360完成私有化：三因素阻碍中概股回归

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文/长庚小报

这几天，随着360完成私有化，昆仑万维收购Opera未获监管部门批准的消息出来，中概股回归这个话题再次成为资本圈茶余饭后的热议话题。这不，昨天冒着大雨，微文见了一位资深的二级市场投资人，以迅雷不及掩耳之势把资本圈怎么看待这事给扒了出来。

这位长期做深喉的投资人说， 换汇问题是目前阻碍中概股回归的首要因素；次要因素则是战略新兴板的取消令那些打算回归的中概股面临“无处容身”的窘境；此外，国内A股市场的低迷以及美元的不断攀升，也令很多曾经高调宣布私有化的公司开始观望。 做人呢最重要就是开心，披荆斩棘花了大代价回来却无法上市，那些CEO们肯定会不开心对不对？

说归正题，先说说360。按照原计划这家公司本应在今年3月完成私有化退市，但是直到上周才完成私有化。

听投资人说，这事儿之所以拖这么久，主要问题不是出在流程上，而是妥妥的外汇管制。虽然360拿到了私有化应该完成的全部批文，但是手中的钱却很难出去。去年以来，人民币兑美元出现了一定程度的下跌，监管层为了防止部分资本借助中概股私有化外逃，在私有化换汇问题上审批的特别严格，这导致了智联招聘、聚美优品、汽车之家、陌陌等一系列去年宣布私有化的公司需要面临近乎苛刻的资质审核，所以呢，最新消息是：大家都在排队。

有些媒体人出身的CEO比较敏锐，比如在外管局严审中概股回归换汇和证监会有意放缓中概股回归等声音传出后，聪明的YY就在今年5月宣布了停止私有化，老老实实继续做它的海外上市公司去了。

目前来看，超过3亿美元以上的海外投资项目都需要经过国家发改委的审批，即使审批通过了，还要等待外管局的通知，只有获得允许换汇出海后，私有化的锤子才算敲定。看看智联招聘、聚美优品、汽车之家、陌陌等公司，私有化回归的金额都远在3亿美元以上，所以大家就都先排着吧。

就在这些打算回归的中概股非常礼貌的排队时，A股上市的昆仑万维和360组成的买方团打算花12.4亿美元去收购一家挪威的在线浏览器公司Opera Software。结果就是，这项收购要约没有获得监管部门的审批，并购交易以失败告终，不得已，昆仑万维和360，只好以6亿美元的价格收购Opera的部分业务，当然，这项替代方案仍然需要上报监管部门进行审批。

外媒对此的报道是，原先的交易方案需要获得中国和美国两国政府监管部门的批准。Opera没有说明到底是哪个国家的监管部门未批准这项交易方案，又或者两国监管部门均未批准该方案。

投资人说，目前打算回归的中概股中分两派，一派是死了都要回来的，一派是严重观望的。比如陌陌这样背靠阿里这个大树的公司，显然有着比较迫切的需求回来，即使回归后短期上不了市，也可以参照优酷土豆的案例，毕竟有阿里这样的干爹撑着，早晚都能在国内IPO，而且一旦上市了，以A股市场特别注重概念的特性，有阿里背书的陌陌自然是不必太担心股价的。而聚美优品、汽车之家这些没有干爹支持的个体户们，回归要面临极大的风险，自然会畏手畏脚，瞻前顾后了。

总而言之，像去年巨人、完美、中国手游那样海外上市镀金后，再风风光光回来的公司恐怕是不会再有了。

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