2016年中投资总结:“潜伏”未来

其实我不太喜欢写年终（或年中）总结，因为以前在单位时每到年底都要写这些类似无病呻吟的无聊东西，你写的再好也不一定能评上先进，因为根本没有人看这些东西，先不先进要看“平时表现”！言归正传，我已经把投资作为自己一辈子的事业，我知道经常总结自己经验教训是一名合格的投资者必须要做的事情！经过了去年以来的三次股灾磨练，今年以来我把风险控制放在更重要的位置，个人投资体系更加成熟，但我也不希望自己一朝被蛇咬十年怕井绳。A股经过三次股灾快速跌到这位置，国军全线被套，如果还是整天担心大盘会暴跌，似乎又有点杞人忧天！

很显然，2014年以来的大牛市是杠杆资金疯狂介入导致的，而去年2次股灾大跌主要是急速杠杆造成的（两市融资融券差值最高曾达到2.26万亿，看看现在还剩多少）。在股灾2.0后有资金抄底进行自救，因此在10-11月份产生了一轮较大的超跌反弹行情，此时融资融券差值开始缓慢回升。但进入12月，笔者发现融资融券差值开始缓慢回调，似乎有资金开始减仓。以上表现在如下的融资融券图上都有明确的数据表现。当时的笔者经过前两轮股灾后也是惊恐万分，在10-11月份的超跌反弹中及时出了大部分仓位，只留了部分被套的超跌绩优蓝筹准备做长线投资。然而元旦熔断后的股灾3.0跌幅和速度确实超过我的预期，不然我真的会损失惨重。

股灾3.0时我曾撰写过《熔断暂停后大盘会怎么走》和《猴年猴市：适合自己的才是最好的》两篇文章，当时主要思路是2016年要降低收益预期，重点做超跌反弹，抓住确定性机会。但说实话，当时对大盘真的没有底，只能走一步看一步。2月下旬，肖刚离任后刘士余接任，刘士余为人低调务实，很多人对他充满了期待!在上任后的4个多月里，刘士余主席很少在公开场合露面，我印象中他主要做了下面几件大事：一是暂缓注册制（包括战略新兴板）推出，二是加强市场监管（4个月通报70多宗案件），三是规范重组借壳及中概股回归。简单的说就是先搬掉投资者头上高悬的巨石（注册制），消除大家悲观预期，稳定住市场心态。然后就是规范市场，打基础。规范重点在两个方面一是对信息披露、内幕交易、操纵市场等进行严厉打击，二是严打“忽悠式”重组，修改相关制度办法。经过这么一规范，以后短线恶炒很容易被监控，重组借壳也不是容易的事。刘主席虽然没有说，但我感觉他还是想倡导蓝筹价值投资，这才是正路！但凡事都有个过程，政策也不会立竿见影，因为蓝筹虽然现在有估值优势，但国家队大部分资金都深套其中，没有巨额的新增资金，谁愿意给国家队当解放军？在当前存量资金博弈的情况下，小市值品种和题材股自然受到青睐！

很多朋友可能都注意到，我最近几个月都没有写关于大盘的文章。因为经过3轮股灾后大盘不可能再暴跌，在缺乏增量资金的情况下，大盘将在2800点左右震荡盘整，一直等到有大的政策打破这种僵局。在这种局面下每天分析大盘真的是毫无意义！最近2个月，在遭遇严管重组借壳、英国退欧等一系列利空后到竟然坚强地挺住了，近期沪深融资融券差值尽然开始缓慢回升，这一点请大家务必密切关注！总体来看，我认为大盘目前还是窄幅震荡整理，如果大盘连涨2周就要小心点了，反过来，如果连跌两周，又可以考虑抄底了！目前国内经济形势虽然不是太好，但悲观预期已经持续了很久，还能再坏到哪里去？因此我对A股未来走势还是相对乐观，未来能打破僵局的利好政策可能就是社保资金入市操作，从进度看或许真的不远了！

　　说完大盘，我再总结下操作和个股。今年以来我主要操作并持有了三类股票。 第一类是绩优蓝筹 ，主要有川投能源、华东医药、美的集团，前两个股票基本打个平手，美的集团获利已接近50%。此类股票属于长线持股，我其实并不在在乎短线得失，但更重要的是他们能为我增添打新市值，今年我把夫人和父母的账户都用来打新，中签率明显得到提升，今年以来已经中了3只新股，总体有10万左右的收益。

当然我也抓住了天齐锂业（《新能源系列潜力品种之：天齐锂业》）、天赐材料（《新能源系列潜力品种之：新能源汽车板块中下一只暴利品种》）等牛股，虽然没有吃到整条大鱼，但也让我获益匪浅。

