科技金融、金融科技，生态加速演进。2016浦江创新论坛科技金融论坛嘉宾观点摘录丨三思派在现场

2016浦江创新论坛科技金融论坛于24日下午在上海东郊宾馆举办，会上发布了《中国科技金融生态年度观察2016》。上海市科学技术委员会副主任马兴发致辞，中国科学技术发展战略研究院 原 常务副院长、中国科技金融促进会理事长王元，中国银行业监督管理委员会上海监管局局长 寥岷、 英国伯明瀚大学副校长 Robin Mason 、国务院发展研究中心产业经济部部长 赵昌文、上海交通大学上海高级金融学院 钱军等嘉宾作专题演讲。《三思派》采用现场发言摘录的方式向大家呈现会议内容（按演讲先后排序）。

　　

马兴发 （上海市科学技术委员会 副主任）

　　 科技和金融的结合是创新价值实现的关键所在，历史深刻的告诉我们，每一轮世界科技革命和产业变革无不源于科技创新，可以说科技与金融如鸟之双翼、车之双轮，两者的结合成为人类生活变革和生活方式的重要引擎。

各国的实践和探索表明当前科技和金融的结合已经从工具体系演变成为一种新的生态系统，更加注重由政府和市场共同参加，通过金融业态、产品、服务的创新和优化，不断促进科技创新转化为财富的同时，又反哺和回馈金融业的发展。

当前上海正按照国家战略的部署和要求，加快向具有全球影响力的科技创新中心进军，这既为科技和金融结合创造了良好的条件，也提出了更高、更实在的要求。近年来，上海在完善科技金融政策法规，构建企业和金融对接平台，拓展企业融资渠道，加快科技金融服务机构的发展等方面做了一些有益的尝试，也取得了一定的成效。这些成效还是比较初步的，在探索“3+X”金融信贷体系，培育了一支专员队伍，为科技金融发展和科技服务中小企业融资需求，作出了积极的贡献。

下一步，我们将坚持政府的有形之手和市场的无形的手相结合，积极推进科技金融资源和要素的集聚，加大科技金融的模式创新和产品创始，营造良好的科技金融的生态环境，为科技创新引领产业的升级，实施创新驱动发展战略提供更加强大的助力。

　　

王元 （中国科学技术发展战略研究院原常务副院长、中国科技金融促进会 理事长）

　　 一、科技金融生态概念得到了一种普遍的共识。 科技金融这个概念从80年代末开始提出，经历了一个被大家误解、质疑到逐渐达成共识的过程。科技部门提出这个概念，受到了金融界的广泛质疑。在政策实践过程中，大家逐渐开始理解了科技金融作为一个整体概念它所包含的内涵，主要是科技创新活动本身具有特殊性，其不确定性远比其他领域要多。

二、科技创新活动实际上是一个财富发现的过程。 金融的一个重要功能是，放大和扩散财富效应，并在长期内产生效应。在具有巨大风险的科技创新活动中，金融市场发现价值，并进行市场评估，这种评估会产生一种特殊的产权关系，使创新者在股权安排中确立在公司中，所能够享受和应该享受到的产权占比。

三、科技金融生态是对科技与金融关系的重新认识。 金融和科技创新活动的结合，往往被认为是一种资金供给关系。其实，最重要的是，金融与科技的结合在选择和凝练管理团队，完成由创意到产品，到商业化的过程，整个过程的作用往往被忽视。

四、“科技金融生态圈”概念更加强调循环的理念。 整个金融和科技创新活动的结合是一个循环过程，同时这种金融活动和创新活动有一定的地域集聚，才成了一个“圈”的概念，这种认识对于整个科技金融生态的发展非常重要。

　　

寥岷 （中国银行业监督管理委员会上海监管局局长）

　　 全球经济发展史告诉我们，经济发展和产业结构的调整，需要创新和金融的双轮驱动。我们国家的金融如何适应新的需要，对监管和风险管理提出来新的要求，需要做好相应的制度安排。

第一，国家需要有一个有效的制度协调来调整科技和金融的关系。 通常来说，科技和金融会让生活更美好，但是有时候金融和科技都有各自的负面效应，两者也很难说有一个天然和谐的关系。一些不合理的制度会使科技成果的商业化和产业化的道路受阻，使得国家的发展陷入中等收入陷阱。

第二，激励机制不合理会造成优质资源更多的配置到金融领域，造成产业空心化等问题。 现在韩国有很多人逃离金融业，如流向养老、科技产业等，这实际上是资源重新配置的过程。如果金融产业资源配置不合理，除了会造成产业空心化以外，在总体上还会造成国家产能过剩或者更高的杠杆化。

第三，科技的发展会带来新的金融模式，同时也会产生新的风险。 比如，航海技术带来国际贸易和融资体系的发展，计算机技术的进步带来了资本市场上交易方式的改变，等等。随着互联网和移动技术的快速发展，需要更加适合的监管规则和框架。如果总是通过重大风险的爆发来推动制度建设，这个成本是比较高的。如何建设一个灵活的可适应变化的风险管理体系，是全球监管当局的一个挑战。

　　

Robin Mason （英国伯明瀚大学副校长）

　　 从经济学的视角看众筹市场的发展：

　　 一、众筹降低匹配的成本。 投资者和企业家的匹配成本，随着科技进步不断在降低。众筹等互联网技术让投资者寻找适当企业更加容易，这让投资者可以更好地将风险分散化，让双方从中获益。但是，众筹会加大在投资者和企业之间的信息不对称问题，造成市场失灵。

