《深夜食堂》口碑扑街无碍华录百纳“捞钱”，但收购欢乐传媒真的会是一桩好生意吗?

　　 速途网6月15日消息（报道 李雪萌） 最近两天，电视剧市场出现了继《人民的名义》之后的又一部话题之作《深夜食堂》，不同的是，前者口碑爆棚，成为现象级，后者却以2.3的豆瓣评分创国产剧新低，被人们街谈巷议。

但《深夜食堂》口碑的扑街，却并未对出品方华录百纳造成影响。6月14日，华录百纳发布重大资产重组进展公告，公司以发行股票方式公开募资不超过21.99亿元投资影视剧内容制作、综艺节目制作、体育赛事运营、媒介资源集中采购这四个项目。另外，欲意收购上海嘉娱文化投资有限公司，即《笑傲江湖》、《欢乐喜剧人》制作方欢乐传媒。

　　 华录百纳2016年业绩大增，《深夜食堂》未上星版权收益已率先入账

作为国内知名的影视制作公司，华录百纳在影视制作，尤其是电视剧制作出品方面表现突出。曾成功出品过电视剧《汉武大帝》、《双面胶》、《媳妇的美好时代》等优质作品。而最近，电视荧屏上也有两部作品均出自于华录百纳之手，一部是前几天在北京卫视收官的《职场是个技术活》，另一部则是刚刚开播的《深夜食堂》。

虽然去年影视行业竞争急剧增加，但华录百纳还是凭借几部出色的影视作品及综艺节目获得了不错的收益。根据华录百纳年报显示，2016年公司实现营收25.7亿元，比上年同期增加36.61%;利润总额为3.9亿元，较上年同期增长41.33%;归属于母公司所有者净利润为3.78亿元，较上年同期增长41.80%。而主营业务收入前五名的影视作品，分别为综艺节目《我的新衣》、《旋风孝子》、《跨界歌王》，以及电视剧《深夜食堂》和《职场是个技术活》，合计收入占同期主营业务收入的比例38.46%。

也就是说，《职场是个技术活》与《深夜食堂》其实是在去年就有版权收入入账了。所以即使现在《深夜食堂》口碑及收视不达预期，对华录百纳来讲，是不涉及经济层面的影响的。而细心的观众通过看电视剧发现，《深夜食堂》仅播出两集就有十几处广告植入，其中囊括了地产、食品、塑料袋等多种元素。随着目前国内热门电视剧的广告植入价格水涨船高，此前《欢乐颂2》的广告植入价格就高达数百万元，对于这样一部IP作品来说，一系列的广告赞助就已经能让电视剧收回部分成本。

　　 撤军体育转投综艺，但收购欢乐传媒首先要助其转型

在华录百纳发布的公告中，公司拟将原本用于体育赛事运营项目类别下尚未使用的3.7亿元募集资金投入到电视剧、综艺栏目项目中。这也意味着华录百纳在2015年6月成立的华录体育名存实亡。

据了解，华录体育成立两年时间，投入资金1.23亿元，但此项目去年仅获得90万元的收益。极其不平衡的投入产出比让华录百纳放弃了这一产业，而是将更多精力投入到看似前景大好的综艺节目制作中去。

而被华录百纳看中的这家标的公司欢乐传媒来头可不小。

1999年，欢乐传媒就曾因制作出品综艺节目《欢乐总动员》而煊赫一时。这个老牌综艺节目的制作公司，曾被称为国内“民营制作公司四公子”之一。不过，在此后的十余年时间里，欢乐传媒虽在综艺节目方面做过多种类型的尝试，商业版图也在逐步扩展，但始终缺乏一档能够独当一面的综艺节目，直到2013年东方卫视《笑傲江湖》的出现，让中国内地的喜剧综艺再度回春。

2014年，欢乐传媒制作推出另一档喜剧综艺《欢乐喜剧人》同样落户东方卫视并大获成功，此后公司将重点放在喜剧综艺的制作上。但喜剧节目的扎堆出现很快暴露了这个市场的弊端。原本与东方卫视交好的欢乐传媒暗自与浙江卫视研发了同类节目《喜剧总动员》，引发了欢乐传媒与东方卫视的口水战，随后，《欢乐喜剧人》的喜剧综艺类型在行业内迅速发酵，整个电视荧屏出现了数档同类节目，《欢乐喜剧人》将喜剧综艺带入巅峰的同时，也让这类综艺走向了同质化的瓶颈。

随着整个行业竞争趋于冷静，喜剧综艺也在今年出现了明显的降温趋势。今年年初，《欢乐喜剧人》迎来第三季，但收视率与节目口碑下滑已是不争的事实。3月24日，欢乐传媒还推出了综艺电影《欢乐喜剧人》，即便请来憨豆助阵出演，依然没能迎来票房爆发，仅有6694万收益入账，实为惨淡。

这也说明，近两年一直致力于喜剧综艺制作的欢乐传媒必须要寻找新的突破口了。但即便是看似过了巅峰期的欢乐传媒，也未必会在估值上有“讨价还价”的余地。有消息传，此次并购，欢乐传媒的估值大约在20亿左右。

也就是说，华录百纳若想将欢乐传媒全权收入，所募集的资金或将全部投入到并购案中去。而收购完成后，华录百纳首先要做的，就是帮助欢乐传媒渡过转型期。