张旭豪收购百度外卖容易，但饿了么冲IPO还有三个坎儿

　　 编者按： 百度外卖在历经了一年之久的“卖身风波”后，终于尘埃落定，昨日，多个信源证明，饿了么将收购百度外卖，对于饿了么来说，这是一次里程碑;对于创始人张旭豪来说，收购百度外卖容易，但未来的IPO之路还很远。

IPO第一关：还在玩“烧钱”战术的饿了么

在整个外卖行业，饿了么是数一数二的企业，但不可否认的是，饿了么仍在烧钱抢市场。

　 图注：饿了么创始人张旭豪

今年4月，张旭豪曾透露，餐饮行业其实刚刚开始，3万亿的市场，所有平台加起来规模大概在1200亿，但整个行业渗透率还很低，所有平台加起来只有7%。按照目前的增长，2020年国内市场的渗透率才会到20%。

IT内参了解到，当时饿了么日订单已经超过900万，每单要“烧”1-2元。这里我们按每单平均1.5元计算，饿了么在订单上每日就要“烧出去”1350万。

对于饿了么烧钱一事，张旭豪认为，烧钱是对未来的投入，饿了么现在的目标不是去赚钱，而是继续渗透市场，未来即GMV达到某个点时，盈利不是问题。

而关于上市和盈利之间是否会有冲突，张旭豪在接受采访时曾表示，上市不一定要盈利，如果现在停止扩张，饿了么就会实现盈利。

饿了么虽然没有和当年的京东一样，被扣上了“亏损王”的帽子，但张旭豪和刘强东的想法是有些相似的，要扩张、不要钱。当年刘强东能顶住压力流血上市，但张旭豪是否有勇气冲过去，或许还要考虑资本层面的想法。

　　 IPO第二关：张旭豪是否还有话语权

搜狗上市了，王小川肯定是功不可没，但有一点，搜狗想上市，马化腾、张朝阳是都需要点头的。如今，饿了么面临的是和搜狗一样的问题。

据IT内参了解，饿了么自成立至今，已经获得了9轮融资，如下：

图注：IT内参制表

很显然，饿了么已经成为了名副其实的“阿里系”，据36氪报道，有接近饿了么高层的人士曾透露，张旭豪的个人股份可能已经只有2个点左右了。而这一数据，让人为之震惊。

饿了么第一次宣布获得阿里投资的时间是2016年4月，在这之前，张旭豪在多个公开场合表示，希望饿了么能在2018年上市，因为2018是饿了么创立的十周年，意义非同寻常。

不过，近一年以来，对于2018年上市这个事，张旭豪的说法换成了行业市场渗透率低，充满不确定性，投资人和股东也不急于上市。

现如今，我们不能说张旭豪已经完全失去了话语权，但其一定要顾忌股东的感受，上市不是他一个人能决定的，阿里或许才能真正的操控全局，就好比现在，饿了么刚收购了百度外卖，就有消息称美团内部成立了“对抗阿里的内部小组”。

注意，是对抗阿里，而不是对抗饿了么。

IPO第三关：上市之前必有一战

饿了么拿下百度外卖后，外卖市场的气氛更加紧张了，三足鼎立变成了两家互联对抗，接下来的这一战恐怕是不可避免的。

据《财经》最新报道，百度外卖5亿美元出售，且百度打包一些流量入口资源给饿了么，作价3亿美元，包括手机百度、百度糯米、百度地图，年限为五年，百度搜索年限为两年。所以，总共收购价格为8亿美元。

不过，这8亿美元中2亿美元为现金，饿了么增发股份3亿美元，交易完成后百度占饿了么股份5%，剩余3亿美元锁定期为五年。

有了这些砝码，相信张旭豪的信心更足了，但不可否认的是，王兴一方也并不弱。这个夏天，是张旭豪人生的一个转折点，但接下来的秋天、冬天，想必张旭豪都会在紧张的气氛中度过。

优酷上市之前和土豆有过激烈的对抗;360上市之前和腾讯有过激烈的对抗;这一次，饿了么是是浴血奋战后，顺利IPO，还是大战过后疲惫不堪，继续拖延IPO时间，只能交给时间来验证。

来源：IT内参