腾讯巨额收购Supercell要补齐什么短板？

小刀马

近日曝出的一条IT界的大新闻就是腾讯拟出资86亿美元收购84.3% 的Supercell股份，总对价分三期支付，这也是中国互联网公司目前曝出的最大规模的收购案。腾讯公告称，经与Supercell协商后组成及现时由腾讯全资拥有的财团已同意透过买方(财团的全资附属公司)收购Supercell的大部分股权。该交易的条款载于由软银联属公司、若干Supercell员工股东及Supercell的若干前员工(统称卖方)、Supercell、腾讯(作为担保人)及买方于2016年6月21日订立的有条件股份收购协议。Supercell的现有管理层将维持独立营运，Supercell将继续以芬兰为总部。

Supercell是一家移动游戏开发商，其研发的游戏在使用苹果iOS和谷歌Android操作系统的平板计算机和智能手机上运行。自2010年成立以来，Supercell已在市场推出四款主要游戏，分别为“部落冲突”(Clash of Clans)、“部落冲突：皇室战争”(Clash Royale)、“海岛奇兵”(Boom Beach)及“卡通农场”(Hay Day)。2015年度，Supercell税后盈利约7.8亿美元。截至2015年12月31日，其总资产为20.3亿美元，净资产约9.2亿美元。据此次收购，Supercell估值约102亿美元。

我们关注的是，为何腾讯要花费如此巨额的资金收购一家游戏开发商呢？众所周知，尤其是一度时间也是腾讯的主营之一，进入到移动互联网时代之后，腾讯在移动游戏市场的布局也很深入，虽然人们知道腾讯是一家庞大的移动社交公司，但是社交的变现不是那么容易，微信的发展拥有了巨大的当量，但是盈利的模式却一直模糊不定。相反，游戏市场的盈利能力是相对强了很多，而且本身腾讯具备庞大的用户基础和入口，如果能更好地引入移动游戏产品，对于其构建自己更加多元的营收模式也是大有助益的。

Supercell公司CEO Ilkka Paananen在官网上发布了一份博客，解释了关于收购的几个原因。据悉，这次收购的背景是，不久之前孙正义(软银创始人，之前的公司主席)告诉我，如果我们能够找到新的合作伙伴，他愿意卖掉软银在Supercell的所有股份来支持软银2.0的转型策略。选择腾讯的理由是，4款顶级游戏，每天都有1亿人玩。为了长远发展，Supercell选择与腾讯合作。而选择腾讯的主要原因是：独立、用户、社交、热爱、私营。其实我们观察Supercell更看重腾讯的社交能力和用户基础。

毕竟中国的游戏玩家数是全球最多的。腾讯的平台覆盖用户量超过10亿人。这样的好处就是Supercell可以把游戏推向更多的人。尤其是在腾讯的社交平台可以给Supercell带来更大的机会，特别是社交玩法方面，无论是QQ还是微信都是庞大的机会。事实上，Supercell也表示，为了让玩家获得更好的社交体验，Supercell可能会在游戏内加入一些和腾讯相关的功能，例如微信／QQ好友关系，但所有决定都将是由Supercell的游戏团队作出的。

因此我们可以预计的是，未来在QQ和微信中植入的游戏会有更多的Supercell的特色，以及带来更多的社交属性，尤其是引入好友等等互动的环节。设想无疑是非常好的，但是有一个问题就是腾讯如此大手笔是不是值得？毕竟这笔金额巨大，带来的反响和效果如果不好怎么办？毕竟腾讯在收购的过程中也有失败的案例，甚至包括在社交方面如何引入盈利模式也一直在探索。

86亿美元对于任何一家企业来说都不是一笔小数目，即使对腾讯而言也是如此。要知道建造一个上海迪斯尼也不过才55亿美元。一个成立6年、仅发布了四款游戏的手游公司，已经估值102亿美元。而暴雪的市值也不过才289亿美元。这也从一个侧面说明，移动游戏时代或许表现的要好于市场预期。有一种说法是，Supercell的盈利能力颇强，2015年的收入和利润分别同比增长37%和63%。

值得关注的是，Supercell发布的四款游戏几乎都大获成功，尤其是《部落冲突》之后，2016年的新作《皇室战争》再次在全球各大畅销榜霸榜，并且月均收入都在1亿美元左右，也证明了自己能够持续制作全球超S级产品的能力。或许这也是腾讯看中Supercell的原因所在吧，而且腾讯本身对游戏市场的关注力就足够强。

2015年腾讯手游的收入为213亿元，Supercell凭借三款游戏就占到了腾讯近72%的收入。腾讯收购Supercell，不仅仅是Supercell能给腾讯带来即时的收益，游戏的发展，还关乎全球化战略和社交战略。从游戏的布局来看，腾讯手游的海外布局主要是在韩国和东南亚，欧美市场布局相对薄弱。Supercell对腾讯的国际化扩张和国际品牌战略无疑是大有助益的。更主要的是，Supercell优秀的游戏团队和产品对于提升腾讯在游戏市场的品牌力也是非常有益的。

再加上Supercell本身也拥有自己的社交用户基础，Supercell旗下游戏的1亿日活跃用户，2.5亿个游戏内社区和全球市场，对腾讯的社交业务或许也是一个新的增长的，尤其是拓展海外市场的时候。当然，更主要的是，收购Supercell还面临着一个潜在的风险，那就是手游市场本身的不确定性。众所周知，手游公司的成绩一般都不稳定，容易大起大落。Zynga和Rovio都是前车之鉴。如果不能继续推出新品，那么用户的流失就会更大，这显然会得不偿失的。

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