比亚迪版“空中巴士”面市,一道“云轨”让地铁上天,谁会为此买单?

三天前，在虎嗅会员独享的抢鲜看一文，已经独家爆料了比亚迪（002594）进军轨道交通的详细计划―― “云轨”项目，为便于理解，我们看把它当作比亚迪版“空中巴士”。

今日（10月13日）， 比亚迪 “云轨”在深圳举行了首发仪式，坪山基地制造的4.4公里电驱动跨座式单轨全系统开始测试运行。

首发仪式上，比亚迪董事长兼总裁王传福表示：“大力发展轨道交通将是解决城市交通拥堵的必由之路。‘云轨’作为中小运力的轨道交通产品，可与现有的公共交通系统充分结合，帮助打造地下、地面和空中的立体化交通网络，解决大众出行的‘最后一公里’难题。在满足人们安全、快捷、舒适出行的同时，成为治疗城市拥堵‘癌症’的一剂猛药。轨道交通是一个高门槛的行业，中国还没有民营企业涉足轨道交通的先例。

不识“云轨”真面目，构思生在城市中

说的好，不如做得好。这里，虎嗅获得了比亚迪提供的一份“云轨”项目展示视频，先一睹为快：

［比亚迪版空中巴士――“云轨”演示视频］

根据比亚迪官方资料介绍：“云轨”属于中小运力的轨道交通，综合优势非常突出，造价仅为地铁的1/5；建设周期仅为地铁的1/3；爬坡能力强，转弯半径小，具有极强的地形适应能力；噪音低，可从城市建筑群中穿过；桥梁通透，独立路权，景观性好，能很好适应城市生态环境；编组灵活，运能为1-3万人/小时（单向）；最高时速可达80km/h。

　　

［城市交通结构］

比亚迪“云轨”可广泛用于中、小城市的骨干线和大中城市的加密线、商务区、游览区等线路，解决大众出行的“最后一公里”难题。

也就在“云轨”公开亮相的同时，虎嗅研究总监Eastland受邀参加了体验活动，他从前方给我们发来了实物照片，一睹真容。

　　

［候车站――登车――车厢内］

据Eastland乘车体验的介绍，云轨的车型可以设置为3―8节（车厢），每一节车厢可容纳200名乘客，车速在50―80公里／小时。发车和制动都比较平稳，比地铁安静、宽敞。

据比亚迪官方介绍，“云轨”搭载自主研发铁电池，采用全铝轻型和流线型车身设计，搭载铁电池储能系统、永磁轮边直驱电机、轻量化车体、单轴转向架、能量回馈及通讯系统和辅助的无人驾驶技术。

作为中、小运量轨道交通系统，“云轨”编组灵活，具有独立路权，运能达1~3万人/小时（单向），最高时速80km/h，最小转弯半径仅45米（地铁的15%），最大爬坡能力10%（地铁的3倍），曲线通过能力强、转弯半径小、能耗低，可在制动过程中回收电能。

极端特殊断电情况下通过启用储能电池继续行驶10公里，确保乘客安全抵达展台。此外，“云轨”全车内饰均采用不燃材料，全线设置安全通道，车身跨在轨道梁纵深1.2米，具有极高的安全保障。

云轨看上去是很高大上的“黑科技”，实际运用效果如何，还有待检验。

云轨的钱从哪来？

改善城市交通出行条件，绿色环保的刚需我们不用在赘述。但三个月前，在朋友圈刷屏“巴铁”项目多少让人至今都心有余悸。

　　

［空中巴士――巴铁］

号称“空中巴士”的巴铁项目，8月2日在秦皇岛北戴河区滑出了300米的轨迹后，遭来不少媒体质疑：

　　巴 铁实质是一场“金融诈骗”，巴铁实际控制者成功利用很多地方政府的心态与关系，包装出P2G(社会资本借贷政府）的概念，给理财产品披上了厚厚的“公家马甲”。

　　 此前，比亚迪方面向虎嗅透露，未来比亚迪的业务板块将正式分为IT与电子零部件业务、汽车业务（主要指燃油车，目前其营收占比亚迪总营收45%）、新能源业务（包括发电、储能、民用及商用电动车等）、云轨（即上述轨道交通）。

　　可见比亚迪业务涉及之广，特别是科技含量高的新业务研发拓展，都需要源源不断的资金投入。 我们不妨要问了，比亚迪“云轨”的50亿研发费用从何而来？

根据比亚迪发布的2016年年中财报显示，今年上半年比亚迪总收入为449.5亿，同比增长42.32%；归属母公司净利润为22.6亿元，同比增长384.2%。

　　尽管营业收入以及净利润高速增长，但比亚迪今年上半年经营活动产生的现金流量净额为－14.28亿元，与去年同期30.22亿相比，下降了147.27%。 ＃说明比亚迪的业绩增长，仍需持续高额投入。

　　截止今年6月31日，比亚迪持有现金及现金等价物余额为51.9亿，比上年同期35.6亿有所增加。 在新项目的投入上，所有的公司都不可能“寅吃卯粮”。

那就要关注比亚迪的融资动作。

虎嗅又参阅了了比亚迪筹资活动产生的现金流量净额为61.8亿，同比增长了571.42%，增长主要原因是取得借款收到的现金增加所致。

而比亚迪最新（7月22日）向证监会披露的《非公开发行股票A股》融资计划中也未透露“云轨”项目。

　　

　　一直未得到比亚迪官方印证的解释： 云轨项目历时五年，耗资50亿研发费用，或许已经包含在上述（表）“新能源汽车研发项目”，在过去五年中分摊了 。

众所周知，比亚迪在新能源汽车方面得到政府的各种支持（包括补贴），虽然我们还无法得知云轨50研发费用如何发生了，但至少不会有“巴铁”这类金融诈骗的诟病。

谁又会为比亚迪“云轨”买单？

另据《第一财经日报》的报道称，10月10日，比亚迪与国家开发银行于深圳签署600亿元《单轨轨道交通产业战略合作协议》，国开行将对比亚迪发展轨道交通新产业给予资金等方面支持。

　　

［比亚迪“云轨”俯视图］

此外，据说比亚迪通过“云轨”还拿下了两个地方政府大单：一个是深圳市政府与比亚迪签署首条60公里轨道项目，价值约100亿元规模；另一个汕头市政府250公里轨道项目，价值250亿元规模。且比亚迪已获得多个城市总计300公里意向性订单，投资总额近500亿。

今天云轨项目正式面市，不过从今天比亚迪的股价来看，股民们还未“买单”，截止10月13日收盘，比亚迪股价为57.31元／股，比上一交易日下跌了0.4%。

在今天下午的记者见面会上，王传福表示，云轨项目建设周期短，只需要地铁的1/3建设时间，造价也只是地铁造价的1/5，极为适合二三线城市的交通体系建设。

王传福举例，“像汕头这种城市，有200多公里的建设需求，这就是接近500亿的规模；而中国这类三线城市就有273个，即使每个城市只有200亿的规模，也是一个超过5万亿的市场。”他认为这个市场这至少能“再造一个比亚迪。”

据Eastland现场观察到的小细节：王传福用的是华为手机→_→

或许，云轨能让比亚迪“一飞冲天”，但也有“一落千丈”的风险，梦想还是要有的，肯定王传福的同时，我们也要温馨提示他：高空驾驶，注意安全。

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