60亿美元！海航物流和英迈国际这是要干啥？

北京时间12月6日20点30分(美国纽约时间7点30分)，英迈国际(Ingram Micro)在美国正式宣布，与天海投资的并购交易已完成全部交割手续。这意味着，海航物流旗下上市公司天海投资重大资产重组终于一锤定音。天海投资耗时近一年之久，经过重重审核终于将英迈国际这个“巨无霸” 纳入麾下。

英迈国际是全球最大的IT产品分销商和供应链服务商，位列2016年《财富》世界500强第218位，2015年营业收入高达430亿美元。成功收购英迈不仅将助力天海投资向物流全供应链金融服务企业转型，也意味着借助英迈国际全球先进的供应链管理系统，海航物流在物流全产业链的全球布局日趋完善。

营收三千亿的供应链“霸主”

“英迈国际在整个IT分销和供应链行业处于领导地位，其先进的管理和网络将被引入中国，推动中国物流产业升级，对中国供应链管理行业有积极推动作用。”海航物流负责人表示。

公开资料显示，英迈国际是全球唯一一家业务网点遍布全球主要国家和地区的IT产品分销商，共有北美、欧洲、拉美、亚太及中东非洲5个战略区域，业务网点覆盖全球160多个国家和地区，并已与全球45个国家的1800多家厂商建立了合作关系，为超过20万家经销商提供服务。英迈主要提供分销及技术解决方案服务、移动产品生命周期服务、供应链解决方案平台、云服务等4大业务板块。前十大供应商中绝大部分为世界500强企业，在供应链领域拥有极高的品牌价值和认可度。

英迈分销及技术解决方案业务流程图

英迈移动设备及生命周期服务流程图

英迈国际供应链管理模式

英迈云服务平台

作为全球最大的IT产品分销商和供应链服务商，英迈国际的业务规模几乎无法撼动。2015财年英迈国际营业收入为430亿美元，是IT分销行业第二名安富利(AVT)的1.54倍。

海通证券分析师虞楠认为，天海投资依托大股东海航物流强大的资源优势,搭建物流全供应链金融服务产业体系。本次收购全球IT分销巨头英迈是公司转型发展过程中迈出的颇具胆色和关键的一步。英迈的供应链管理业务与海航集团的物流和支付业务相吻合，此次收购将有助于天海投资由传统海运物流商向供应链运营商的大跨越。

与国内大多分销商和供应链企业资产偏重于仓库、土地、运输工具等“重”资产不同的是，英迈国际偏“轻”资产运营，其主要的非流动资产是供应链管理系统及设备。资料显示，英迈国际的信息技术团队多达1115人，由在英迈已经供职13年的CIO带领，这种贸易服务模式也是英迈国际独霸整个行业的优势所在。

“英迈具有较强的第四方物流管理能力，以轻资产方式将物流各个环节整合在一起提高效率，这种第四方物流管理能力与海航物流的供应链管理(4PL)业务模式相切合，有利于革新传统物流业务方式，推动中国物流产业升级转型。”IT分销行业资深研究者王里吉认为。

作为海航集团旗下的核心产业集团之一，海航物流明确提出了打造全球物流行业投资商及物流金融服务提供商的目标。依托投资和科技双轮驱动，海航物流重点打造实体物流(3PL)、供应链管理(4PL)、物流金服(LFS)三大业务平台。此次股权交割的完成也意味着，海航物流完善供应链管理布局的关键一环宣告成功收官。双方的强强联合，将有助于海航物流完善物流全产业链的全球布局。

未来两三年，亚太地区营收将翻番

实际上，这个比海航集团还要年长的英迈国际早在1997年便已经将业务拓展至中国。英迈国际以上海为运营中心，在全国超过25个重点城市设立了分支机构，全国设立4个分拨中心，16个二级仓库，已覆盖全国760多个城市约1万家客户。

单单从此次并购的英迈国际自身基本面来看，其盈利前景仍有巨大潜力可挖。

目前，英迈中国位居全国IT产品分销的前三甲，在国内纵深渠道的控制力方面仅次于神州数码和佳杰。在整个亚洲地区为英迈国际贡献超过20%营收的情况下，中国仅贡献了5.4%，相比之下，中国区的利润却占据了整个英迈国际的23.1%。

不过，从披露财报看，2015年英迈国际的净利润较去年同期有所下滑。

“主要是由于英迈之前开展了在全球分支机构部署ERP软件的工作。但2015财年时英迈通过评估，认为在全球分支采取单一ERP系统的方案在经济性和灵活性方面存在不足，因此决定取消部署ERP系统，导致出现1.2亿美元的内部开发软件减值。”天海投资高层解释称，内部开发软件贬值是2015财年较2014财年毛利增加而净利润下降的主要原因。

分析人士表示，英迈国际在中国主要面临政策受限、缺乏中资大客户等问题，收购英迈国际后，将能有效为英迈国际弥补发展短板，拓展中国市场，提升盈利能力。英迈国际预计未来2-3年在亚太地区收入占比可能提升至40%-50%。

“英迈1997年就进入中国市场，但在中国开展业务时，作为一家美国公司，与国内公司竞争有很多劣势，目前中国业务收入规模离神州数码、联强国际有较大差距。”IT研究者王里吉认为，英迈被海航物流收购后，能够以自身的供应链服务能力为依托，借助海航物流对国内市场的了解，以及公司的全球化物流网络，进一步开拓国内的IT分销市场。

实际上，对于急于打开国际市场的中国公司来说，在美国市场历来难以打开局面，而成功并购英迈国际也将为中国的IT企业抢滩美国市场提供通路。

对海航物流来说，收购英迈国际后，协同效应的产生将在整个产业链条上发生作用。海航物流将可以实现物流产业链向后延伸，极大强化对“物流+信息流+资金流+商流”四流的掌控。

“英迈是全球领先的供应链管理公司，但过去并没有重点发展供应链金融业务。中国的中小企业往往面临融资难的问题，供应链金融业务在国内发展前景良好，空间巨大。”海航物流负责人称，海航集团既拥有雄厚的资金实力又拥有金融全牌照，英迈国际辅以自身的业务体系，可以在中国大力发展供应链金融业务。

长江证券分析师韩轶超认为，英迈国际具有全球领先的IT产品分销业务基础，如果收购完成，考虑到公司原有业务的收入和利润体量有限，公司将顺利转型进军IT供应链综合服务行业，有利于公司搭建供应链服务、金融服务产业体系，实现战略转型。

海航物流历时近一年、耗资60亿美金“合并”世界200强，其过程不可谓不长。此次并购是中国A股上市公司并购美国上市公司，并购、融资、披露、审批等大大小小节点近百个，其交易结构、交易方式、行业意义均堪称市场典范。

同时，12月6日股权交割的最终完成也意味着，海航物流完善供应链管理布局的关键一环宣告成功收官。双方的强强联合，必将助力海航物流完善其物流全产业链的全球布局。

【温馨提示】思路网倡导尊重与保护知识产权。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至tougao@siilu.com，我们将及时处理。本站文章仅作分享交流用途，作者观点不等同于思路网观点。用户与作者的任何交易与本站无关，请知悉。