潜望丨蔚来发布了喜忧参半的财报 与特斯拉的较量刚刚开始

[ 摘要 ]蔚来之所以在上半年交付量不如外界预期，很重要的原因在于此前产生的绝大多数ES8订单已经在2018年完成交付，而第二款车ES6的订单尚未开始交付，中间出现了时间上的断档。

文/腾讯《潜望》 王潘

3月5日，中国高端电动车领先企业蔚来公布截至2018年12月31日的2018财年第四季度及2018年度未经审计的财务报告。

2018年第四季度ES8产量为8,069辆，相比于第三季度4,206辆增长91.8%。2018年ES8总产量为12,775辆。2018年第四季度ES8交付数量为7,980辆，相比于第三季度3,268辆增长144.2%。2018年ES8交付总量为11,348辆。

2018年第四季度蔚来总收入为34.356亿元人民币（4.997亿美元），同上季度相比增长了133.8%。2018年第四季度毛利率为0.4%，上季度毛利率为负7.9%。

喜忧参半的财报

可以说，这是一份喜忧参半的财报。从蔚来披露的财报来看，其在2018年的业绩超出了预期，但是其在2019年上半年的业绩预期不容乐观。

2018年第四季度，蔚来交付了7,980辆ES8，成为40万元以上豪华车型中销量最高的7座SUV。

根据各大机构统计的数据显示，蔚来ES8已经进入中国2018年高端品牌中大型SUV销量排名前五，排名前五的其他四者为宝马X5、奥迪Q7、奔驰GLS级和沃尔沃XC90。

根据乘联会的数据显示，在各大造车新势力中，蔚来由于率先实现交付，其在2018年的销量稳居第一名，大幅领先其他家。

在2018年中国高端品牌纯电动汽车销量上，蔚来ES8也以超过1.1万辆的数据稳居单一车型销量第一名，销量第二至第四名的车型分别是特斯拉Model X的9413辆、特斯拉Model S的4607辆和宝马i3的1323辆。

而如果算上PHEV，蔚来ES8在2018年中国高端品牌新能源汽车中销量排名第二，仅次于宝马5系。

可以说，2018年，蔚来确实通过努力奠定了自己在高端品牌领域的地位。但是2019年，对蔚来却是充满挑战的一年。根据蔚来财报披露，2019年第一季度，公司预计ES8交付3,500到3,800台，同第四季度相比减少约56.1%到52.4%，该季度公司预计总收入达到13.909亿元人民币（2.023亿美元）到15.157亿元人民币（2.205亿美元），同第四季度相比减少约59.5%到55.9%。

蔚来CFO谢东萤说，蔚来超额完成了2018年的生产和交付目标，完成了预定的收入目标。公司预计第一季度交付量会有高于预期的环比下降，部分原因在于2019年中国电动汽车补贴减少的预期使得去年年底交付提速，以及元旦和春节假期期间的季节性下滑。

谢东萤还说，由于对2019年电动汽车补贴政策和宏观经济走势的观望，蔚来预计2019年第二季度的交付量仍会较低。这意味着，蔚来在2019年上半年的业绩将不容乐观。受此消息影响，蔚来盘后股价一度大跌超过10%。

与特斯拉正面较量

蔚来之所以在上半年交付量不如外界预期，很重要的原因在于此前产生的绝大多数ES8订单已经在2018年完成交付，而第二款车ES6的订单尚未开始交付，中间出现了时间上的断档。

另一个可能冲击蔚来汽车销量的因素是特斯拉降价。3月1日，在宣布将在全球范围内关闭大量线下门店后，特斯拉又对在华全系产品启动降价举措，降幅从4.4万元到34万元不等。这已经是自去年11月至今特斯拉在中国市场进行的第3次价格调整。

降价消息发布后，众多车主表达了自己的不满，称特斯拉价格欺诈。3月2日，特斯拉公布补偿方案，称可半价购买自动驾驶仪。但在车主看来，补偿方式更像是在变相推销产品。不过，对于尚未下单的新车主而言，降价无疑是好消息，他们也将会有更大的意愿购买特斯拉。

特斯拉降价对于蔚来也将产生直接影响，尽管蔚来ES6定价比降价后的特斯拉Medol 3仍然要低，但二者存在一定的价位重合，将产生直接竞争。

实际上，在中国市场，蔚来2018年的表现并不输于特斯拉。根据相关统计披露，特斯拉2018年在中国销量1.4万辆，而蔚来同期销量1.1万辆。由于蔚来在2018年6月才开始交付，如果仅仅对比2018年下半年的数据，蔚来ES8的销量已经超越特斯拉。

2019年1月，蔚来ES销量1891台，而特斯拉3款汽车销量之和为853台，蔚来销量已经远超特斯拉。

不过，随着特斯拉在中国市场的降价，蔚来销量能否持续领先特斯拉将成为一个疑问。

另一大阻碍蔚来销量的因素在于口碑管理，当下蔚来的口碑管理做得并不好，尽管多数蔚来ES8车主在提车体验后都给予十分肯定的评价，但是网络上充斥着大量蔚来的负面文章，这已经影响新车主的购车意向。接下来，蔚来很可能将采取一些措施，阻止恶意负面的持续出现，扩大正面评论的声音。