财报亮眼、跨国并购的携程还会被击倒么?

北京时间 11 月 24 日，携程发布 Q3 财报，第三季度净收入 56 亿人民币，同比增长 75% ；并在并购去哪儿后，首次实现了盈利。发布财报同时，携程宣布与旅行搜索平台天巡（ Skyscanner Holdings Limited ）达成收购协议，跨国并购进入倒计时。

虽前景看似一片大好，但身后的竞争者、上游的航空公司与酒店挤压市场以及日益下滑的口碑，仍是悬在携程头上的利刃。

国内外竞争对手环伺

途牛、同程，虽然与携程同属于 OTA 行业，但对旅游市场一直有着不同的侧重：途牛同程深耕休闲度假市场；而携程则是机酒领域的老大。 Q3 财报显示， 2016 年第三季度中，机酒业务总营收 6 亿 7500 万美金，占总营收 80% 以上，是携程最主要盈利业务。

而如今，途牛、同程也开始大力进军机酒行业，分式携程的奶酪。途牛 COO 于 7 月发布会上表示，公司将大力拓展“机票 + ”、“酒店 + ”等业务；途牛 Q1 财报也显示，由于机酒业务的增长，促使其他收入增加 506.9% 。虽然与携程相比，途牛们的机酒业务体量尚小，但每一次成功交易都是在蚕食携程市场。

同时， Airbnb 等共享平台的诞生，也大大瓜分了旅行住宿市场，进而对携程酒店业务造成削减。近期， Airbnb 又传出收购国内短租平台小猪、向旅游平台转型等消息，本属于携程的酒店市场，将被再分一杯羹。

航空公司、酒店对机票收入的分流

今年 7 月发布的航空公司机票代理新政，也危及到了携程的机票业务营收。 Q3 财报显示， 2016 年第三季度携程机票业务营收占比 43.5% ，是携程赚钱项目。而随着“提直降代”的新政，航空公司将拥有更多主动性，携程不再具备渠道优势。

同样，自今年开始，很多酒店也开始假设自己的预订网站、 APP 、服务号。桔子旗下、美豪旗下等酒店，在办理入住手续时都会建议用户使用其自建平台，而绕过携程。

机票 + 酒店，携程的上游渠道都在对携程进行挤压，试图减弱携程渠道的重要性。

商家、用户不断加剧的坏印象

在携程对国内旅游行业逐步形成垄断的时候，用户群对携程的评论却开始下滑、各类恶意事件也屡屡被媒体曝光。

如今年 9 月曝光的侵占用户机票退款一案：用户在不知情的情况下，机票被携程篡改并退款，最终上海市第一中级人民法院认定携程公司构成欺诈。据今年七月的人民网旅游投诉平台数据显示，携程旅行网投诉量继续保持在在线旅游业第一位。

在部分合作者眼中，携程也是客大欺店的典型：今年七月，承德某客栈的《致携程的一封分手信》文章在朋友圈疯传。客栈老板怒斥携程的提高佣金、擅自更改客房定价、擅自更改客房状态三宗罪；北京时间也于今年 10 月曝光了携程泄露个人意思、私自删改评论、收费排名等问题。

可以看出，携程所有问题，几乎都来自于其最赚钱的两个业务：机票与酒店。作为旅游领域里最接近垄断的企业，携程几乎拿到了整个机酒市场的利润。

但同时，这也促成了携程对机酒的过于依赖。今年上半年，梁建章决心将用 10 亿元在各大城市推荐杜建产品，以转化公司机票酒店用户或者线下门店用户到在线旅游。而 Q3 财报中旅游度假业务营业收入 37% 的增长，但以这种增速，想达到携程在机酒市场的量级，怕是需要很久。