科技猎贾跃亭夫妻资产冻结，乐视的多米诺骨牌会倒下吗？
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文/maomaobear
7月3日下午，有媒体报道，贾跃亭夫妇及乐视系3家公司的12.37亿元资产于上周被司法冻结。
招商银行股份有限公司上海川北支行于2017年6月26日，向上海市高级人民法院申请财产保全，该申请被法院裁定为符合法律规定。上海市高级人民法院的具体裁定内容为：冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。
除此之外，6月29日，上海市高级人民法院还冻结了乐视控股（北京）有限公司在大圣科技股份有限公司的全部股权及红利。
2015年7月，招商银行向乐视投放第一笔信贷业务，总融资额为27.4亿港元。这笔内保外贷的贷款用于乐视的手机业务。
2015年11月份招商银行上海分行将向乐视控股及旗下公司提供100亿元战略性全球综合授信额度，满足乐视国内外业务的资金需求。
如今这笔贷款触发了法律诉讼，冻结财产，贾跃亭又被推上风口浪尖。
过去一两年，乐视遇到多次资金危机，从贾跃亭的公开信开始，有中国好同学入股，有地产大鳄参与，有各种金融机构贷款，乐视一直在苦苦支撑，而如今这次冻结很有可能成为压垮乐视的最后一根稻草。
一、乐视的资本游戏
贾总折腾的时间其实不算很久，以前贾总从通讯行业赚到第一桶金，到了北京搞起来乐视网是2004年的事情，搞到创业板上了市是2010年的事情，这还是传统互联网的时代，移动互联网还没有兴起。
乐视的崛起和小米有莫大的干系，小米是在2011年一鸣惊人的，小米抓住了移动互联网的风口，抓住了智能手机换功能手机的机会，依靠高配低价和互联网时代的宣传一举成名。
小米的游戏也很简单，手机不怎么赚钱，但是有流水，有交易额，同时小米挂的又是互联网公司的招牌，它的估值是按照互联网公司的高市盈率来得，这样小米一轮轮融资的时候，估值就一路上涨，手机不赚钱，但是估值上涨，股权一轮轮变现是可以赚大钱的，而小米还没有IPO，这给了投资者无限的想象空间。
乐视是小米最火的时候，开始跟进的，小米做手机，乐视做电视，而且乐视的故事比小米更靠谱，小米的后续收入远没有乐视的内容收费牢靠，所以乐视一跟风，立即取得了良好的效果。
同时，乐视不需要IPO，它本身就是上市公司，它不需要估值，而是直接转化成市值，在推出乐视电视之后，乐视网的股价一路上涨。
而且乐视还玩了小小的财技，关联公司的硬件微利亏损是关联公司，乐视网内容的受益体现在乐视网的财报上，于是乐视的股价一路继续上涨。
贾总的资本游戏大获成功。
二、过度扩张的隐患
2015年前后，中国股市进入一轮快牛。贾总的资本游戏开始越玩越大，电视不过瘾，贾总又做起来手机，手机和电视基本是一个路子，硬件定价到BOM，杀的其他厂商无法跟进，同时靠资本市场的红利补贴硬件。
手机的寿命不如电视，两年的内容利润要补贴硬件其实是有点问题的，商业逻辑上讲不通。
而贾总并不是到手机为止，而是又盯上了新能源汽车，准备复制一把特斯拉。
而汽车这个雷就大了，手机是几亿能玩的起来的，而汽车动辄投入就是百亿级别，而乐视自己没有赚多少钱，它要靠资本市场的运作去筹钱。
如果说手机只是不赚钱，补贴也补不了多少，那汽车就是烧钱的无底洞，很快贾总就感觉捉衿见肘。
而屋漏偏遭连夜雨，资本市场从快牛变成了慢熊，原本贾总可以通过股价上涨来质押股份换贷款，解决资金问题，而股价下去了，质押贷款就少了。
于是，到了2016年11月，贾总发了公开信，乐视危机开始揭幕。
某领导人说过，信心比黄金还重要，贾总公开信发出的结果是让合作伙伴的信心动摇。首先是手机供应链上面的企业，手机供应链账期很长，乐视有一大笔应付账款，这个公开信一发，人家上门收账，乐视的资金链骤然紧张。
之后就是恶性循环，因为资金紧张，各种同学援助，高息借款都用来解燃眉之急，地产大鳄入股也是不得以。循环至今，终于银行为代表的金融机构来了。
三、多米诺骨牌终于来了
如果说之前的供应商追债，员工停五险一金还能解决，金融机构通过法院冻结那就很难办了。
乐视本身没有赚多少钱，资本运作一个靠资本市场，一个靠银行等金融机构的资金运作。资本市场现在还没有起色，乐视的股价低迷，乐视体育IPO遥遥无期，资本市场等不来钱。
这个时候如果金融机构釜底抽薪，那乐视的泡沫就真有问题了。招商银行只是一家大金融机构，与乐视有借贷关系的银行、各种金融机构还有多少家？这些机构在招商银行率先撕破脸诉诸法院冻结的情况下，还能坐得住吗？
如果大家一起来起诉，一起要求冻结资产，清理债务，乐视恐怕瞬间就撑不住了，这是最可怕的。
一个百亿级别的泡泡破灭掉，牵连会非常大。乐视的希望在于金融机构不跟风，招商银行展期，等待资本市场好转再行运作，然而它还能争取到时间吗？
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