中信凯雷20.8亿美元收购麦当劳中国特许经营权

以后20年，中国麦当劳的老板就真的成了中国人了。

今日午间，中信股份在发布港交所公告宣布，中信资本和凯雷将收购麦当劳在中国大陆和香港店面20年的股权，作价20.8亿美元。

公告称，收购的目标公司为麦当劳中国管理有限公司以及附属公司，新公司的董事会将由中信、中信资本、凯雷和麦当劳的代表组成；麦当劳的现有管理团队将在交割后继续留任。新公司在中国大陆和香港经营麦当劳餐厅，期限20年。

交易完成后，新公司将由Fast Food Holdings Limited、凯雷和 麦当劳分别持有52%、28%和20%股权；其中Fast Food Holdings Limited由中 信和中信资本分别间接持有约61.54%和38.46%的股权。目标公司将在交割后成为中信的间接非全资附属公司。虽然中信将在交割时收购目标公司的控制权益，中信在目标公司中的应占经济利益将为32%。

各方将充分利用自身的资源和优势，进一步发展麦当劳的业务，包括开设新餐厅（特别在三、四线城市）、提升现有餐厅的销售额，以及在菜单创新、便捷服务、数字化零售、外卖等方面进行拓展提升。预计未来五年将在中国内地和香港开设1,500多家新餐厅。

麦当劳曾在二零一五年五月宣布，将在二零一八年年底之前把4,000家餐厅转为特许经营餐厅，而其长期目标是95％的餐厅都是特许经营餐厅。本次交易完成后，麦当劳在中国内地和香港的1,750多家直营餐厅将转为特许经营。

截至2016年12月31日，麦当劳在中国内地的直营和特许经营餐厅超过2,400家，在香港超过240家。目前，麦当劳在中国拥有十二万余名员工，每年为超过10亿人次的顾客提供服务，是中国内地排名第二、香港排名首位的快餐连锁店。

据36氪此前报道，今年4 月 路透社援引知情人士消息称，麦当劳正计划出售其在亚洲地区的2800间分店，包括中国内地、香港及韩国。麦当劳计划其将向买家授予为期20年的特许加盟经营权，代价约为20至30亿美元。

传出参与的竞购者有贝恩资本、TPG Capital、凯雷投资集团、首农集团 和Green Tree Hospitality，还有中方企业三胞集团、中信集团、北京三元食品、中国化工等。不过据FT报道，麦当劳觉得还是没能吸引预想中的优质竞购者，进入第二轮竞标的中国集团对快餐行业要么毫无经验，要么经验很少。

据彭博社获取的麦当劳内部文件显示，过去4年，麦当劳的客户量和收益都呈现出下降趋势。麦当劳2015年年报显示，全球收入同比减少主要是直营店26亿美元的亏损。

相较于直营店，特许经营店更容易扩张，而且经营风险也更小。与欧美市场不同，麦当劳在中国以直营为主，为了加速扩张，麦当劳也想将特许经营的模式迁移至中国。只不过对比起肯德基爷爷，麦当劳叔叔在中国推进特许经营门店的速度有些慢。

此前2016年 9月 2日，肯德基母公司百胜餐饮集团宣布，与春华资本及蚂蚁金服共同向百胜中国投资4.60亿美元，其中，春华资本出资4.1亿美元，蚂蚁金服出资5000万美元。投资完成后，春华资本的创始人胡祖六将出任百胜中国董事会非执行董事长。

该项投资将与百胜餐饮集团与百胜中国的分拆同步进行，百胜中国将从2016年 11月 1日开始以独立公司身份在纽交所上市交易。分拆后，百胜中国将成为百胜餐饮集团在中国大陆的特许经营商，拥有肯德基、必胜客和塔可钟三大品牌的独家经营权。

36氪分析，麦当劳叔叔想引入中国资本，出了为了分摊风险之外，还想获得“合作伙伴”在中国市场的业务经营和品牌运营方面的能力。这既降低了麦当劳在中国开店的成本，也能帮助其更快在内地扩张。

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