五年冲刺IPO，三只松鼠“踩线”发行的背后，究竟“隐藏”了些什么？

网红公司，明星股东和靓丽业绩，使得三只松鼠从“出生”以来就备受关注。从0开始，到年营收超44亿，净利润超2亿，这家线上起家的零食品牌也只用了5年。然而快速地发展，一味的追求速度，也给这家公司留下了很多不可抹去的“劣迹”。

强硬冲刺IPO的背后是“劣迹斑斑”

网红公司，明星股东和靓丽业绩，使得三只松鼠从“出生”以来就备受关注。从0开始，到年营收超44亿，净利润超2亿，这家线上起家的零食品牌也只用了5年。然而快速地发展，一味的追求速度，也给这家公司留下了很多不可抹去的“劣迹”。

强硬冲刺IPO的背后是“劣迹斑斑”

近期，休闲食品电商“三只松鼠”正式提交上市招股书，拟登陆创业板。财务数据显示，三只松鼠在2016年实现44.23亿收入，同比增长116.47%，净利润2.37亿元，同比暴增2535%。

这样的一份成绩单，足以让行业内的很多同行咋舌，不过，背后同样也隐藏着重重风险。

目前，三只松鼠在销售渠道上过于单一，而且在电商平台等的推广费用、佣金、物流等成本更是居高不下。

据了解，三只松鼠在2014至2016年间，在天猫、京东等电商平台及其他推广费用分别为4187.82万元、8154.29万元、1.24亿元。支付给平台的佣金费用分别为3446.84万元、7979.16万元、1.36亿元。快递及物流费用分别为8507.73万元、1.72亿元、2.98亿元。

这样高额的成本费，净利润的2亿元，根本不够用啊，而且，三只松鼠过于注重营销而忽视研发的“头重脚轻”模式。以2014年为例其研发投入仅为184.53万元，远远低于同类企业。此外，在短短的7个月时间中，因为食品质量问题，三只松鼠遭遇了14起连环诉讼，被多名消费者告上法庭共计索赔约216万元。

高额的广告成本与索赔费用，促使着三只松鼠必须快速地发展，快速的盈利，为此，三只松鼠也开始加紧了线下实体店的建设，并冲刺IPO。

   虽有劣迹，和同行相比依然优秀

在三只松鼠拟IPO之前，洽洽食品便早已在2011年挂牌上市了，和三只松鼠一样，洽洽也是靠着卖坚果炒货类而闻名，一直在国内坚果行业处于领先地位。

最近，洽洽开始布局电商渠道，企图分一杯羹，但与三只松鼠相比，洽洽进入电商的时间实在太晚，品牌名声虽响但也比较老化，在电商平台并没有太多优势。

而且，据资料显示，去年依靠产品创新升级实现了收入的增长，洽洽食品的年收入为35.13亿，同期增长6.09%，但利润总额46,986.84万元，较去年同期减少0.92%，虽然去年一年，在国葵、焙烤、坚果等事业部的新品中都获得了市场的认可，但也抵挡不了净利润的下降。

而且，据资料显示，去年依靠产品创新升级实现了收入的增长，洽洽食品的年收入为35.13亿，同期增长6.09%，但利润总额46,986.84万元，较去年同期减少0.92%，虽然去年一年，在国葵、焙烤、坚果等事业部的新品中都获得了市场的认可，但也抵挡不了净利润的下降。

和洽洽相比，三只松鼠在去年实现营收超44亿元，净利润更是暴涨2535%，从2014年以来，收入年均复合增长率高达119%。

而且，和洽洽相比，三只松鼠深度参与到从原材料采购到终端配送的多个环节，根据招股书显示，仅“双十一”当天，三只松鼠在天猫平台的当日交易额从2013年的0.36亿元，在2016年已迅速增长到4.35亿元。除了天猫以外，三只松鼠还有在京东、苏宁等主流的电商平台上销售，还在2015年7月上线的自营手机App。

  这些无疑都说明了新的经营模式对一个产品来说有很高的重要性。洽洽虽然是一家上市公司，并且发展悠久，但如果不去创新，跟不上时代的步伐，只会慢慢退出人们的视野。而三只松鼠作为一家改变人们零食消费方式的公司，跟随新时代的步伐，会越来越好。