王卫再穿上市行头亮相：顺丰进入万亿供应链市场

[ 摘要 ]顺丰近年来加快了与物流细分领域领先者开展资本合作的步伐，包括供应链领域。

本报记者 徐维维 实习生 严碧雯 上海报道

3月11日，身着黑色卫衣、New Balance运动鞋的顺丰控股董事长王卫，出现在“顺丰敦豪供应链中国”联名品牌发布会的现场——这正是两年前顺丰上市时他的装束。

“因为今天的时刻对于顺丰来讲非常重要，是顺丰正式进入供应链的一个里程碑。”王卫说，与DHL的合作对顺丰来说绝对是一个考验，也是顺丰从快递到万亿规模供应链市场的必过之关，同时也将一起把国际市场真正做起来。

这是交易完成后顺丰控股和德国邮政敦豪集团（下称“DPDHL集团”）的联名供应链品牌以及相关高管首次正式在公众面前亮相。2018年10月，顺丰控股（002352.SZ）发布公告，与国际物流三巨头之一DHL达成战略合作协议，顺丰拟用55亿现金整合DHL在中国大陆、香港及澳门的供应链管理业务、管理团队和相关科技技术。

2019年2月，DPDHL集团与顺丰控股达成为期10年的战略性合作协议，双方携手大力拓展中华区的供应链业务。新联名品牌总部设在上海，前敦豪供应链大中华区首席执行官邹胤被任命为新联名品牌的首席执行官。

加码供应链业务

“中国的供应链市场非常巨大，同时也绝对是一个起步。DSC（DHL供应链）在中国已经经营了30年，到顺丰的手里面能不能继续下去，外界有这个猜测和担忧。”王卫坦言。

但他表示，最近几个月顺丰与DHL供应链的融合比较顺利，顺丰的本土物流资源和直营网络可以让DHL供应链为己所用，顺丰在科技领域的巨大投入可以更快更好地服务DHL供应链及客户。此外，这次融合也得到了政府的认可，DHL供应链团队接下来可以在中国获取更多的政策。至于跨国的文化挑战，他认为，并没有感觉双方的文化有很大差异。

邹胤表示，顺丰敦豪供应链中国能为高科技、医疗、零售、消费品、汽车、化工及电子商务等领域提供基于DPDHL 集团的全球经验、网络支持、运营标准以及创新解决方案的物流服务。

“顺丰敦豪供应链中国将通过以行业为导向的纵向管理方式，分析各行业的物流痛点，帮助各行业客户升级改造供应链。同时将数字化和精益化管理手段作为根基，旨在打造更高效、更透明、更智能的物流供应链。”他表示，深度的行业知识，科技创新的投入，人才的培养，合作伙伴的共生共赢将是新联名品牌的发展重点。

邹胤介绍，以咖啡业客户为例，顺丰敦豪供应链中国将加大科技投入，保证店配频率、配送效率，订单系统管理更灵活，供应链也将全程透明。

顺丰近年来加快了与物流细分领域领先者开展资本合作的步伐，包括供应链领域。2018年8月，顺丰控股与夏晖正式宣布在中国成立合资公司新夏晖，顺丰控股为新夏晖控股股东，新夏晖将经营夏晖在中国大陆、香港和澳门的食品冷链供应链及物流业务（包括国内货运管理）。在此之前，顺丰控股还与新邦物流（零担）、UPS（国际快递）、中保华安集团（物流安保）等进行资本合作，合作形式包括成立合资公司、战略投资等。

快递物流咨询网首席顾问徐勇在接受21世纪经济报道采访时表示，目前国内企业做到供应链层面比较少，大多是外资，顺丰通过并购的方式能够提高自己在供应链体系的能级，进入了世界上一流供应链体系，挑战在于把顺丰的文化植入到新企业中会有一个过程。

民生证券研报指出，顺丰加快优势资产收购动作，降低学习成本，其当前所处阶段可类比为FedEx的第三次腾飞阶段（以收购方式布局货代、零担等行业），而由于中美快递行业竞争格局的差异，顺丰并购的步伐明显快于FedEx，相应地，这也对公司管理与运营水平提出更高要求，整合效果仍需观察。

综合物流转型

灼识咨询执行董事赵晓马表示，目前随着快递行业业务量增量放缓，行业高速增长的时代已接近尾声，快递行业换挡进入中高速增长时期。整体市场份额向龙头企业聚集，马太效应愈发显著，2018年以来行业集中度加速提升，中小企业进一步掉队。

而顺丰和三通一达等国内几大快递公司在经历上市潮之后，各自定位开始逐步分化，有的对准经济型市场，有的对准中高端市场。

徐勇认为，各大快递企业虽然有各自的定位，但是未来都会向综合物流转型，只是走得快慢不一。大型物流快递企业向综合物流转型，中型物流快递企业向专业化转型，小型快递物流企业向个性化转型是大势所趋。而顺丰的难点在于，要想获得更大市场份额，需要往下走，向中低端市场延伸。

顺丰控股2018年业绩快报显示，2018年全年实现营收909.43亿元，同比增长27.6%；归属上市公司净利润45.56亿元，同比减少4.57%。四季度实现营收255.75亿元，同比增长20.3%，实现归属上市公司净利润15.28亿元，同比增长35.2%。

民生证券研报认为，当前顺丰相当于2000-2004年的UPS、FedEx。UPS、FedEx在2000年左右营业收入明显放缓，然后通过收购向综合物流商转型，在新业务带动下，营业收入增速明显提升，ROE则经历了最初2-3年下滑、后逐渐企稳回升的过程。而顺丰从2015年开始拓展重货、冷运等新业务，在新业务培育过程中，营业收入保持高增长态势，但是2016-2018年ROE下滑态势比较明显，预计随着新业务盈利能力的改善，2019-2020年ROE有望企稳回升。

长江证券研报指出，在快递龙头竞争时代，企业竞争的重点在于运营效率的提升和新业务的卡位布局。对于新业务的卡位布局而言，从零起步的自建模式，已难以保证取得足够的先发优势。因此，在更加注重运营、资本和创新速度的龙头时代中，以并购、合资为代表的资本合作或将是中国快递业实现综合化加速转型的重要方式。

赵晓马也表示，美国快递企业主要通过收并购方式实现综合化，其收并购路径通常是：快递-零担-整车-供应链。“顺丰敦豪供应链中国的出现将促动更多国内快递行业也沿着这一路径发展，以成为国际化、综合化的物流服务及解决方案提供商目标。”