　　 第二类是我擅长的重组股 ，虽然上半年重组股遇到政策利空，但我在重组股上还是有较大的收益。因为我重组股操作原则是广泛撒网、耐心低吸、获利减半，有点类似基金定投。买入后一旦获利超过10%就逐步减仓到一半（如果涨幅过大我会考虑获利出局），拿这一半等停牌。今年上半年我参与的重组股大约有20只，目前已有包括诺德股份、华菱钢铁、华建集团、宁波富邦、st宇顺、st江泉等多只停牌，希望他们能够重组成功！其实玩重组股不仅需要敏锐的眼光和深入的研究，还要有强大的心态，也就是说你要能经得起“折腾”。比如诺德股份，我在去年年末他复牌后就开始关注，那时它股价在10元左右，比大股东从郑永刚手里购买的价格（12.78元）低不少，大股东重组意愿很强烈，如果买入成本比大股东低很多，应该有很多的胜算，于是我开始不断低吸，同时也推荐给一些朋友！没过多久，股灾3.0中诺德股份跌幅巨大，最低曾跌倒看5.54元，虽然我多次建议补仓，但还是有很多朋友坐不住，选择割肉离场，他们的原因有两个：一是该股盘太大没有希望；二是目前借壳政策不断收紧，大股东除了些所谓的金融资产没有其他优质资产，而金融资产借壳现在被严控，再拿着也没有什么希望！其实他们考虑的问题我也在考虑，风险确实存在，但结合大盘走势我认为该股下跌空间已经不大，可以逐步补仓。经过3次补仓后我的持股成本降至7元左右，但他也成为我重组股里的第一大重仓股。进入6月份，诺德股份一改往日颓势，竟然牛了一把，从6.3元一下冲到了10.44元，我趁机在9.5元和10.2元两次减仓，只剩下一半的仓位。在急速拉升的背景下，虽然我已经预感到诺德股份可能会在近期停牌，但我不知道他重组的对象到底是谁，方案如何,能否获得通过？在如此多不确定的情况下我应该兑现部分利润（当时盈利已经接近40%），但是万一重组题材很震撼出了牛股怎么办（正如周末谣传的360借壳诺德股份）？获利出一半，留一半等结果，这依然是我常用的手法。就算重组不成功，我目前的持股成本还不到5元，他还能跌到这个位置？

　　 第三类股就是短线题材股。 其实我所说的短线并不是超短，而是1-2周的持股周期。我在选择短线股时注重基本面、题材的确定性、技术指标和资金筹码等多个方面的考虑。我绝不会碰一些基本面不好又纯粹搏傻式的短线品种，比如万科跌到2个跌停的时候我就撰文《万科A跌停，为何房地产B、地产B端、地产B等分级基金却纷纷大涨？》，建议大家坐山观虎斗，不要火中取栗。短线操作如果没有80%以上的把握不建议出手，除非他有安全垫。那就是该股基本面良好并低估，即便短线被套也不会太担心。正如我前期撰文《建发股份：业绩优良具有分拆上市概念 超跌反弹的首选品种》，建议大家短线介入建发股份的原因，如果按照我的建议低吸，持股一周应该有10%的收获。

　　 最后想总结一下自己的投资风格。 其实条条道路通罗马，适合自己的方法才是最好的。我投资20多年，曾经尝试过很多投资方式，从最初根据技术指标短线操作到深入研究基本面长线投资，问题的关键不在于长短，而在于如何提高成功率。如果不能提高成功率，那你有可能短线屡败屡战，长线来回做电梯，肯定会把自己的心态搞乱。我认为股票本身没有好坏之分（壳资源就是最好的例证），只是你介入和卖出的时点有好坏之分，因为我们都是来赚差价的，记住这一点就行，你没有必要那么高尚！中国股市有其自身特点，你必须适应它，而不是让它适应你。有时候它喜欢价值投资，蓝筹上了天；有时候他喜欢讲故事，垃圾股群魔乱舞。本人不盲从长线价值投资，类似贵州茅台这样的长线价值经典案例实在太少，因为茅台有其他公司难以比拟的护城河。中国的政策和公司经营波动太大，你没有必要来回做电梯。举个例子，如果你在一个根本没有鱼的池塘里坚信自己能钓到大鱼，并不断告诉自己只要持之以恒就会有收获，那结果是可想而知的！

投资其实也是个概率活动，在没有看到结果以前谁也没有十足的把握，毕竟股市里黑天鹅还是不少的。要记住我们都是普通人，不是所谓的股神，因此我们在遇到大概率事件时才能出手！如果你把自己迷失在每日追涨杀跌之中，心态就会十分浮躁，导致牛市会与牛股擦肩而过，熊市高买低卖经常割肉止损。因此我不建议大家每日热衷于短线操作，如果有好机会偶尔的短线操作我并不反对。

　　经过20多年的磨练，我个人擅长的投资技巧就是两个字-- “潜伏” 。潜伏对象包括价值低估品种和未来将会有题材兑现的个股，根据“潜伏”对象不同分为中线和短线两种操作模式。对于部分业绩优良甚至可能出现业绩反转但被市场错杀品种就是属于低估值品种，此类个股一旦跌到足够低的位置就可以逐步低吸，适合中线持有，持有时间一般不超过1年。当然借壳重组股也属于这个范畴，需要耐心持有。短线题材股操作周期一般1-2周。短线题材股首先要把题材研究透，同时需要技术面（自己熟悉的技术指标）和资金面（L2资金和股东人数）等多个方面验证后才能出手，我的操作原则还是逢低“潜伏”，绝不追高，宁可错过不能做错！

经历的这轮牛熊之后我最大的感悟是股市这个地方不是看谁曾经抓过多少牛股，而是看谁能够获得长期稳定的收益，也就是看谁能活的更长!君不见去年股灾曾经红极一时的大佬也被爆仓跳楼，这是我经常警醒自己的一句话！投资到达一定的程度，不是选股能力的高低，更重要的是你的心态！

@今日话题

$天齐锂业(SZ002466)$ $万科A(SZ000002)$ $诺德股份(SH600110)$