新华网IPO获批 机遇和风险并存

　　 媒体训练营9月26日报道 文/赵述评

　　 23日晚间，证监会核准了12家企业的首发申请，有媒体“国家队”之称的新华网榜上有名，这是继“官网第一股”人民网(603000)IPO之后，再给A股的文化传媒板块添新成员。

　　 新华网募资约15亿 各大股东国有背景深厚

　　 招股书显示，新华网IPO发行新股5190万股，占总股本比例25%，IPO募资额约为14.97亿元，拟投向5个项目，包括：全媒体信息及应用服务云平台（6.45亿元）；移动互联网集成、加工、分发及运营系统业务（5.32亿元）；政务类大数据智能分析系统（1.29亿元）；新媒体应用技术研发中心（9009万元）和在线教育（1.01亿元）。

　　 新华网可是名副其实的“国家队”，新华社对其绝对控股。IPO前，新华社一共持有新华网的88.00%股份，新华社直接持有新华网公司82.46%股份，通过中国新闻发展深圳公司、中国经济信息社分别间接持有新华网3.00%、2.54%股份。即使IPO发行完毕并履行国有股转持义务后，新华社仍对新华网拥有绝对控股权，预计新华社一共持有本公司63.81%的股份。

　　 媒体训练营记者查阅相关资料发现，除了新华社带有“国有色彩”之外，其余的股东也是国有背景。文化产业基金、中国联通、南方报业、中国电信、江苏广电、中信信托、皖新传媒等持股比例从4.40%至0.99%。

　　 新华网IPO前后经历了有4年时间。2013年1月，新华网首次出现在证监会待审企业名单中，当时新华网的IPO申请已经获得证监会受理。但是恰好此时，2013年的新股市场交了白卷，其间出现了A股IPO被叫停的情况，自2012年10月10日证监会发审委审核重庆燃气和崇达电路的首发申请后，长达一年多的时间再无新股首发申请上会，新华网上市计划就暂时泡汤了。

　　 2014年6月，新华网的名字才又“名正言顺”的出现在IPO预披露企业名单中。2016年9月23日晚间，证监会核准新华网的首发申请，将登陆上交所，新华网也算守得云开见月明。

　　 新华网紧跟人民网IPO 机遇和挑战并重

　　 新华网IPO拟募资约15亿元，投向于全媒体信息及应用服务云平台等五大方向。在其网络广告业务增长放缓的情况下，新华网大刀阔斧进攻全媒体以及互联网业务的布局，是机遇也是挑战。

　　 人民网上市后，一直顶着巨大的光环，因此新华网上市后能否续写人民网的战绩，也成为外界猜测的焦点。人民网2012年4月登陆上交所被称为“官网第一股”。人民网上市至今，最辉煌的战绩是在2013年9月23日创下的每股99.39元。人民网上市首日，收盘价较发行价（20元）大涨73.6%，盘中甚至两度被交易所涨停，上市三日内股价较发行价连续翻倍。

　　 2012至2014年，新华网分别实现营业收入3.3亿元、4.6亿元与6.3亿元，并实现净利润1.3亿元、1.6亿元以及1.88亿元。其中，从新华社及其下属单位取得的关联交易收入分别为8476万元、5831万元、5882万元。从收入结构上看，网络广告业务、信息服务业务收入占新华网营业收入70%以上。不过，相比2013年，2014年度网络广告业务的收入增速却在下滑，从58.67%的增长率下降至20.06%。

　　 相关资料显示，新华社的收入结构中，《参考消息》是新华社最赚钱的下属单位，2014年净利润2.14亿元，《上海证券报》2014年的净利润为1.95亿元，二者之和为4.09亿元。

　　 从大环境来讲，新华网上市有意借助资本来进行媒体融合。近几年，文化传媒发展并不是很景气，随着国家越来越重视文化产业的发展。2014以来，媒体融合改革加速发展。在传媒加速进行融合的过程中，上市已经成为这个行业融资的重要手段。国家也在积极推动文化体制改革，多项有利政策支持文化企业发展陆续出台。新华网上市的消息，业内人士普遍希望其能冲破文化传媒不景气的状态。

　　 新华网IPO后，就有业内人士称，如果说人民网上市打响了中央重点新闻网站上市的第一枪，那么新华网在媒体融合的大趋势下上市的“后发”优势更加不容小觑。

　　 新华网与人民网一样，有着强大的股东背景、独特的资源优势以及权威性。有数据显示，新华网和人民网在2014年度的综合毛利率水平相当，分别为56.79%和56.93%，新华网的毛利率水平与人民网相差无几。从这几点来看，新华网上市是一种机遇。