绿能宝融资租赁模式再惹争议 涉嫌自融母公司巨亏

绿能宝因母公司阳光动力能源互联网股份公司（以下简称“SPI”）累计亏损16亿元再次成为舆论追逐的焦点。由于SPI的外资身份以及绿能宝独特的“互联网+光伏产业+融资租赁”模式，再加上我国融资租赁方面法律缺失，导致各方对其看法不一。而此次巨亏，让绿能宝母公司涉嫌自融的质疑声再起。

　　 母公司巨亏

日前，绿能宝母公司SPI发布的财报数据显示，2015财年SPI净亏损高达1.85亿美元（约12.11亿元人民币），创SPI历年亏损新高。

对于去年亏损原因，绿能宝相关负责人回应称，美国监管机构对于坏账准备的要求更为严格，同时，为了让SPI上市第一年（2016年）的业绩更为亮眼，一部分亏损被调整计入了2015年度。此外，用于员工的期权激励、上市转板费用等也是亏损的部分原因。

而值得注意的是，从2013年开始，SPI连年亏损，2013-2015年SPI年度净亏损分别为3220万美元、520万美元和1.851亿美元。SPI累计亏损为2.461亿美元（约16.1亿元人民币）。财报显示，截至去年底，SPI营运资本缺口达8000万美元。此外，2016年SPI将有大量债务到期。

SPI在其年报中提到，全球经济放缓、全球光伏市场持续低迷、金融危机、监管和业务环境变化可能会阻碍SPI正在开展的经营活动，导致SPI无法持续经营。

对此，网贷315首席信息官李子川表示，光伏产业持续受政策支持，近年来有回暖迹象，主流企业在2015年实现收入与净利润的双增长，SPI绿能宝从营收规模（12.44亿元人民币）看相对较小，另外2015年其版图对外扩张较快，营销投入增加，势必影响公司利润状况，不过此种情形短期可以，长期企业恐难以支撑。

　　 存自融嫌疑

据悉，SPI是光伏大佬彭小峰的第三次创业，2015年初SPI发布互联网金融产品绿能宝，SPI称绿能宝是基于融资租赁的互联网投资理财产品，旨在通过众筹的方式解决光伏电站融资难题。

自2015年初绿能宝上线伊始，各方质疑就从未间断。特别是2015年年底由“e租宝”崩塌引发的冲击波，也对绿能宝产生影响，尤其是绿能宝和“e租宝”涉及相同的融资租赁业务，关于其运营模式触及监管红线的质疑一直存在。

北京商报记者调查绿能宝平台一款金桔356号产品，该产品的租赁物为多晶电池片A级，发售价格为16.8元/片，年化收益6.8%，锁定期90天，融资租赁服务提供商为江苏绿能宝融资租赁有限公司，承租人为美桔新能源科技（苏州）有限公司。

而北京商报记者查询工商信息发现，江苏绿能宝融资租赁有限公司和承租人美桔新能源科技（苏州）有限公司的法人代表均为夏侯敏。而北京商报记者查询发现，夏侯敏曾以SPI绿能宝副董事长身份出席公司各种活动。

据零壹融资租赁研究中心的投资测评与数据统计，截至2016年1月底，绿能宝平台共上线542个项目（不含2笔信息不明的项目），成交金额约为9.45亿元。其中承租人为绿能宝关联公司的项目有408个，成交金额达4.66亿元，约占总成交笔数的75%，约占总成交金额的50%。

而对于业界关于绿能宝涉嫌自融的质疑，绿能宝相关负责人表示，公司属于商务部监管，在商务部的条款中允许关联交易。一位行业分析人士表示，融资租赁确实是归商务部监管，也是可以给自己的股东和股东相关企业融资的。但是还得确定他是否是银监会界定的金融租赁，如果是银监会监管的，对于金融租赁的融资额是另规定的。事实上，由于目前我国在融资租赁业务方面存在法律缺失，关于绿能宝的模式界定也存在争议。

　　 前路未卜

绿能宝方面表示，SPI从传统实业转型到互联网金融企业，获客和运营成本屡屡攀升。2015年绿能宝业务上线后，市场推广、平台建设都需要大量支出，出现亏损属于正常情况。

财报显示，2015年SPI通过绿能宝平台向个人投资者筹集资金达1.456亿美元。而所筹资金中有1150万美元是SPI向个人投资者发行的优惠券，即近10%被作为优惠券的成本花了出去。此外，著名钢琴家郎朗代言绿能宝品牌，预计代言费用约合4191万元人民币。再加上去年绿能宝大规模投放线上线下广告，所耗费的资金也不在少数。

但从财报来看，绿能宝似乎并未受到母公司亏损的影响。2015年SPI通过绿能宝平台向个人投资者筹集资金达1.456亿美元（约9.5亿元人民币），截至去年12月31日，通过绿能宝兑现个人投资者达1920万美元，并已全部兑付，没有发生延迟支付或无法兑付情况。不过，一位分析人士指出，绿能宝去年大规模的营销广告投入导致耗损不少。而这种大规模的营销难以持续，再加上随着互联网金融监管举措的不断强化，该平台的模式可能会受到较大的冲击。北京商报记者 崔启斌 刘双霞