定制家居皮阿诺申请上市，主攻本地化O2O

又一个定制家居品牌准备向资本市场发起冲刺。近日，证监会信息显示，广东家居品牌皮阿诺发布招股说明书，欲赴A股上市。

继去年好莱客、曲美成功挂牌上市，而后志邦厨柜、金牌橱柜、尚品宅配、欧派等定制家居企业纷纷陆续启动上市申请。

招股说明说显示，皮阿诺本次公开发行不超过1560万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%，拟在深圳证券交易所上市。募集资金的主要用途为家居产能建设和信息管理系统的建设。

皮阿诺成立于2005年，是一家从事定制橱柜、衣柜及其配套家居产品的个性定制和设计安装服务的企业。2013年度到2015年度，公司营业收入分别是4.2亿元、5亿元和5.1亿元，三年的复合增长率为10.36%；净利润分别为5499.4万元、6419.26万元和6852.81万元，近三年的复合增长率为11.63%。

我国家具产业发展迅速。相关数据显示，2015年行业规模已接近8000亿，大众化、标准化家具产品已经无法满足消费者的需求，趋于个性化的定制家具正成为消费主流。招股书中还显示，皮阿诺采用“标准件+非标件”相结合的复合生产模式，引进柔性生产线，标准件规模化生产，非标件柔性化制造，兼顾个性化的同时形成规模生产。

据了解，此次皮阿诺募投资金近70%用于产能建设。公司计划新增年产21万套左右的产能，满足公司增长的需求。但若市场容量增速低于预期，可能面临新增产能不能被及时消化的风险。

除此之外，以经销模式为主的销售模式是公司另一大隐藏风险。连锁经销为主、经销与直营相结合是皮阿诺的渠道发展模式。截至2016年6月30日，公司共有经销商803家，经销商门店870家，直营专卖店7家。报告期内，公司通过经销模式实现的收入比例分别为83.23%、80.45%、81.41%。在可预见的未来，以经销模式为主的销售模式或许将继续保持。

募集资金的另一个用途为一体化信息管理系统建设项目，即建设全新的店网一体化渠道管理平台。这个平台将强化线上3D展示、打通线上线下渠道，形成“皮阿诺店网一体化”等多种渠道营销服务。

事实上，为了打通线上线下服务一体化，皮阿诺早已推出百城百店计划，在线上开通100个城市的店铺专区，打通服务闭环，实现O2O本地化。今年双11，皮阿诺线上销售突破1.3亿，其中天猫旗舰店单日销售超过5000万。

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