51Talk启动IPO，打造在线教育第一股

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我是创始人李岩：很抱歉！给自己产品做个广告，点击进来看看。

　　媒体训练营5月17日报道文/王弘

　　前阵子走进北京地铁站， 51Talk 无忧英语的广告随处可见。对于线下地铁的大规模广告投入以及邀请李娜为品牌代言人， 51Talk 似乎做足了发力线上英语教育市场的准备。

　　美东时间5月12日（北京时间5月13日），成立不到五年的在线教育平台51Talk正式向SEC递交IPO招股书，如果IPO成功，51Talk将会成为今年赴美上市的第一家中国互联网公司，更是全球第一家赴美上市面向消费者提供服务的在线教育平台。

　　如今中概股退市借壳回A股的势头正强，51Talk为什么反其道而行？

　　 逆势IPO, 毛利、现金流快速增长

　　 51Talk于2011年11月正式上线，创始人兼CEO为黄佳佳。作为中国发展较大的在线英语教育机构，51Talk无忧英语专注于外教1对1。

　　 51Talk总部位于北京，在菲律宾、上海、武汉设有分公司或办公地点。官方资料显示，51Talk过去两年现金收入年均增长213%、付费用户超过10万、全球教师数量超过6000、年课程量超过730万节、全球员工超过2000人。

　　根据 Frost ＆ Sullivan 报告，按 2015 年总交易额和可用外籍教师数量来看， 51Talk 是中国最大的在线英语教育平台：

　　上图显示，截至 2014 年 12 月 31 日和 2015 年 12 月 31 日，两年对比下的交易额快速增长。一年内，现金收入提高了 202.1% ，从原来的 1.169 亿元人民币升至 3.533 亿元人民币。付费课程预约量从 230 万增加到 590 万。付费学生从 28800 人增长到 68500 人。活跃用户从 2014 年的 35000 人快速增加到 86500 人，增长率高达 146.8% ，教师量也从 2100 人升至 4700 人。

　　根据招股书可以看到， 2013-2015 年三年时间， 51Talk 连续三年的现金收入分别为 3616.5 万、 1.17 亿、 3.5 亿人民币，现金收入年均增速为 213% 。若按照 Frost & Sullivan 报告分析数据，从 2015 年到 2020 年期间，中国在线英语教育市场的现金收入将以 22.4% 的速度增长。这说明， 51Talk 的增速实际大幅高于行业增速。

　　同时，其毛利率为57.1%、57.5%、61.4%，呈现连续3年稳步增长状态。另根据最新数据显示，2016年一季度51Talk现金收入1.548亿元人民币、净营收7219万人民币、毛利率63.6%。，相比2015年Q1的59.7%，提升了3.9%。不断走高的毛利率，有利于其保持竞争优势。从不久前51Talk发布的平台战略以及其课程产品将不局限于1对1的授课方式等信息看，51Talk必然将在摊薄成本方面做出更多努力。

　　从招股书看，在现金流方面，由于业务快速增长，51Talk目前现金流状况比较稳定，51Talk目前呈高增长、高毛利率特点。但亏损依然存在，2013、2014、2015年、2016年第一季度的净亏损分别为1780万元、1.017亿元、3.271亿元及9930万元。对此外界看法不一，颇有质疑，但据笔者观察，从目前国内在线教育市场的发展阶段看，创业公司更倾向于采用类似京东的战略亏损策略，在短期内扩大其市场疆域，最终实现其“规模化”经营目的。从亏损数据变化趋势看，51Talk目前的净现金流正趋于正，亏损面呈收窄趋势。

　　从财报数据上看，能够支撑 51Talk 获得资本和市场认可的很可能是“在线教育平台”、“纯外教”等主打概念，同时从营收增长来看， 2013-2015 年， 51Talk 同比增速为 141% 、 196.3% 。

　　 颠覆贵族英语教育，产品开发迅速

　　 51Talk推出的在线外教1对1英语学习方式正在颠覆动辄数万元的线下贵族式英语外教学习方式。不仅是富有阶层，大众人群也可以有机会拥有与外教学习的机会。据51Talk递交的招股书显示，目前超过82.3%用户使用手机APP进行约课上课。

　　针对青少年用户， 51Talk 提供零基础的英语启蒙阶段课程、侧重听说能力的经典英语课程，与学校及应试课程同步的英语课程、出国留学考试相关课程等；针对成人，已经形成经典英语课程、商务类课程、以及职业发展、生活、旅游、美剧、大学英语提升和考试准备类等各种英语课程。

　　今年，51Talk在青少英语方面更是动作频频。4月10日，51Talk宣布发布全新青少战略，宣布其青少注册学员数已近百万，推出针对9-15岁青少用户的新品“51Talk青少全能新概念”（NCE）。

　　目前，51Talk各产品业务线收入各自占比为：青少业务现金收入42%，成人业务58%。课程产品目前已基本覆盖包括成人和青少学员在内的全年龄段用户群。

　　 51Talk创始人兼CEO黄佳佳说：“K12业务（青少年业务）的持续高速成长，源于我们一直专注于把精力放在打造极致的用户体验上，提供最好的课程、教师和服务，以及高性价比的优质产品，对于51Talk来说是最重要的。今年一季度我们在K12市场的营收同比增长超过400%，也有力地证明了这一点，我们获得了广大小学员和家长的认可，这也是最值得我们骄傲的。”

　　仅相隔 20 天， 5 月 10 日， 51Talk 又再次对外发布“ 51Talk 在线教育平台战略”并推出重磅新品――针对 5-8 岁年龄段儿童的北美项目（美国小学课程 AmericanAcademy ）。 51Talk 课程产品副总裁戴云介绍说，“目前 51Talk 的美国小学课程针对 5-8 岁年龄段儿童，以培养学生综合语言应用能力和 21 世纪核心能力为目标。该课程采用在线外教 1 对 1 的方式学习，每堂课 25 分钟，教材根据最新美国共同州立标准 CCSS 编写 , 授课教师全部来自北美。也就是说， 51Talk 将把美国小学真正带入中国家庭。”