P2P闪一边，供应链金融才是潜力股

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　　文/小郝子

　　没相关业务、相关人员，“多伦股份”声称更名“匹凸匹(P2P谐音)”，粘点P2P的互联网金融仙气，就开始暴涨；“二三四五”这老派的软件外包股，拖上了P2P的概念，如脱缰野马，市值逼近600亿元，令美国上市的N家互联网大牌汗颜。

　　更有甚者，“赢多多”P2P平台声称办公地址设在银监会，能最快掌握监管风向，并与多家银行合作，产品高收益，逼得银监会连夜发布声明：银监会办公楼仅为本部门使用，从未允许任何单位和个人入驻办公……也是醉了。

　　是的，P2P这飙起互联网金融概念的词汇简直“红到发紫，热到烫手”，可实际上，2015年来，已暴露问题的P2P平台约300家，多数跑路关张，投资人血本无归。毕竟，P2P金融价值链上下游多元且分散，主观上难以管控，客观上缺乏风险监管手段——即便今年6、7月间，银监会发布监管办法，仍难从根本上解决“假标自融”、担保无力、关联交易等关键问题，最多，在注册资金、借款限额、信息系统要求、人员配置等方面提出要求，以抬高行业门槛，而非真正升级风控水平。一切风控，还只能靠自己——所以P2P们要走向“大而不倒”实在还有太多功课要做。

　　更艰难的是，P2P的上游投资人是大众，他们总在寻求更高性价比的套利，这就注定P2P平台们必须不停“价格战”，各种让利讨好投资人。然而，平台本身却随自身业务规模扩大，要不断扩张队伍，完善项目调查、风险管理，而这些人力极为昂贵。

　　一面疯狂补贴投资人，另一面成本不断高企，别忘记：“没有任何一个正常的商业模式，可以躺在创新光环背后无休止的亏损”。大家只能等待“资本力顶下的剩者为王”，路漫漫，其修远……

　　所以说，P2P绝非“哆啦A梦”的四次元口袋，远不必那样高山仰止，不是么？大家实在习惯了“目光所及，便是一切”，别忘记互联网金融里，可远不止P2P那琐碎又不成体系的信贷。更大的生意，是借势互联网，实现传统金融想做而无法做的系统化信贷——最典型的就是供应链金融，它涉及企业多、领域广、金融需求旺、周转速度快，且传统风控难以操作，正是“互联网+金融”可以深刻改革之处。

　　破壁

　　毕竟，互联网的颠覆已经完成了最容易的部分，剩下的则须要更独特的角度切入，寻求价值创造。

　　就像经纬创投之前的总结，机会蕴藏在“行业产值巨大、产业链上下游分散、信息极度不对称、交易链条长……”的地方，而供应链上下游的企业群正有类似特征。

　　比如，联想在国内有1500多家一级分销商， 5000-6000家二级经销商，以及20000家店面，上游还有很多供应商，毫无疑问，它们的好坏，决定着联想的发展和业绩。因此，联想去年就拿出50亿元额度，满足它们对资金的渴求。其中，既包括自有资金，也包括从银行寻得的数亿元贷款，成本不可谓不高。

　　然而，银行等金融机构却不敢亲自放贷给联想的小型链属企业，因为金融级风控与产业级风控标准差异极大，每笔直接贷款，则意味着“三表(资产负债表、利润表、现金流量表)”审核、合同确认、现场调查、抵押品估值等合规过程，流程繁复、效率低、成本高，令传统金融机构缺乏商业动力。

　　更严重的是，因为产业变化多端，传统金融机构也无法获取即时、透明的企业数据，动态风控更是不易，因此，它们直接在供应链上做大金融渗透率，并不现实。横亘在金融机构与供应链企业之间的，是堵无形的墙。

　　这时，互联网正可将整个链条中的“信息流、物流、资金流”归结为标准化、即时化的数据，有心者可以此构建起信用体系，将其内容“翻译”成金融级标准的语言，谁掌握这一系统化技术，便可以成为连接供应链属企业与传统金融机构的桥梁和平台。

