羽化财经丨融资数轮后仍亏损4.27亿，未走出瓶颈期的融360为何急于赴美上市？

　　自今年以来，沉寂许久的互金企业像雨后春笋般地扎堆赴美上市，从和信贷、拍拍贷、趣店再到融360，不同的是，他们已经实现了盈利，而融360现在一直还是处于亏损状态。

羽化财经注意到，融360以旗下全资子公司简普科技为名义提交IPO申请，在11月3日更新招股书中显示，这家公司计划募集最多2.72亿美元，发行价区间定在8.50至10.50美元，证券代码“JT”。此次交易承销商为高盛(亚洲)、摩根士丹利、摩根大通等。

　　 两年半亏损超四亿

融360成立于2011年，是一家以金融搜索为主的互金公司，目前已完成四次股权融资，累计融资金额达1.86亿美元。融360目前主要的营收来源是向金融机构收取的推荐费，另一部分收入则来自广告费风控服务费。

其中贷款推荐服务占比最高，2015年、2016年和2017年上半年，贷款推荐服务的占比分别为69.3%、67%和79.7%，呈不断上升趋势。

与此同时，融360信用卡推荐服务的增长速度也在逐步降低，2016年四个季度信用卡业务的同比增长分别为517.1%、149.6%、107.2%、90.1%，2017年第一季度的信用卡业务同比增长35.2%，第二季度同比增速为88.6%。

这样的业务模式也决定了融360的营收，2015年、2016年和2017年上半年，融360的营收分别为1.68亿元、3.56亿元和3.39亿元。但值得注意的是，目前融360依然处在亏损状态，2015年、2016年、2017年上半年融360的净亏损分别为人民币1.96亿元、1.82亿元、4904.3万元，过去两年半共计亏损4.27亿元。

招股书中显示，融360平台从借款推荐服务中获得的收入在逐年减少，每笔贷款申请获得的收入从2015年的22.27元下降到2016年的14.21元再到今年上半年继续下降到10.67元。

连年亏损超过亿元，运营模式堪忧，盈利状况尚未明了，融360在这种状态下为何还坚持上市?

　　 来自资本方的“泰山压顶”

有人说融360急急忙忙地上市，在于看到了趣店上市模式的成功，也有说是因为来自股权结构中投资方的压力。

从更新招股书来看，目前融360持股最多的个人股东是风险投资机构光速中国的合伙人宓群为16.7%，创始人叶大清持股比例为9.6%，最大的机构股东则是红杉资本，其关联基金持股比例为17.6%。除此之外，联合创始人的名单也从3人扩展到4人，去哪网创始人庄辰加入创始人团队。

此外，春盛投资有限公司占股7.5%;云峰基金旗下Article LightLimited占股6.8%;火炬国际投资有限公司占股6.8%;凯鹏华盈中国基金II占股6.1%;LEFT BK Holdings Ltd占股5.1%。

从融360了股权结构来看，创始人更像是持股的高管，真正有实际控制权的在于资本方，看到拍拍贷、趣店等互金企业相继递交IPO，趣店市值飙升到百亿美元，资本方怎么能不眼红，对于资本市场来说，看中的更多是企业的潜在价值，在一个合适的时间卖一个合适的价格才是资本方的利益诉求。

人工智能技术为盈利带来无限可能

在阿尔法狗在围棋界震惊世界，人工智能的热度就从未停歇，加之国家对大数据和人工智能的重视程日益提高，人工智能和大数据的发展，甚至颠覆了传统金融行业格局。

融360也曾在今年8月23日发布了一款“融八牛”的金融AI机器人，能够通过语音识别访客的问题，通过人脸识别进行身份验证，联网后台的智能风控系统可快速做出贷款额度预估，最终由融360合作的放贷机构作出放款决策。

虽然这款“融八牛”只是一款demo版本的平台，相信未来也会不断更新迭代。未来，人工智能+金融将成为各个互金公司抢占的海滩。融360若想扭亏为盈，发力人工智能或将是最好的出路。

　　 赴美上市成互金企业的未来趋势

自今年9月以来，已经有5家互金企业赴美上市，这波上市热潮的背后，一方面能突破自身瓶颈，拓宽融资渠道，另一方面，美股市场相较于A股市场门槛较低，有利于互金企业的上市需求，赴美上市，这是今年互金企业上市的重要去向。

与A股市场发行上市相比，虽然美股市场准入门槛较为宽松，但其退市率却非常高，股市优胜劣汰功能却非常成熟。与此同时，在企业上市之后，若存在违规造假、信披违规等现象，则企业可能会承受着巨大的风险，甚至难逃法律的问责。由此一来，在严格的市场土壤下，赴美上市的企业也需要非常谨慎，而相关的财务数据、信息披露等方面，也需要做好充分的准备，提防出现漏洞而遭到严惩。

所以，融360要想在美股市场站稳脚跟，更需要提升企业自身的风险防御能力，并做好相应的信息披露、财报公开等工作，这样才会降低在美股受到冲击的风险。