网易新闻分拆若成真：个性化资讯产品或成价值洼地

文/王新喜

日前，彭博社消息指出，网易正计划分拆新闻业务从而专注于核心的在线游戏业务，并融资约3亿美元在美国上市，融资形式可能通过在美国 IPO进行，并称这网易新闻分拆还处于计划阶段。而对于分拆上市传闻，最近网易公关负责人回应称，没听过类似消息。

2000年网易上市后，门户和游戏是网易发展的两个核心，其中门户是网易建立其互联网影响力的重要基石。那么网易新闻分拆上市若成真，对网易有什么好处？对于个性化新闻资讯类产品会有哪些影响?

我们从网易的营收构成中可以看出端倪。网易在2016年第二季度总收入为89.53亿元，在线游戏服务、邮箱，电商及其他业务的收入达到了94.1%。但广告收入仅占总收入的5.9%。也就是说，网易门户广告收入跟网易游戏甚至邮箱与电商业务比起来，其差距也是显而易见，而如果将这块业务剥离出去，意味着网易的利润率可能得到提升。

　　 网易新闻若分拆出去，具备投资与升值的潜力

尽管在营收方面不给力，但网易新闻的江湖地位依然不可小觑。根据艾瑞咨询《2016上半年中国手机新闻客户端市场研究报告》显示，从用户黏性上来看，网易新闻排名行业第三，用户满意度更是排名行业第二。所以，网易新闻在媒体行业中占据着较重要的价值地位。根据彭博报道，网易今年7月的页面访问量超过103亿次，成为中国第二大门户网站，位居腾讯网之后。

网易新闻若分拆上市，那也是缘于门户新闻业务目前的发展瓶颈与转型的需要。另一方面，则验证了资讯门户已经面临着一个风口，这一传言倒让行业人士看到新闻类资讯产品与个性化资讯产品的价值所在。

目前，在新闻类门户与个性化资讯产品行业，尚没有一家产品能构成绝对垄断地位，这是因为资讯内容来源渠道是多元化的与海量的，是去中心化的，它不是一家新闻客户端与个性化资讯产品可以垄断的，各家有各自有价值的内容、分发机制与忠诚用户，行业处于不稳定与变动的状态，这种状态可以吸引更多投资者入局，对于推动资讯类产品的股市整体估值水平有好处。

从这个意义来看，如果网易新闻从网易体系中被剥离，或许并不是一件坏事。前面提到网易新闻今年6月的活跃用户数量和黏性都排名第3，满意度排名第２，这些数据也许能确保在网易体系中逐渐边缘化的网易新闻业务在单独拆分之后，估一个好价钱。

　　 个性化资讯内容平台崛起：网易新闻若分拆也是转型所需

国内的资讯客户端领域曾经是新浪、网易、搜狐和腾讯四强争霸局面，某种程度上说，四大门户从传统门户向移动端转型也相对成功。但主打个性化资讯推荐的今日头条、一点资讯的这类新闻资讯产品出现之后，又开始打破了传统门户客户端逻辑形态与江湖市场格局，而应变较快的腾讯通过社交平台导入用户流量发力加速领跑，在移动资讯客户端领域，一超多强局面出现，传统新闻客户端与个性化资讯客户端呈现并立格局。

而发展到目前，新闻资讯产品市场格局的变化依然在暗潮涌动，资本市场对个性化推荐机制的产品似乎更为青睐，今日头条、一点资讯逐渐从小众走向大众，强在用户流量与渠道能力以及门户时代品牌积累的腾讯新闻与今日头条对垒后续还会有更多看点，而其他传统门户客户端也相对压力大增。

在今日头条被估值80亿美金之外，一点资讯也正在低调崛起，据一点资讯官方数据显示，一点资讯的安装量已经破2亿，日活2,970万，月活7,500万，单日人均使用时长48分钟，自媒体合作账号总数量5万家。有了内容和渠道上的先天优势，一点资讯在近两年成长迅速。根据TalkingData的数据，腾讯新闻、今日头条、一点资讯的市场份额处于三足鼎立之势。

　　 网易新闻若分拆上市，带来的资本市场乐观预期会抬高个性化资讯类产品在股市的整体估值

那么如果网易新闻进行分拆上市，这一资本化的运作手段对于提升其业绩和股价表现可能是有帮助的，而这对整个新闻资讯产品市场可能也是利好消息，因为这可能推动整个新闻资讯产品行业被资本市场看涨，那么之前估值较低的一点资讯，将成为一个很好的投资标的。

而由于行业的不稳定状态，资讯产品的风险溢价容易受市场情绪的影响，市场乐观的时候风险溢价低，股市整体估值水平高，平均市盈率就高，反之亦然。

由于网易近年来的股价表现颇为出色，在华尔街积累了较好的声誉。网易新闻分拆上市也可能在资本市场会有乐观预期，而乐观预期会抬高新闻资讯类产品在股市的整体估值。因此这对于国内个性化资讯行业而言是好事，行业有了网易新闻这个对标产品，意味着整体市场的普遍的估值将会推高，资本市场也会以成熟的市场标准来给估值。

