科技猎阿里巴巴财报解读：增长走入“新常态”
文/冯昊
昨日，阿里巴巴发布了截至2014年12月31日添加到日历的最新财报。财报显示，阿里巴巴集团第四季度营收261.79亿元(约42.19亿美元)，同比增长40%。净利润59.83亿元(约9.64亿美元)，同比下滑28%。导致净利润同比下滑的主要原因是双十一的营收不如预期，再加上股权奖励开支和所得税开支均有所增加。由于阿里巴巴第四季度业务低于分析师预期的44.2亿美元，这令阿里巴巴盘前股价下挫8%，截至美东时间1月29日中午，股价更是一度跌破88美元，下挫近10个百分点。如果此下滑数字最终保持在5.07%，这大概会成为阿里巴巴上市以来股价表现最为糟糕的一天。
阿里集团第四季度在中国零售市场的交易总额为7870亿元(约合1270亿美元)，较上年同期增长了49%，比上一财季的5560亿元增长42%，这些业务主要是由活跃买家数量的增加以及业务种类的增加所带来的，比如增加了拍卖交易。其中，淘宝商城上的交易总额为4940亿元(约合800亿美元)，同比增长了43%；天猫的交易总额为2930亿元(约合470亿美元)，同比增长60%。另外，阿里集团第四季度来自国内的营收额同比增长32%，移动设备上的交易总额在其中所占的比例大幅增长。
阿里有意选择“可持续的”高质量增长
近日来阿里巴巴屡上头条，先是与工商总局的口水战，再是商务部的发声，财报不理想的今天看似是阿里巴巴有史以来最大的一次危机。除了对假货的关心，大家也同样关注国内电商市场的整体发展情况，电商高速发展的春天是否已经过去？各种自营和垂直电商甚至海外电商又将分流多少客源？消费者对网购愈发熟悉之后，在低成本的网络平台变换中更学会了货比三家。这也是阿里巴巴第四季度成本同比增长80%的根源所在，对消费者体验的大力投入以及对新业务的广泛拓展。
若阿里巴巴想让整体业务增加长久价值，他们的努力显然可能导致线上广告服务收入增长的放缓。而GMV和活跃用户这两项是主要运营指标，无线端的强劲表现也许才是“可持续”增长的一个开始。
由于无线端占整体GMV的比重逐渐加大，再加上无线设备拥有更多的数据，最终全网GMV的PC比重会逐渐移向无线。阿里巴巴曾表示，2014年他们开始增进主搜点击率和转化率，这些加强个性化项目的效果对第四季度的影响是最大的。
所以说无论是线上广告服务收入增长的放缓，还是增进用户体验成本的加深，阿里巴巴的战略布局都是长远和可持续的。
“客户体验至上”为阿里巴巴最大策略
对阿里巴巴而言，客户包括买家和卖家的体验始终是第一位的，这并非一句口号，而是实践在经营中的策略。
马云曾公开表示：“做公司都要问一个问题，客户要什么？客户要的不是服务，而是体验。”我们都知道平台越大，对具体细节的服务就越难做好。对阿里巴巴来讲，在上一季度，线上广告服务收入增长的放缓是全网货币化率同期下降的主要原因。未来的无线端货币化水平也不再依赖由广告存货量增加而带来的提升。阿里巴巴的运营宗旨并非围绕着利润率，对新的和现有业务的持续投资才是长久增长的关键。用户体验的保证都来自对细节的关注和新项目的投资。对无线端的投资作为增长策略上的重点，会让运营费维持在类似或更高的水平。
关于利润率，阿里巴巴并没有因外界的评估而给出相关指引，但是主体业务和现金流会持续保持在一个健康的水平。新资源和项目的投入会增加客户的参与度，在保证用户体验的同时，将不断完善产品和服务。
中国互联网进入“深耕时代”
阿里巴巴自去年在美国上市后，海外市场的知名度取得了很大的提高，同时其股价和发展情况也被全球投资者所关注。随着上季度财报的公布，美国的投资人和媒体的聚焦点基本围绕着三个方面：打假、来自移动客户端的收入以及大举收购的成效。
对于“打假”一事，阿里巴巴已经表态并有所行动。数据显示，去年双十一有30%的用户使用了手机客户端，手机购物作为电商发展的一个趋势吸引着投资者们的目光。那么对于移动客户端，投资者们其实已经看到阿里巴巴在移动平台上的收入有大幅提高，第四季度交易总额为3270亿元(约合530亿美元)，较上年同期增长了213%。过去一年中，阿里巴巴在美国进行了大规模的投资和收购，最近还以5亿7500万美金的价格收购了一家印度支付平台。并投入6亿美元同软银一起投资国内的手机应用“快的打车”。这一系列的投资都对阿里巴巴的利润率造成了压力，然而阿里巴巴不会活在华尔街的预期里面，只会尊重华尔街的意见，修正公司的策略。
不仅阿里巴巴如此，百度和腾讯也都经历着这样一个阶段。这正是中国互联网进入“深耕时代”的表现。
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