光线照进猫眼，是暖春还是寒冬

　　 媒体训练营5月30日报道 文/赵述评

　　 5月27日，光线与猫眼正式喜结连理，众说纷纭的“光线传媒收购猫眼电影”的传闻终于鞋子落地成了事实。

　　

　　 根据光线传媒公告称，光线控股以1.76亿股光线传媒股份换取上海三快科技（新美大运营主体）持有的28.8%的股权，并且支付8亿元现金获取9.6%的股权；光线以交叉持股、支付现金、互进董事会等方式，获得猫眼电影合计57.4%的股权，王长田成为第一大股东；光线传媒支付15.83亿元获取19%的股权，以此估算猫眼电影估值约83亿元。

　　 交易完成后，光线传媒与新美大交叉持股，光线传媒董事长王长田将进入猫眼董事会，而新美大CEO王兴也将进入光线传媒董事会。

　　 83 亿的等价交换

　　

　　 猫眼电影预估远远低于微影时代和淘宝电影，不少人大呼，猫眼电影“太便宜了”。

　　 4月26日，微影时代宣布完成30亿的C、C+轮融资，融资总额达45亿元，公司估值20亿美元。5月15日，淘宝电影获得17亿元人民币的A轮融资，公司估值达到137亿元。猫眼电影估值83亿相对于前两者，的确显得微薄相。

　　 猫眼83亿元的估值，只大概相当于淘宝电影估值的60%，微影时代估值的63%。小编认为，虽然猫眼电影发家早、名气大，83亿低于行业对其的预期，但是符合猫眼现阶段的身家。

　　 根据相关数据机构的资料显示，2015年Q2开始，BAT系在线票务平台的围攻下，猫眼电影市场份额快速缩水，市场份额从Q1时王兴在北京电影节上所说的70%，一路下滑到Q3时的26.73%。猫眼虽然发家早，利用早期优势打开市场的知名度，积累了一定的用户基础，但是在BAT的强大攻势下，猫眼电影的市场份额不断缩水。猫眼电影最初采用竞争的最便捷方式――烧钱来争取市场份额，但是随着烧钱持久战，用户在变得“麻木”后，猫眼电影资金不再能支撑资金的过度消耗。同时，BAT大战，猫眼电影显得势单力薄，腾讯旗下，微票儿可是嫡长子，猫眼电影自然是拼不过微票儿和腾讯的硬关系；百度糯米的后背有BAT百度，淘宝电影则有BAT阿里做靠山。既不是嫡出又没有强大后台的猫眼电影，在百度糯米、微影时代、淘宝电影的多方围攻下，市场份额只能缩水。

　　 按照《经济参考报》报道的数据显示，猫眼电影每月都要亏掉1亿元。猫眼电影的市场份额虽然是23.5%居行业第一，但是长期缩水的市场份额、入不敷出的业绩也让猫眼电影难以为继。

　　 因此83亿对猫眼电影来讲，王兴急于甩掉猫眼电影这个负担，也是市场对猫眼电影最合理的估算。

　　 “新美大＋BAT”瓜分在线票务市场

　　

　　 在格瓦拉并入微影时代之后，在线票务市场正式形成“新美大＋BAT”的竞争格局，猫眼电影、淘宝电影、微影时代纷纷自立门户开始独立运行。

　　 在光大证券研究所公布的报告显示，2016年在线票务市场的70%的市场份额由新美大和微票儿瓜分，其中手握猫眼的大众点评的新美大占了40%的大头市场，剩下的30%才是微票儿的市场份额。百度糯米和淘宝电影在最大力度瓜分剩余的25%市场份额。多方拉锯的战事，让竞争更加激烈，大头者自然不愿意放弃到嘴边的肥肉，仍然想尽办法占据市场的主动权，但是BAT也在争取扩大自身的底盘，纷纷跑马圈地。

　　 可以推测，收购猫眼电影，两者都有合作的最佳状态。光线传媒是国内最大的电影投资和发行公司，猫眼电影是最大的在线电影购票平台，光线成为猫眼的新东家之后，注定要加大力度瓜分线上和线下的票务市场。

　　 对于此次收购猫眼电影，王长田认为，互联网与电影娱乐产业的结合是发展趋势，双方在低调、务实等文化理念上高度一致，“我们将持续注入各种资源，支持猫眼成为国内领先的‘互联网+’综合娱乐平台。”

　　 合作是一把双刃剑

　　

　　 猫眼和光线的合作早前就有，并且非常愉快，比如《港�》、《美人鱼》都是成功之作。据了解，《美人鱼》票房高达33.88亿元，高居票房榜首，猫眼通过其自身的大数据预测、发行平台参与《美人鱼》的投资、发行，盈利颇丰，而光线传媒公告因参与出品《美人鱼》，一季度净利润预计同比增长4119%至4541%。通过交叉入股，在光线收购猫眼电影之后，两者更是形成了捆绑的模式，是强强联合也是抱团取暖。

　　 光线在电影市场上力量强大，有着发行、挖掘新导演、坚持商业类型化、高标准、探讨系列电影可行性、营销价值、建立联盟一条龙的优势。灵活和全链条的方式，让光线在电影市场上有着得天独厚的优势。在收购猫眼后，光线算是打通了线上线下，可以更好地掌握用户行为习惯，进而保证上游的产出或代理的影票能更精准分析受众。

　　 对于猫眼，与光线联合也是寻找出路，猫眼电影不能局限在卖票的行当上，想要品尝电影市场更大的蛋糕，就需要打通整个产业链，全面掌握电影的投资、宣传、发行和制作的整条产业链，这就需要投靠影视巨头，相比华谊，光线就成为最好的合作伙伴。

　　 光线的确有着诱人的优势，不利因素也不可以忽略。猫眼和光线捆绑之后，猫眼失去了独立性，不再是独立存在的票务平台。猫眼在对电影进行推广过程中，自然要受到光线的影响，也会自动偏向光线制作的电影，这样会让其他影视制作公司在和猫眼电影合作时，就会先画一个问号，也会对猫眼背后的光线多加考虑。这碗水能否端平，对猫眼电影也是一次考量。 同时，大片一旦选择光线宣发，连带着与猫眼达成合作，但是猫眼的在线宣发的能力是短板，大片选择光线后，BAT就会减少相应的合作。大片在考虑上座率时，就会左右权衡选择哪家首发。

　　 猫眼电影在电影票务平台市场第一的份额在，BAT的挤压下已经严重下降，艾媒咨询报告显示，猫眼电影的市场份额从70%已下降至 22.2%，BAT的百度糯米（20.1%）、微影时代（13.9%）以及淘宝电影（10.6%）市场份额虽小，但是增长势头强劲。

　　 猫眼自身票补力度已经变弱，自身也仅仅是单纯的卖票平台成长起来的，身后没有强大的财力支持，前期积累的低消费群体对市场份额的拉动力度小。 在线票务的烧钱模式不能停下，淘宝电影、微影时代、百度糯米已经准备好了作战用的粮草，继续烧钱抢用户。光线不但要持续为猫眼提供资金支持，也要勒住猫眼电影下跌的趋势。

　　 并且，猫眼电影在归顺光线后，能否接着扩张市场，还是销声匿迹还不确定。华谊收购卖座网后，卖座网没有迅速扩充市场，反而

有沉默的趋势；光线收购网票网，网票网也没有新的生机。因此，猫眼能否接着占据市场的主要份额，并加速利润增长也有待观望。