　　如今，找钢网、中国钢铁现货网等产业垂直B2B正是走类似的路数，凭自己频繁交易形成的丰沛数据，构建钢铁贸易上下游的信用体系，以它对接传统金融机构，为各级钢贸商提供融资渠道。而上海的群星金融则对接联想、绿源等供应链核心企业的IT系统，实时追踪链属企业运营动向，因此搭建信用体系，同样获得金融机构信任，2年时间，实现相关授信超120亿元……

　　用互联网手段切入空白地带，在巨头环伺的金融市场借数据破壁，帮助传统金融势力在“互联网+”中浴火重生，逆袭出彩便顺理成章。

　　激活

　　去年，央行的一份报告指出：国内5000余万家小企业，其应收账款总资产值已经达到了26万亿元人民币。无疑，在市场经济细化分工下，他们都是供应链的某个环节，其多数应收账款都源于行业上下游彼此间的帐期、占款。以电子行业为例，小企业应收账款的帐期一般60-90天不等，即便到期，拿到的，恐怕还是半年期的承兑汇票，资金被占程度可见一斑。

　　按金融业谚语：“资金之美在于流动融通，资金之痛在于沉积难动。”若能激活沉积在供应链各处的资金，加速其流动、周转，“通则不痛”，“美”便是：传统金融机构扩大业务，且风险可控；链属企业得资金“过桥”，资金链效能提升；(互联网基因的)供应链金融平台界定风险，连接供求，不愁佣金——三方共赢，金融生态也将因此发生翻天覆地的变化。

　　的确，从本质上来说，供应链金融这纯粹B2B的生意，不像C2C或P2P那样最早与互联网发生激烈的化学反应，名播四海，迅速被各方玩家复制。但它却独树一帜——有能者在细分领域小切口进入，聚焦单点，尖刀突破，造就一针捅破天的“爆款”——中介搭台，链属商家唱戏，金融机构串场，生态价值链条，铁索连环……“数据—信用—风控”，天生创造明确的商业价值，佣金盈利不在话下。

　　而实现上述的Niubility，供应链金融平台还须两项技能get。

　　首先，拿到供应链上下游电子化的商业凭证，如此，供应链金融平台才可以借互联网，实时了解所有链属企业的运营数据、财务状况、合同执行等信息。再借IT与互联网技术，将标准、重复的工作集约化处理，高频打低频，造规模经济，大大压缩操作成本。所以，传统金融机构需要2-4个人•天来审核一笔贷款，而在供应链金融平台，一人每天可以处理数万笔同类审核。

　　其次，平台玩家，还须懂得如何发现、确定风险。例如，生产商产能下滑。就要同业横向比较，到底是“原材料不足，商品生产受限”，还是“政策环境不利”导致行业集体收缩……再比如，经销商商品滞销。就得从供应链纵向探查，究竟是“品牌方策略误判”还是“新竞品抢夺市场”……不同风险下，打造不同模型应对，形成迥异的授信方式、额度。

　　可见，供应链金融平台的效能与风控由技术实现，技术为术，而互联网、数据是基础，其为道，道术相济，平台便能桥连供求双方，激活链上沉淀资金，飞鸟化凤。

　　其实，如今的互联网金融市场，就像现下火爆的股市，已经完成了“消灭N元股”的集体普涨，之后，个股走势将越发分化，这时，选择便成了决定成败的关键。

　　请相信，对良莠不齐、问题不断、盈利尚远的P2P，盛名高歌有个卵用，一切终将回归价值基本面；相较之下，倒是收入不愁、商业形态明确的供应链金融才是值得关注“潜力股”，各产业中都不乏这样的机会或典型，只要你善于发现，搭上它们的Rocketship，成功，还会远么？不同的选择，将决定你是去“割韭菜”，还是做“接盘侠”。

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