深喉爆料：财务顾问包凡不赞成360并购搜狗

　　9月22日，晚上10点，神奇的电话铃声再度响起。

　　一个老兄致电杨姐，他看了小白不菜的文章，哎呀觉得很有趣。这位大哥一本正经地对杨姐说，妹子啊，其实搜狗360这件事整个过程跟相貌没大关系……跟360态度有关系……

　　呃，好吧，杨姐心说，360收购搜狗的谈判不跟360态度有关难道跟杨姐我的态度有关么？

　　杨姐：这件事最终是谁先表态的？

　　深喉：也不能说是谁先表态的，但是是360先犹豫的。

　　杨姐：老兄啊你怎么知道的？你亲自参与了谈判么？

　　深喉：是的，参与了一段时间。

　　杨姐：双方是从什么时候开始谈的？

　　深喉：其实360和搜狗的谈判是在360的股价在20多美元时开始的。

　　(杨姐查了一下，根据新浪财经上的股价走势图，一年前360的股价在20多美元。)

　　杨姐：那么这场并购的谈判应该是很早以前了，当时是以什么条件收购？

　　深喉：当时是360主动欲收购搜狗，应对方要求给的全部是360的股票，没有现金。但是后来谈着谈着360的股价就涨到了40美元。360觉得划不来了，相当于贵了一倍的价格。于是就和搜狐做出了一项约定，如果360的股价继续上涨，就要按照股价上涨的比例减扣股票数量。

　　杨姐：就是锁定了收购金额。

　　深喉：对。

　　杨姐：360为什么开始犹豫？

　　深喉：因为后来调查了搜狗的流量，发现搜狗的流量有很大一部分是买来的，而且很多是“非企关键词”，另外搜狗的广告构成里医疗广告还是很多的，而360你也知道是不做医疗广告的，那么这几部分对360的价值就都不大。而且360公司那边内部也有很多反对意见，认为买搜狗不值得。

　　杨姐：当时还在继续谈判么？

　　深喉：还在谈，但是已经不积极了。后来在互联网大会之前的时候，参与谈判的人就已经不那么使劲推动了，开始犹豫。可能就是在这个时期，搜狗开始接触腾讯。

　　杨姐：还有谁参与了谈判？谁是财务顾问？

　　深喉：包凡做的财务顾问，但是从他本人的立场来讲，当时都不赞成这笔交易。他也觉得360收购搜狗不值得——尽管如果这场交易能够成功的话他能赚很多顾问费。

　　杨姐：腾讯和搜狗宣布入股后，360的股价开始下跌了，跌的很厉害。

　　深喉：其实没太大影响，后来三天又涨上来了，反而更高。而且其实从资本市场来讲，如果收购了，360公司很难向投资人解释，为什么买一个在PC时代具有优势的公司，就是说为什么买的是过去的资产而不是未来的资产——搜狗输入法、搜索和浏览器搜狗都是在PC上比较强。

　　杨姐：你如何看待搜狗和腾讯的未来？浏览器是搜索的根基，我觉得如果QQ手机浏览器如果能够给搜狗，说明是重视的。

　　深喉：似乎只有输入法、PC浏览器和一些其他业务给了搜狗。手机地图好像没给搜狗，这是未来腾讯的重点业务，不管做没做好，都没给搜狗，手机浏览器也没给搜狗。也就是说，重要的业务腾讯不管做没做好都没有给搜狗。

　　作者为经济观察报资深记者杨阳，微信公众账号：小白不菜(xiaobaibucai521)