利说成立的时候就进入了，那时候公司10个人都不到。

我觉得投资真的不只是投钱，要做好投资一定是我们对他们的产品，对他们的人，对他们的愿景和梦想是认可的。重要的是，我们怎么在发展的路上能够起到帮助的作用，我们应该为他们做一些事。

流利说其实一直都发展毕竟顺利，因为它的商业模式是前所未有的。很多初创公司最大的困惑在于商业模式，就是苦恼于怎么赚钱，流利说也不例外。放眼全世界，流利说也没有一个可比的，所以就需要赶紧试错，一旦觉得踩到对的方向就增加马力把它深化。

十年前看教育，那个时候的教育是1.0，做线下教育场景，都是办学校，搞内容。那个时候因为能赚钱，没有人想怎么颠覆这样的商业模式。那是教育1.0，现金流可能很好，但是规模化一般会因为缺老师或者场所有限，就遇到天花板了。当然也有企业已经长得挺大了，比如新东方和好未来。

接着我们也看到教育2.0，就是这些创业企业不要学校，把老师带到线上，所以也成就了一堆像VIPKID这样的公司。教育2.0是运营驱动，不是技术驱动。只是运营会更有效，可是老师还是一样的。3.0能够做到的事情是，我连老师都能够替代。所以，我觉得这个市场很大。

最近两年，大家看到了教育领域开始出现教育3.0，其中代表性的公司就包括英语流利说做的交易+AI。教育3.0是通过技术的手段，去重构教育不一样的体系，在学习、考试、练习各方面，每一个流程都是可以用技术去取代的。真正做出了一个AI教师，所以肯定会吸引更多的技术型创业者尝试这个领域。

流利说火起来之后，我们也开始看到，市场上出现用来学数学的“流利说”，听音乐的“流利说”，学乐器的“流利说”，我还听说过应试教育的流利说。

上市对于流利说来讲只是第一个里程碑，因为它是一个2C的产品，希望通过IPO能够让更多消费者更懂他们、知道他们，这才是最重要的原因。我们投资的时间都不长，所以是看好他们上市之后能够有更好品牌的带动，带来第二阶段的成长。

衡量一个公司好不好，更重要是看他的未来有没有潜力。我打个比方，流利说大概有8000多万用户，到今年秋天，大概有100多万的付费用户，他们只花了不到三年的时间。如果你对比新东方，他们花了15年才达到100万的付费用户。好未来也花了10几年达到100万的付费用户。所以流利说不是一个传统的教育公司。它更多是一个互联网平台的公司，有多少个教育公司有100万付费用户？

我们GGV是很看好流利说的长期成长，上市之后我们不仅不退出，我们还下单增持了，不是嘴上说说而是真金白银地投入，这个他们的文件已经公开披露过了。

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