卫龙上市在即，辣味休闲食品的门槛也在提高 | 速途网

近日，卫龙美味全球控股有限公司通过港交所上市聆，而这也是卫龙第三次冲击IPO。

卫龙于1999年成立，至今已有20余年。根据招股书显示，截至2021年12月31日，卫龙与1900家线下经销商合作且经销商的销售网络覆盖了中国约690000个零售终端。

在业绩上，卫龙的成绩也是十分亮眼的。根据弗若斯特沙利文报告，按2021年零售额计，卫龙食品在中国辣味休闲食品市场排名第一，市场份额达6.2%，且在调味面制品、辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名第一。同时净利润率在2021年达到17.2%，根据弗若斯特沙利文的资料，该净利润率高于2021年中国休闲食品行业约10%的平均净利润率。

招股书中还显示，2021年，卫龙的调味面制品及蔬菜制品两大品类的年零售额超过人民币10亿元，其中四个单品，即大面积、魔芋爽、亲嘴烧及小面筋的年零售额均超过人民币5亿元。

卫龙作为辣味食品的鼻祖，也在不断向上探索。

在品类上，除了基础的辣条品类外，卫龙还研发了种类丰富且具有选择性的产品，具有调味面制品，主要包括大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒及亲嘴烧；蔬菜制品，主要包括魔芋爽及风吃海带豆制品及其他产品，主要包括软豆皮、肉制品等。同时会根据市场情况，不断升级现有产品和推出新产品的过程中致力于食品营养研究。在招股书中显示，卫龙亲嘴烧产品每100克中含有3.3克膳食纤维，而且不含反式脂肪酸或胆固醇。此外卫龙的风吃海带作为低脂零食，每100克产品中含有2.6克脂肪。

卫龙在研发中投入的费用也在逐渐上涨。招股书中显示，2019年、2020年及2021年，卫龙的研发活动投资额分別为人民币1590万元、人民币2420万元及人民币3350万元。同时，卫龙计划于2024年推出新的蔬菜制品，并于2023年至2025年推出新的豆类及其他产品，包括豆制品、肉制品及代餐产品。

在销售渠道上，卫龙也在不断进行改善，以现代和传统渠道为代表的现下零售渠道的完善，对于线下零售渠道向低线城市下沉，提升了辣味休闲食品的可触达性。同时，根据弗若斯特沙利文的资料，卫龙95%的消费者年龄在35岁及以下，55%的消费者年龄在25岁及以下。

由于消费群体逐渐年轻化，在线购物的需求也在增加，卫龙也加强各大电商平台的布局。招股书中显示，线上渠道的收入由2020年的人民币3.81亿增加至2021年的人民币5.53亿。卫龙称主要是由于在2021年不断增加的网络广告活动及与新电子商务平台的合作令线上直销和线上经销均有所增长。

同时，卫龙也为了提高运营效率数进行数智化建设。对研发、生产、销售以及经销等核心业务流程产生的数据进行跟踪、收集和分析。此外，卫龙还称将利用数字化手段进一步分析消费者偏好并发现市场趋势，以进一步优化产品扩张战略。同时，卫龙在招股书表示，未来计划利用大数据、人工智能、工业互联网和实时计算等技术，推动产品和服务项目、运营模式、组织以及公司治理的革新，将进行全方位的智能管理，强化竞争优势，提高长期核心竞争力。

虽然卫龙一直走在辣味休闲食品的前沿，但也经受着多方面的考验。

招股书显示，卫龙2021年营收约48亿元，同比增长16.5%；净利润8.27亿元，增幅近1%。而2019年和2020年的营收分别约为33.85亿元和41.2亿元，净利润约6.58 亿元和8.19亿元，净利润的增速明显下滑。净利润率同样也在下滑，2021年卫龙的净利润率为17.2%，低于2019年和2020年的19.4%、19.9%。

值得一提的是，卫龙的价格近些年来也在一直上涨。2018年，卫龙调味面制品的平均售价为13.9元/千克，到2021年涨至15.1元/千克。卫龙称，这是由于同期国际市场大豆价格在不断上涨所致。卫龙在产品生产中使用的主要原材料包括大豆、油、面粉等。招股书显示，2018年，国内大豆油的价格为5.7元/千克，2021年大豆油价格上涨至9.6元/千克，涨幅明显。

除了净利润下滑的危机外，卫龙同样面临的是行业巨大的竞争。根据弗若斯特沙利文的资料，至2026年辣味休闲食品行业潜在市场总规模预计将达到人民币2737亿元。而2020年中国辣味休闲食品行业的零售额为1570亿元，同比增长4.39%。

中国辣味休闲食品行业市场规模持续增长，许多零食厂商先后入局，例如三只松鼠、良品铺子、盐津铺子，凭借着自己已有的口碑同时推出辣味新品，与老牌辣味品牌卫龙抢占着市场份额。同时，根据弗若斯特沙利文报告，中国休闲食品市场相对分散，按零售额计，2021年前十五大企业的总市场占有率为21.5%。到了2021年，按零售额计，卫龙仅占整体市场份额的1.3%。

卫龙如果此次冲击IPO成功，将成为辣条第一股，但是卫龙要走的路还很长。在黑猫投诉平台中，卫龙投诉量共411条，投诉内容多为吃出异物。同时，辣条的食品安全问题也一直备受消费者关注，卫龙在进行产品研发、数智化探索的同时，也要加强食品安全的监管。