阿里巴巴或已选定瑞信为承销商

　　罗琦

　　尽管有重重阻碍，业内人士还是认为阿里巴巴集团董事局主席马云依旧会选择香港作为上市地点。近日，有消息透露，阿里巴巴可能已经正式进入上市阶段，并已选择瑞信作为承销商之一。

　　知情人士向《第一财经日报》透露，瑞信银行日本地区研究部跟踪日本电信运营商软银的分析师上月突然得到通知，不能再发布关于软银的报告。上述知情人士指出，根据投行的内部法规遵从(compliance issue)，瑞信银行很可能在帮软银或其相关公司在做一些项目，甚至可能包括阿里巴巴的上市事宜。目前软银持有阿里巴巴36.7%的股份，是阿里巴巴的最大股东。

　　有业内人士(新华汇富分析员何伟富)向记者表示，尽管投行的研究部门与投行业务部门中间存在“防火墙”，但大型投行通常为了避免利益冲突，研究部门会暂停发布相关的研究报告，或者在报告中交代与利益相关方的关系，但上市这类事件还不能向市场公布，只有暂停发布相关研究报告。

　　梳理阿里巴巴与瑞信银行近年的关系，不难发现二者合作已经非常亲密。去年阿里巴巴从雅虎集团回购71亿美元股票时，瑞信银行曾担任阿里巴巴首席金融顾问，并也是该回购交易的融资银行之一。同时，瑞信银行也曾帮助阿里巴巴融资25亿美元私有化其B2B部门。早前已有媒体报道，瑞信银行中华区互联网及通信设备分析师张永恒今年加盟阿里巴巴投资者关系部，担任其部门主管。

　　不过，阿里巴巴集团的一名发言人再次向记者强调，公司目前没有明确的上市地点，也没有聘请承销商，亦没有上市时间表。

　　至于阿里巴巴的上市地点则留给市场无数猜想。昨日阿里巴巴在其官方微博上公布了一封给内部员工的信，信中首次正式宣布阿里巴巴的合伙人制度，而且强调上市地点必须支持这一制度。

　　过去市场对阿里巴巴在香港上市的呼声极高，业内人士普遍认为，香港市场近期氛围良好，类似阿里巴巴这样的科技大股可以获得较高估值，但香港市场却从未有过双股制或合伙人制度，让阿里巴巴在香港上市有较大难度。

　　上月有媒体报道，阿里巴巴已经与香港交易所就所有权的结构问题展开谈判，但最终却遭到香港证监会否决。根据香港现行的“双重存档”制度，所有上市申请人士及上市公司均需透过港交所，并同时向证监会提交上市申请及信息披露材料作为存档，证监会有权否认有关的上市申请。即便港交所愿意替阿里巴巴放行，接受其上市申请，若证监会方面不通过上市申请，最终阿里巴巴也无法在香港上市。

　　本周一有外媒报道，阿里巴巴可能转向美国上市。目前，美国市场对科技股的投资气氛正在升温，加上美国已有谷歌及Facebook的创始人及管理层对公司有绝对控制权的先例，阿里巴巴选择美国也算合理。

　　然而，业内人士却普遍坚持阿里巴巴会排除万难在香港上市，因为一些政策法规可能在香港会更加宽松，更有分析人士认为马云高调的做法只是在向香港有关部门施压，希望相关部门能尽快放行。