韩都衣舍新三板拟摘牌欲IPO，2017年净利润过亿

2月28日晚间，韩都衣舍电子商务集团股份有限公司（以下简称韩都，股票代码：838711）发布公告称拟终止新三板挂牌，原因是为配合公司业务发展及长期战略规划调整的需要。

韩都成立于2008年，以“产品小组制”著称电商圈，2016年7月正式挂牌新三板。

2014年，由于大幅扩张子品牌，韩都曾一度出现亏损情况。但一两年之后，子品牌和“二级生态系统”战略颇为奏效，营收和净利润均有效提升，并逐渐完成主营业务的转变。

据了解，韩都已经在2017年发布公告，称公司正在进行IPO准备，并在山东证监局做了上市辅导备案。这次摘牌操作，是公司IPO计划的一部分。

至于摘牌后何时申报IPO，申报哪个证券交易所，韩都方面给出的回复是：目前还没有确定，现在按照券商安排的时间表进行。

新三板挂牌两年，成绩如何？

2016年4月29日，韩都递交公开转让说明书，拟登陆新三板，股票名称为“韩都电商”。正如同韩都创始人赵迎光在多个场合说的那样，韩都已经远不是一家服装公司，而是致力于成为“生态服务商”，扶植更多的互联网品牌。

而从转让说明书中，我们也可以看到主营业务的悄然变化。2014年度和2015年度，韩都实现营业收入8.3亿元和12.6亿元，实现归属于申请挂牌公司股东的净利润为-3754万元和3385万元。2014年由于大幅扩张子品牌，韩都出现亏损情况；之后子品牌战略颇为奏效，成功将营收扩张51.8%之多，且出现盈利。

2016年，韩都又成立了年轻消费者为主力的内衣品牌YESCODE，客单价174元，以线上为主；与明星章子怡共同战略注资，成立彩妆品牌“彩棠”。韩都营收则增长至14.31亿元，相比上年同期增加13.67%。归属于公司股东的净利润达到8833.89万元，同比增长160.96%。

韩都女装营业收入增长17.30%，其中HSTYLE品牌营业收入增长10.95%，细分类目其他女装品牌增长48.68%。中老年品牌“迪葵纳”、甜美少女装品牌“娜娜日记”、快时尚大码女装品牌“范奎恩”增幅均超过110%。

其中，韩都以店铺代运营服务为代表的电子商务服务业务增长迅速，收入1657.89万元，主营业务收入中的服务收入增幅达60.38%。

而据2017年8月披露的年中报，韩都电商半年营收为8.57亿元，较上年同期增长21.40%，超过了2014年全年营收。净利润表现更是抢眼，达到7522.32万元，同比增长近30%，接近2016年全年净利润。

按照服饰行业季节性明显的的特征，下半年营收将会有更大幅度提升，可以推测净利润过亿元不是问题。有机构预测，韩都2017年全年营收将达到17.90亿元，预计净利润则为1.14亿元。这一成绩足以让不少同期成长的服饰品牌公司望尘莫及。

从服饰到电商生态服务商

在之前的转让说明书中，韩都首度披露了自己的主要竞争对手：优衣库、ZARA、茵曼和森马。2016年双11，韩都电商整体销售达到3.62亿元，与优衣库、ONLY同列前三，也是唯一进入前10的互联网服饰品牌。

但韩都早就不是一家服饰公司。它良好的盈利能力还来自于提早布局的子品牌战略和二级生态系统的试水。

早在2014年、2015年，虽然韩都的女装业务牢牢占据70%以上的份额，但是男装、童装和其他业务的份额正在悄然提升。

韩都以“产品小组制”著称电商界，借鉴了国际知名快时尚品牌ZARA的买手制和“快速、少量、多款”的产品管理模式，这个体系下逐渐构建了以韩都智能、韩都传媒、韩都储运、韩都客服、韩都质造、韩都运营、韩都映像、韩都大学、韩都伙伴等九大系统。

之后，韩都以自身的专业能力和信息系统优势，将业务向代摄影及代运营等服务延伸，标志着转型的决心。2015年时，摄影及代运营业务呈现爆发式增长，贡献了1033.7万元的毛利。

2016年，韩都开启了“品牌商+服务商”的双轮驱动模式。如今，运营的品类除了服饰外，还包括鞋包、小家电、食品等多个类目。

在这样的“二级生态”战略下，韩都以店铺代运营服务为代表的电子商务服务业务增长迅速，2016年收入达到1657.89万元，主营业务收入中的服务收入增幅达60.38%。除店铺代运营服务外，韩都还在这年增加了客服、仓储、视觉、信息技术等电商服务。不过，该业务处于起步阶段，只占主营业务1.16%。

此前的说明书还表示，未来三年，韩都衣舍将在以互联网技术为核心的新商业基础设施上，以商业智慧为依托、以大数据为驱动，致力于时尚品牌的创意、设计、孵化与运营，不断满足市场对个性化时尚品牌爆发式的海量需求。

同时，顺应电子商务升级发展的时代方向，快速构建以商业智能+大数据应用为核心,全力打造以创意、智造、金融投资为要点，以营销、智慧储运、专业客服、互联网传媒、O2O培训、柔性供应链等为要素的时尚品牌孵化与运营的生态系统，以打造时尚生活系列领导品牌为目标。

多家电商公司摘牌冲刺IPO

为何新三板公司纷纷摘牌？

据了解，企业新三板摘牌主要有三种原因：一、融资困难。挂牌企业的数量暴增并未带来流动性改善，90%的挂牌企业零交易，很多优质企业的估值长期被低估。企业的实际融资需求得不到满足，很多企业尤其是传统企业鲜有投资者关注。

二、经营状况多呈倒“U”字陷阱。企业本欲借助挂牌新三板来提振经营状况，然而事与愿违，在挂牌期间，企业的经营状况不但没有发生实质性改善，甚至比挂牌前要更糟。

三、曲线上市：转板IPO。低流动性还带来了挂牌企业的市场估值与价值投资相背离的情况，摘牌并不完全意味着是坏事，随着新三板挂牌企业数量的指数式上涨，分层制度的实施，优质的企业自然会逐渐浮出水面，曾苦于漫长IPO排队的挂牌企业转板的意愿也越来越强烈。

除了韩都衣舍，2018年1月22日，以“网红孵化器”为人熟知的张大奕母公司如涵控股也发布公告称拟摘牌。

当时，《服饰绘》分析了如涵的盈利情况，并猜测摘牌原因即是想要借机冲击IPO。

而如果猜测正确，如涵不仅是第一家挂牌新三板的网红公司，也将成为第一家冲击IPO的网红公司。

而营收和净利润表现更佳的韩都，能否成为第一家冲击IPO成功的互联网服饰品牌，或许也只是时间的问题了。

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