港股通名单大调整 慧聪网会不会是下一个IGG

原标题：港股通名单大调整 慧聪网（HK:2280）会不会是下一个IGG(HK:00799)

8月16日，恒生指数有限公司公布了，截至2017年6月30日之恒生指数系列季度检讨结果，其中，恒生综合指数增加39只股份，剔除15只，变动后总计492只。在恒生港股通指数方面，增加了34只股份，剔除13只。

此次，所有的变更将于2017年9月4日起正式生效，届时备受关注的港股通（沪）、港股通（深）的名单也将于同日进行调整。

结合此次恒生指数的季度调整名单以及公司基本面情况，建议关注以下公司：

来源：恒生指数有限公司

谁会被内地投资者翻牌？

又到港股通选秀啦！也就是说一批新星将纳入到港股通标的名单中来，这些潜在的标的股有可能受到南下资金的青睐，有潜在上涨的可能。反过来说，此次被调出的标的则可能面临港股通资金卖出的风险。

根据香港交易所公布的2017年7月沪港通及深港通统计数据显示，7月南向港股通成交总额2065亿港元，北向沪股通及深股通成交总额1744亿人民币，南向及北向资金均为净买入。其中，港股通(沪)买卖总成交额较6月环比增加1.67%，港股通(深)买卖总成交额保持强劲增速，7月较6月环比增加28.11%。7月港股通资金呈现大幅净流入，净流入总额达326.5亿港元。港股通已持续净流入21个月，截至今年7月底，港股通年内净流入1843.64亿港元。

相应的，港股通指数表现也持续优于恒生指数。以下为港股通指数与恒生指数叠加走势图：

图：恒生指数、港股通走势图

从最近南下资金体量看，进不进“通”里，那就是冰与火的区别。我们了梳理3月6日首次被调入港股通的23只股票的2个月内的表现，发现整体是优于大盘的，其中周生生（HK:00116）、IGG(HK:00799)、美图（HK:01357）、周黑鸭(HK:01458)等股票格外抢眼。

在现在这个行情背景下，刚刚被纳入恒生综合指数的39只股票，以及纳入恒生港股通指数的34只股票，正处于南下资金的枪口下，现在就等9月4日正式生效。

慧聪网（HK:2280）会是下一个IGG(HK:00799)吗？

随着港股牛市呼声的高涨，以及港股通第2次调整时间的逐渐临近，相信会吸引更多的内地资金南下，而这次被调入港股通名单接受南下资金翻牌的公司将会逐渐获得更多投资者的关注。

尤其值得注意的是，哪些被香港资本市场低估的公司。为什么这么说，IGG(HK:00799)就是一个明显的例子，被调入港股通（深）之前，该公司质地优良，但是得不到资本市场的认可（如下图IGG日K线走势图），股价一直在3港元上下波动。

进入港股通（深）后，沉寂许久的IGG(HK:00799)终于得到市场认可，股价从2017年3月6日5.79港元（开盘价），飙升到11.86港元（2017年8月11日收盘价），上涨幅度达105%，其中2017年7月20日涨到了14.3港元。而内地券商最新给出的目标价已经超过19港元，股民们已经开始讨论IGG是否可以突破20港元。

而此次被加入恒生港股通指数、恒生港股通中小型股指数、恒生港股通小型股指数的慧聪网（HK:2280）就是一只被香港资本市场低估的公司。为什么这么说，理由如下：

1、慧聪网市场份额全国第二，平台营收竞争力强于上海钢联和生意宝

据中国电子商务研究中心监测数据显示，2016年中国B2B电商平台市场份额中，慧聪网占7.5%，同比上升3.3%；上海钢联占1.4%、同比下降2.3%；生意宝占1.2%，同比上升0.4%。

慧聪网、生意宝、上海钢联都是中国的B2B平台，但是在主营业务上有偏差，后两者偏垂直行业。上海钢联是以钢铁、能源、矿业和有色金属等相关行业信息服务为基础的B2B电子商务服务；生意宝是化工行业和纺织行业的商务资讯服务、网站建设和维护服务以及广告服务。

图：慧聪网(HK:02280)、生意宝(SZ:002095)、上海钢联(SZ:300226)走势图

慧聪网是国内B2B电子商务综合服务提供商，在巩固B2B 1.0业务（信息+广告）的同时，全力向B2B 2.0（交易+金融）转型。资料显示，2015年至今，慧聪网投资动作不断，先后收购了中关村在线（100%）、中服网络（80.3%）、慧嘉互动（100%）等企业，还投资了科通芯城、上海钢银、买化塑、优蚂、第五城、中模国际、皮皮易等十几家B2B垂直平台，涉及工业品、大宗商品、模具、农村电商等领域。

而根据艾瑞咨询的数据统计显示（如下图），2016年中小企业B2B运营商平台营收竞争力中，慧聪网全国第五，竞争优势明显，强于上海钢联和生意宝。

2、慧聪网市场份额是生意宝的6.25倍、上海钢联的5.36倍，市盈率只有对方的4.7%和11.2%

根据2016年中国B2B平台市场份额占比情况可以算出，慧聪网的市场份额是生意宝的6.25倍、上海钢联的5.36倍，但是根据雪球的公开数据（如下图）显示，慧聪网的市盈率只有生意宝的4.7%和上海钢联的11.2%，市值被严重低估。

3、慧聪网盈利良好，国信证券预测目前市盈率约为2017年24倍、2018年17倍

2016年，慧聪网全年实现销售收入19.58亿元人民币，同比增长113.8%。营业收入大幅增长，主要是1、互联网实现了10%以上的正增长，而对比2015年因为业务转型互联网收入下滑10%；2、O2O商业中心结转收入为8.4亿元（2015年为零）。2017年7月26日，慧聪网发布正面盈利预告，预计截至2017年6月30日，慧聪前六个月权益持有人应占溢利同比大幅增长逾220%以上。

由于2016年为B2B2.0转型首年，因此，部分自营收入（未来将成为归集为寄售业务）与O2O商展中心拉低了整体的毛利率；然而，慧聪网人员规模控制较好，2016年未达到3000人，人均效率却大幅度提升，导致慧聪的销售费用率、管理费用率都出现大比例的下降。

国信证券预测，2017-2018年慧聪网的收入增速为66%、37%，净利润增速分别为57%、41%，对应的EPS（每股收益）分别为0.27港币、0.39港币，目前市盈率约为2017年24倍，2018年17倍。

考虑到慧聪网在中国是B2B 2.0的发起者和领导者，且与阿里巴巴相比更加专注于垂直行业，加之长期、独特的数据平台积累深厚，因此看好该公司在未来两年的发展。

港股是一片低估值洼地，估值偏低的原因之一在于市场关注度较少。如果说港股通为492只股票(最新调整后)搭建了一座舞台的话，那么恒指、港股通调整则是一台选秀节目。像IGG一样被香港资本市场低估，公司质地优良的公司，自然而然地增加了关注度，进而提振了估值和股价。

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