由于目前市场普遍认为个性化资讯产品的智能推荐机制更优于传统新闻资讯产品，随着市场发展，行业特征趋于稳定，差异化与个性化特征较为明显的今日头条、一点资讯的估值将会从中受益。

而正因为以原创内容和个性化推荐技术见长的今日头条、一点资讯的逐渐坐大，自媒体平台也如同雨后春笋般涌现。今日头条与一点资讯之外，UC头条、天天快报等新平台纷纷涌现，估值不断提升，因此，网易新闻这一轮的转型，应该也是奔着新媒体个性化资讯平台转型去的。

而网易新闻如何分拆，外部资方也将为网易新闻带来一些新玩法，有分析认为，投入上的偏少，一定程度上阻碍了网易新闻的发展，同时，新闻部门的文化也成为其在行业反应、业务创新上的阻碍。而外部资本的注入或为网易带来活力，结合网易目前在媒体领域积累多年的资源，网易新闻拆分上市可能计划将可能更快与更灵活的向个性化资讯内容平台转型。因为未来网络媒体的主流形式将是个性化的自媒体内容平台形式，内容创作者与大V形成各个中心化的个体来为内容平台方构建流量池，传统的新闻编辑模式可能需要更多的加入个性化的智能推荐机制，来打造新型的内容平台。

而这个新型的内容平台就是今日头条、一点资讯等这些个性化资讯平台的方向。”有业内人士表示，现在很多的内容创作都是由自媒体和网红而来，如果你不去接入自媒体的话，未来就没有那么多内容了。因此，如何针对智能手机用户的个性化喜好来提供内容，开辟更多的营收渠道，网易也面临诸多挑战。

而网易在自媒体、原创内容生态方面的布局有点慢，但总算还不晚，目前网易自媒体平台已经完成了从订阅到“网易号”转变。

　　 巨头对内容生产分发平台互相制衡需要：BAT入场进一步提升个性化资讯移动端产品价值

此前BAT在内容分发领域纷纷入局，腾讯在微信公众号之外，还有腾讯新闻、天天快报两大客户端产品。阿里旗下已转型内容平台的UC，如今也在浏览器之外推出UC头条。百度旗下的百度新闻推出了“百度百家号”，BAT三家都已完成移动资讯内容平台领域的基本布局。而网易新闻如果分拆，意味着有了更大的自主性，市场化与激励机制也更完善，也不排除可能会成为BAT的投资对象，尤其是未来BAT在内容战略上的重视，需要投资不同的个性化资讯产品来达成巨头之间互相制衡。

但BAT入场加速入局打造各自的个性化资讯内容平台，对此受益最深的依然会是今日头条与一点资讯。比如此前传闻腾讯收购今日头条，估值高达80亿美金，而相对来说，与今日头条处于个性化资讯同一阵营的一点资讯却被低估了，都是智能化推荐的内容平台，今日头条强调个性化推荐，而一点资讯更则搜索+推荐的模式，提出了“兴趣引擎”这个概念。

而无论是“个性化推荐”还是“兴趣推荐”，本质都是基于数据挖掘，向用户精准智能化地投递内容，做内容平台商，而在一点资讯的新版中，增加了“内容应用商店”，从内容资讯入口开始拓展到内容与应用分发。在新闻类产品中，一点资讯的想象空间在于，一方面是市场增速极快，而目前OPPO更参与了一点资讯的D轮融资，并以渠道和流量资源成为一点资讯的股东，一点资讯将覆盖全线OPPO机型，并具备技术+渠道+凤凰独家内容的差异化优势。未来网易新闻如果分拆上市，那么也可能将从单纯的依靠编辑人工推荐信息的模式走向编辑人工推荐信息与机器智能推荐相结合的模式。门户的变脸，或导致今日头条、一点资讯的价值被重估，价值被低估的后者未来可能会成为行业格局变化的一个变量。

而它的增长红利空间在于，BAT的加速布局与网易新闻的分拆上市对个性化新闻资讯产品的未来估值拉升有重大作用，估值相对今日头条而言偏低但品牌知名度与认可度较高的一点资讯可能成为一支后续BAT争相拉拢的潜力股。目前的新闻资讯类产品尤其是个性化资讯产品恰恰形成了一个价值洼地，网易新闻如果分拆上市，则可能会为当前的资讯市场点上一把火，为个性化资讯新闻产品的价值拉升送上第一支燃料。

作者：王新喜 TMT资深评论人 本文未经许可谢绝转载 作者微信公众号：热点微评（redianweiping)