IBM:蓝色巨人是颓势？还是沉淀？

　　 媒体训练营7月19日报道 文/赵述评

　　

　　 北京时间7月19日，IBM(NYSE: IBM)发布了截至6月30日的2016财年第二季度财报。因近期的并购未能抵消核心业务的萎靡，以及美元升值的影响，IBM营收连续17个季度下滑。

　　 财报显示，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，IBM第二季度总营收为202.38亿美元，较去年同期的208.13亿美元下降3%；净利润为25.04亿美元，较去年同期的34.49亿美元下降27%；来自持续运营业务的净利润为25.05亿美元，较去年同期的35.26亿美元下降29%。

　　 从大型计算机到PC，再到到云计算，IBM的每次一转型都扮演着先知者的角色，以其庞大的公司体式和行业内不可撼动的老大哥地位，引导着整个行业的发展路线和水平。但是，IBM的季度营收已经是连续第17个季度下滑，这让挣扎在转型泥潭的蓝色巨人脸色越发难看。

　　 父辈时代的辉煌

　　 目前，对于老牌的科技巨头――PC时代的英雄们来讲，日子并不好过。雅虎在出售，IBM业绩在下滑，惠普也在下滑，康柏早被惠普并购，英特尔业绩也不漂亮，虽然微软市值仍然很高，但也有点跟不上步伐。处于浪潮之巅的苹果、google业绩高涨，也是因为其在移动互联网转型方向成功，而不是PC的延袭。

　　 这是IBM在营收上连续第17个季度下降，虽然没有分析师预期的那么严重，但是下降就是下降，难以掩饰蓝色巨人的颓势。

　　 在截至2016年3月31日的这一财季，IBM总营收为202.4亿美元，同比下滑2.8%，这主要是受传统硬件业务销售额下滑的影响。IBM全球企业服务业务（包括咨询业务）营收下滑2%，而系统业务部门（包括系统硬件）营收则大幅下降23.2%。

　　 IBM的净利润为25.04亿美元，每股摊薄收益2.61美元，这一业绩不及去年同期。2015财年第二季度，IBM的净利润为34.49亿美元，每股摊薄收益3.50美元。

　　 IBM第二季度来自于持续运营业务的利润为25.05亿美元，比去年同期的35.26亿美元下滑29%；来自于非持续运营业务的亏损为零，去年同期来自于非持续运营业务的亏损为7700万美元。

　　 IBM 从硬件和服务业务转向 软件 业务时，一度领先于竞争对手。2000年互联网泡沫时期，IBM的许多竞争对手股价跌幅甚至超过大盘，像思科、微软和甲骨文都被IBM抛在了背后。

　　 父辈时代对IBM的印象无非是一家硬件公司，主要开发大型机。在80年代至90年代初，服务器和PC业务逐渐超越了大型机业务，IBM开始进入低谷期。也正是这个时期，IBM开始向服务业务转型，此后的10多年，IBM的增长主要来自IT服务部门向大公司和政府提供的服务。同时，IBM瞄准了软件市场，转型软件的确推动了IBM的利润增长和股价上涨，但是涨幅并不是很明显。

　　 2016年年初，Rometty在 CES上表示，IBM已经不是硬件制造公司，已经成功转型为为第三方公司提供解决方案的云平台公司。IBM几乎用了10年的时间，建立起覆盖41个国家的云平台BlueMix，并且放低身段和很多新创公司合作，为很多需要调取大量数据的公司提供云平台的服务。物联网和人工智能成为IBM瞄准的新市场，但是由于都处于初级阶段，美好广阔的前景并没有给IBM带来丰厚的回报。

　　 云服务一直是外界看好IBM的业务，目前大型的科技巨头都在向此方向转变，即使像亚马逊和微软这样强大实力对IBM的转型形成巨大的挑战。同时，华尔街的投资人和分析师调低PE估值，所以在IBM一路走低的营收中，IBM的股价也持续低迷。

　　 漫长转型期的沉淀

　　 IBM的营收还在下跌，不过华尔街已经预期IBM股价的下滑趋势将在两年内结束，持续裁员减轻了公司的压力，IBM的快速并购为公司转型增加新的动力。

　　 作为老牌的科技公司，IBM的转型虽然缓慢，但是整体业务还是呈现升级的态势，正在适应新时代的节奏。

　　 IBM第二季度来自云服务的营收同比增长30%，在过去的12个月中，IBM云业务营收为116亿美元。IBM云业务包括包括互联网租赁硬件容量的SoftLayer业务以及Bluemix服务等在内。

　　 IBM CEO Ginni Rometty近年来积极推动公司向云服务、安全软件和数据分析等领域的发展，这一转型计划看来已经获得了回报，该公司第二季度“战略业务”（strategicimperatives）的营收大幅增长12%。

　　 并且，IBM此前的并购业务也开始创收。今年以来，IBM完成了对11家公司的收购，涉及数据分析、云和安全等不同领域。这些交易包括收购Weather Co、视频云服务公司Ustream以及Truven健康分析公司。这些新业务营收增长了12%，且占到整体业务的38%，不过公司其他业务营收下滑了相同的比重。

　　 业内人士称，IBM的转型还是有效果。云服务和数据服务为例，已经占据公司2015年营收的35%，高于2014年的27%，随着这些业务规模的扩大，IBM在盈利的潜力将极大提高，经常性收入增长会提升IBM的现金流和应收。

　　 同时，IBM在2015年获得7355项美国注册的新专利，而这是IBM公司连续23年蝉联美国公司申请专利数量排行榜的第一名，研发和专利将对IBM开拓新业务时提供优势。领先优势。

　　 财报显示，IBM第二季度来自于持续运营业务的总支出及其他收入为66.53亿美元，高于去年同期的61.65亿美元。其中，销售、总务和行政支出为53.49亿美元，高于去年同期的51.79亿美元；研发和工程支出为14.65亿美元，高于去年同期的13.00亿美元；知识产权和海关开发收入为-3.65亿美元，去年同期为-1.28亿美元；其他收入为3700万美元，去年同期的其他支出为3.01亿美元；利息支出为1.67亿美元，相比之下去年同期为1.15亿美元。

　　 有数据显示，截至2016年底第二季度末，IBM持有106亿美元现金，与2015年底相比增加67亿美元；债务总额（其中包括全球融资部门的265亿美元债务）为445亿美元元。核心债务（不包括全球融资部门的债务）为180亿美元。IBM的资产负债表仍很强大，将可为公司业务的长期发展提供支持。

　　 当日，IBM股价在纽约证券交易所常规交易中上涨0.08美元，报收于159.86美元，涨幅为0.05%。在随后截至美国东部时间17：30的盘后交易中，IBM股价再度上涨4.12美元，至163.98美元，涨幅为2.58%。过去52周，IBM最高价为173.78美元，最低价为116.90美元。