神州专车新三板文件曝光，确认已遭阿里巴巴撤资

　　

今天下午，神州专车运营主体神州优车今天正式向全国股转系统公司递交新三板挂牌申请。申请文件显示，神州专车2015年全年净亏37亿元人民币，而阿里巴巴在3月份入股神州专车后旋即撤回投资，股份由云锋基金及云岭投资购入，这也证实了昨日坊间盛传阿里最终放弃神州专车的消息。

今天下午，神州专车召开的媒体发布会上，神州专车董事长陆正耀也确认，阿里巴巴“曾经”投资过神州专车，原因呢？他没说。反正，阿里最终还是抛弃了神州。

我们在看神州专车的文件，今年3月8日，阿里巴巴确实出现在了神州的股东名册上，但是不到一个月后的3月31日，阿里将股份被转给了云锋基金及云岭投资，两家机构分别注资2.15亿美元。

前阵子的传闻闹得很凶，说阿里投资神州专车金额近30亿元人民币，单这一传闻连续两次遭到阿里巴巴官方否认。昨天下午，神州专车宣布与阿里巴巴达成战略合作，也被外界解读成是阿里巴巴对神州的“礼貌性安慰”。战略合作嘛，你懂的。

阿里巴巴为什么紧要关头放弃了投资？据消息人士透露，神州专车确实找过阿里寻求投资，也几乎快要完成，“但最后关头阿里高层认为神州模式有重大缺陷，2015年审计后亏损远超预期且盈利长期无望，而最终放弃了投资的想法。”

文件还显示，神州专车在2015年净亏损共计37亿元人民币。而此前的公开信息显示，神州专车春节前后一直在紧密融资，但其财务文件显示，其去年至今AB轮融得的8亿美金已经所剩无几，而其2015年烧钱大约在45亿人民币左右。神州租车2015年财报显示，仅长租车部分，神州专车就向神州租车支付了16亿人民币。而补贴更是一年烧掉20亿人民币，但其日单量始终未能突破20万。

此前的3月14日，神州专车股份遭到赫兹大幅抛售，在股东撤离之际，母公司神州租车不得不提高在神州专车的持股比例近30%。为了稳住投资者的军心，神州租车管理层也表示，近期不会再增持，也不会增加租给神州专车的车辆数目，以保证其报表的现金支出不要太难看。（对了，这里得说明一下，神州租车已经在香港上市了）

据根据全球三大国际评级机构之一惠誉新评级报告显示，在竞争对手（不用写明大家都知道说的是滴滴出行）的压制下，神州专车在去年第四季度的短中途订单下降严重，车辆使用率接连下滑到只有60%，收入锐减，迫使其放缓了买新车的步伐以装点自由现金流。再结合神州租车此前公布的2015财报可以看出，神州租车全年盈利14亿元，其中收入部分竟然有16亿元来自神州专车。

这是什么意思呢？意思就是说，神州专车去年给了母公司神州租车16亿元，干啥？租用车辆啊。有点蒙是吧，母公司神州租车把车辆租给神州专车，然后从神州专车拿走16亿元，所以才实现了全年盈利14亿元。这就是左手倒右手的游戏啊。

难怪在雪球的APP里，神州租车主页下面，有股民评论说，“神州租车又在花式炒作自己的股价了，奉劝小散不要上当。”事实上，今天早晨消息一放出来，神州租车的股价在连跌两天的情况下突然大涨，但是当阿里巴巴的辟谣出来之后，股价又开始回落，这就是资本市场的游戏。

当一家企业开始热衷于资本游戏的时候，那说明业务遇到了困境。还记得2014年神州租车上市的时候，市场是给予了厚望的，短短一年半下来，滴滴突然崛起，抢去了出行市场的所有风头。相比一下，神州租车明显是掉队了，不再属于中国出行市场第一集团军。神州租车曾靠买车、减值，以减值价格卖二手车的手法盈利，当然，2014年买二手车还有得赚，但是到了2015年就亏了1%。而且，神州租车的9亿美元债也爆出了从来美元做过汇率对冲的事情，当下人民币贬值严重，公司的损失将会进一步加大。就连股价，过去半年来下滑了30%多，难怪赫兹都要大幅坚持神州租车的股票，这对投资者的打击又是一记重拳。

就连长期跟踪神州租车的瑞士信贷分析师也表示，神州专车今年只是在努力拯救车辆使用率，而并非着眼于扩张，这可能令母公司拯救的收入进一步恶化。也正是凸显了神州以重资产传统租车企业模式运营的风险：无法以低成本灵活地调配供给资源，一旦市场变化，就砸在手里。

出行市场发生了变化，商业模式遭到质疑，经营状况遇到困境，大股东减持离场，这一系列的变故，让神州租车和神州专车进入了两难困境。如何解题，并不好说，但是靠资本游戏肯定没戏。还是少摆摆乌龙，多练练运营吧。

神州专车公开转让说明书：

http://v2.neeq.com.cn/disclosure/2016/2016-04-12/1460447285_796632.pdf

神州专车财务报表：

http://v2.neeq.com.cn/disclosure/2016/2016-04-12/1460447286_741629.pdf

　　 作者是《中国企业家》、《彭博商业周刊》前科技主笔

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