二、全球众筹市场高速发展。 过去10年，众筹得到爆炸式的增长和发展，募集资金的增长呈45度角的斜率上升。从市场结构上看，众筹市场很不均衡。前30名的众筹平台存在“长尾效应”，即前三大平台占比较高，其中最大的平台每年有100万次的众筹，其他平台占比就很小。从众筹模式上看，最主要的就是债务型。即钱是借给企业家，用债务的形式实现众筹。股权模式不常使用，投资人众筹获得实物回报是一种主要模式。

三、解决信息不对称问题。 较大平台本身可以扮演重要的角色，有动机解决信息不对称的问题。由于存在其他的融资方式，监管者也可以扮演重要的角色，发挥作用，但不能监管“死”这个市场，毕竟众筹市场的经济价值很大。

　　

曹晓峰 （米缸金融 董事长）

　　 金融科技（Fintech）产业是一个提升金融服务效率的企业构成的一个经济产业。目前，金融科技的突破带来了对金融行业产品、技术和服务的创新。

一是生物识别技术。 指纹、虹膜、人脸识别等一系列的生物识别技术，最近几年获得了一些突破，变成了支付上非常重要的技术。

二是大数据、云计算。 带来计算能力的大发展，大数据除了在风控、征信、反欺诈等方面，还可以在很多看似没有意义的数据当中，找到相关性，从而产生有意义的结果。

三是人工智能。 最近比较轰动的AlphaGo事件，其中的神经元网络的机器学习技术越来越成熟，已经到了突破的阶段，这些技术应用在金融方面产生了智能投顾和机器人理财等新产品。

四是区块链。 颠覆性的底层技术，是密码学跟分布式计算能力带给的一个成果。

　　

赵昌文 （国务院发展研究中心 产业经济部部长）

　　 在竞合观下，金融与创新的竞争性体现在四个方面：

一是对创新要素进行竞争（虹吸效应）。 作为两大类独立的经济部门，为了生存和发展，两者会为了获取人才、资本、企业家等稀缺的创新要素展开竞争。

二是对政策的竞争（利益集团）。 两者利益并不完全一致，属于不同的利益集团，都会对决策部门施加影响，出台有利于己方但可能不利于对方的政策。 我认为，除了少数几个地方（比如说硅谷），创新中心和金融中心难以兼得。

三是对实体经济收益分配的竞争（侵蚀效应）。

四是公司金融机制。 金融体系可能会对非金融企业施加影响，做出可能不利于非金融企业长远发展的决策。

关于金融与创新的关系，主要结论有：

1、金融发展滞后和金融发展过度都会影响创新。

2、金融并不必然促进创新。

3、判断一个金融体系是否有利于创新，标准在于金融安排是否与创新部门中企业的需求特征和风险收益属性相匹配。

4、政府的职能主要是通过完善科技金融基础设施，以公共金融的方式将财政嵌入到金融交易结构中，从而改善资金提供者和创业者之间的风险收益结构，为发挥市场的决定性作用创造环境。

5、平衡好政府与市场在创新中的作用是一种科学，也是一种艺术。过渡的政策性支持会形成企业和投资机构的套利行为。

6、以金融推动创新，关键在于创造一个统一开放、竞争有序的金融体系。要大力发展多层次资本市场；进一步放开市场准入，增强银行体系内的竞争；强化银行体系与多层次资本市场的竞争，通过竞争机制实现金融资源向创新部门配置。

　　

钱军 （上海交通大学上海高级金融学院）

　　 中国金融体系如何助推科创发展，主要几个方面观点：

一是发展多层次的资本市场。 要让资本市场帮助科创企业融资，资本市场需要更市场化、更国际化，天使、VC等创业投资通过股市建立退出机制。

二是通过股市推动科创。 中国A股市场与经济增长脱节，无法合理配置社会资源，大量新兴行业企业不能上市。核心问题是上市机制的缺陷，降低上市业绩方面的门槛，鼓励民营和新兴行业公司上市。上市的行政过程向市场化的过程过渡。

三是发展多层次债券市场。 债券市场的三大板块：国债和地方政府债、公司债、结构与证券化产品。

四是打造鼓励创新的环境。 政府可以主导一些投资项目，比如基础性研究、军工、环境和能源、高铁等。硅谷的成功来自自下而上的市场驱动，创新企业的成功条件需要远见卓识的创始人、优秀团队、融资方式等。

关于互联网金融的监管问题：

一是科技的发展让金融配置更加有效，但要控制风险。 金融创新要谨慎，互联网金融风险的影响速度快和传播幅度大。一方面要鼓励试错，更要尽量不能出现很大规模的金融风险。P2P平台的监管很重要的要加强事前的信息披露。

二是监管要跟上科技金融创新的速度。 监管本身是一个滞后的东西，但监管可以提升，在技术手段上可以创新，在制度上也要创新。比如上海自贸区建的负面清单。科技创新的速度非常快，正面清单永远跟不上时代的步伐，负面清单设置了一个红线。

本文由上海市科学学研究所战略规划研究室助理研究员金爱民博士根据与会专家演讲实录整理。文章为演讲者独立观点，不代表主办机构立场。

◆ ◆ ◆

编辑邮箱：sciencepie@126.com