阿里破发，资本市场非理性的机会

新浪科技 • 9年前扫码分享

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　　文/maomaobear

　　这两天全球股市可谓风起云涌，中国A股周一创造历史下跌，创07年以来最大跌幅。

　　当晚，美国三大股指跌幅均超过3%；中概股更是哀鸿遍野，阿里巴巴开盘一度跌至58美元，随后虽然被硬生生拉起，但收盘报价65.80美元，仍处在68美元发行价下方。

　　今天A股继续大跌，估计美股市场的中概股近期也不会太乐观。“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”，如今阿里跌破发行价，是不是会有贪婪的机会了呢？

　　一、阿里的价值

　　按照最新一期的阿里财报，2015年第二季度，阿里集团营收为202.45亿元，同比增长28%。净利润为人民币308.16亿元，较上年同期的人民币124.38亿元增长148%。

　　阿里巴巴集团净利润猛增148%达到308.16亿，主要来自于阿里影业完成融资后估值大幅提升带来的处理收益计入。

　　实际上，基于非美国通用会计准则，阿里的净利润为人民币94.96亿元(约合15.32亿美元)，较上年同期的人民币73.17亿元增长30%。

　　截止6月30日，阿里巴巴目前持有现金及现金等价物总计人民币1152.71亿元，本季度由业务运营产生的自由现金流达人民币95.48亿元人民币。

　　这个财报的数字无论是增长率还是盈利，都不算难看。我们看一下阿里的市盈率也不过25.11，并不算很高。阿里的股价并没有被高估。现在的股价是能够反应阿里价值的，不存在太多的泡沫。

　　二、阿里的前景

　　财报反映的是现实的数字，而阿里的前景更为广阔。目前阿里的主要业务是淘宝和阿里巴巴。而阿里已经给未来的发展做了充分的的布局。

　　首先是国际化，阿里巴巴最近与160多个品牌签约，协助他们制定拓展中国业务的全面营销和销售，Zara、Timberland、Stradivarius等20个品牌，与阿里做独家合阿里巴巴还与12个国家合作，准备把生意做到全球。就在几天前，阿里与软银，富士康5亿美元印度电商Snapdeal，准备在印度这个人口大国复制阿里的奇迹。

　　阿里的国际化如果能成功，这就是数倍于中国市场的规模。

　　其次是O2O，阿里从2015年初支付宝升级开始，就在发力O2O，二季度季度阿里重启了多年前收购的“口碑”，执行在本地生活领域的战略规划。O2O在2015年预计产生高达3000亿元人民币的交易额。而未来仅仅在中国就是数万亿的市场规模，阿里作为三巨头之一，分到一块大蛋糕是一定的。

　　而且阿里还在通过合作向线下扩张，阿里和苏宁的巨头间合作已经有了相当的垄断性质。阿里还宣布其将与美国顶级百货零售巨头梅西百货正式达成长期独家战略合作。中美大零售商一把抓，有助于阿里在O2O市场分得更多的份额。

　　阿里还有一颗估值的核弹是蚂蚁金服，阿里本身持有蚂蚁金服40%的股份，而蚂蚁金服的IPO正在筹划之中，虽然近期资本市场不好，但是波浪起伏是资本市场的常态，等到蚂蚁金服真正启动IPO的时候，也许风波已经过去。

　　而蚂蚁金服最近的A轮融资估值是450亿美元，未来真正IPO时候的估值一定是个天文数字，持股40%的阿里估值自然也会水涨船高。

　　所以，阿里未来的前景是非常不错的。

　　三、恐惧时的贪婪机会

　　近期，资本市场有些波动。对于A股来说，从来都是快牛快熊长期牛皮。如今在快熊阶段，会跌倒一个非理性的点位才会反弹。

　　而美股已经走了5年的慢牛，也到了一轮快熊的时候。阿里作为在美国上市的中概股，在双重作用下恐怕要面临一轮杀跌。

　　由于金融衍生工具和杠杆的作用，走快熊的时候，资本市场会极度恐慌。这个从前一段时间A股的走势就能看出来。

　　而等到快熊走完，大部分筹码都会压到非理性的超低价。而这恰恰会是贪婪的好机会。

　　阿里破发，投资者未必要马上跟进。但是给予有前景的公司足够的关注，在合适的时候介入，未来会有丰厚的回报。