Startup秀丨蔡文胜对话李开复、徐小平，美图上市的流血之旅和光荣之路

聆听初创企业发声，关注创业创新动态。

往期startup秀一直是在关注初创企业的发展趋势，本期startup秀来换换口味。上市可以说是创业公司的成功的终点，几乎每个互联网创业公司的最终目标都是上市。今天就来谈谈上市的事。不久前，美图与港股成功上市，在年末引起了不小的轰动。今天，创小五就给大家带来，美图创始人蔡文胜在此前的两会双创天使盛典上与徐小平、李开复的对话。为大家揭开美图上市的恩怨情仇。

蔡文胜是一位连续创业者，美图秀秀在港股的上市，引起了市场巨大的反响。估值50亿美金，但是蔡文胜先生说被严重被低估了。盈利能力备受争议，到底是1亿还是10亿美金？但是这次上市，改变了很多。有人说，他救赎了港股；有人说美图秀秀救赎了很多不赚钱互联网企业有了退出的渠道。还有人说，甚至救赎了投资圈，让投资圈也看到了美图退出和上市的模式。到底美图给我们在座的各位带来了什么样的启示呢？

被硕士错过却被博士投资的初中生 

硕士徐小平：我这个人历来都是说实话的。按照蔡文胜2016年10月份的说法，美图值100亿美金，当时美图值2千亿人民币。与此同时，我要投的项目里面也是一个3千万美元的项目，所以我就觉得自己是一个天使，当时的美图对我来说价格太高。实际上到今天为止，我们还是早期，我做早期我骄傲。我们就发掘。 我不是博士学位的，所以我们投资不看学问的，只看价格，每个项目投三五百万，我觉得没有投资美图主要是这个原因

初中生蔡文胜：徐小平更多的是投海归，我知道他不会投。当时真是的情况是这样的，应该是2011年，开了一个大会，小平当时这样给我讲的，天使投资经常会有这样的案例，问玩之后就觉得有一点贵，是不会投的，但是就没有强烈的要去了解。小平在凑够这3个之后，有一个我也感同身受，是什么呢？2016年我和小平也讲过我们一起到深圳，我们投完之后也去参观那个项目，那个时候报的价格是3千万的美金，但是据的有一点贵了，所以当有一些好的项目的时候，贵一点就可以。比如说我们当时去西班牙的这3个好兄弟，都没有投，就只有李开复投了。

博士李开复：主要的理由是因为我是台湾人，所以能够听得懂他的讲话。这是真实的，文胜讲得非常对，我应该是在那个时候，跟文胜是最了解的，也是因为文胜做的265是卖到谷歌，我第一的见到文胜，说实话我也没有听得懂文胜的讲话，但是他到白板上去届时中国的情况，将的话没有听得懂，但是模式是看得懂的，而且当时也带了翻译，所以我们就觉得文胜是中国最牛的草根创业者，最懂草根的，非常的聪明。 美图是解决了中国女性用户真正的需求，而且我们对文胜的整个的团队非常的看好。

美图上市到底是流血之旅还是光荣之路？

蔡文胜： 首先有几个关键点，美图是流血上市。什么是流血上市？有两个定义，第一就是上市的C级，那个C级还达不到前一轮的C级，就叫流血上市。但是美图很幸运，我们上的那一天和招股价一样，一模一样，所以又不是流血上市。 到今天刚好公布了业绩，其实股价都相对稳定，在香港市场大盘下帖，腾讯都差不多下跌20%的情况下，美图还是在保持自己的股价相当，我自己还是很满意的。为什么会选择香港呢？我们其实美图别不是第一家亏损上市的中国互联网公司，我称不好这个称号。我们最后一轮融资是30多个亿美金的作价，我们就通过上市带动我们的品牌，这样能够推动我们的业务成长起来。美图在厦门之前是一个小而美的团队，3年前还不到100个人的员工，现在在快速的发展我们已经1000多人了，我们希望通过上市，给员工做一个战役，就打仗，因为你上市要更加的规范，要更加的按照法律的逻辑和财务的规则，通过这样的构成，能够锻炼员工。第三个部分就是体系规则，因为在发展的过程中会有投资、兼并和收购，这个基本的平台会构想出很多东西，会有一个巨大的推介，主要是这3个。

我们不一定到美国，但是我们看中新港通，因为整个的中国，包括中国的股民最痛心的就是BAT，百度、阿里，包括VC，包括享受的股价的上涨，腾讯从3.7涨到现在今天1000块，百度刚开始股票上涨了更多，最高的是2000多块，这些中国人都没有享受到。但是如果到香港，因为新港通开通之后，大陆人买香港的股票就容易了，这样就可以把中国的经济市场和香港的市场有效的结合起来，所以我想这对大家会有启发的作用。

3千万美元没有投，现在50亿美元，要不要投

徐小平： 作为投资人，错过一些项目，这不太高兴，但是毕竟别的投资人投了，是整个天使的荣耀，我觉得一级市场和二级市场是不一样的，一级市场你花一点钱，一般没有3、5年，一般来说你是见不到收益的 。比如说二级市场的，我对美图秀秀，实际上我就买了很多美图的股票，我是相信文胜对美图的判断和实力，我过去是不用美图的，尽管每次开会的时候，大家给我照相，现在拍照的时候就希望用美图相机，每个人都可以拍得好看，文胜说了一句话：美图满足了每个女孩子变美的想法，这种人性的需求是挡不住的。我站在男孩子的角度来看的，觉得这个照片和我见到的不一样。但是对于女性来说，他自己能够获得这样的自信，获得生活的美感，我觉得会越来越有价值，所以我是对美图的未来有信心的。所以二级市场和一级市场不一样，二级市场是比较流通的。

蔡文胜： 投资人有一个误区，为什么天使投资人能够赚几百倍？我后来就在反思，就是因为我们投的企业，等到退出的时候就几百倍了，其实在这中间能够赚2倍、3倍的时候许多人就跑掉了。 回过头来看，美图为什么会有机会？美图，就一个简单的让人变美。所以从这个角度来讲，美图是照顾了所有人的方向。所以我们就不止是基础设施的平台，还有吃喝玩乐，还有和民生相关的所有的行业，你只要做到这几点，就能够变大。美图就是一个PC端的修图的软件，但是到了2011年我们就变成了手机的一个让你变漂亮的东西，之后我们就做了连拍的社交平台，我们做了美图手机，已经衍生到服务。这是美图接下来的发展。所以你沿着这个思路，可以去跨越很多个方向的。

美图的未来前景

李开复： 美图它不止是抓住了女性用户的需求，而且打造了人人皆知的品牌。 赚钱、发展、变现、国际化、忠诚度都不是问题，美图在上市的时候，其实一定要把你的产品分成工具型和社交型，当然大部分的产品，社交思、粘性比较高一点，时间比较的高，品牌的忠诚度比较的高，但是背后核心的问题是，你真的爱不爱这个产品？用他的频率高不高？这个才是告诉我们的品牌是否能够产生多大的价值？ 第一点，它是用户爱的品牌，因此未来产生价值的可能是存在的。第二就是产生价值的潜力是必然的，女性爱美的需求是刚需。 不是仅仅潜力，而是必然的，因为我们想我们周围的人，最会花钱买，买的是什么样的人？买的是什么样的东西？我真的想不出来，比女性爱美花的钱是花得更多的，或者说是花费更高的，或者是怎么样说呢？感情冲动型的，所以现在只是美图过去这几年专注的把产品做好，把用户量做大，或者是做还没有发生的事情，随着刚才所说的做衬衫是一种表象，我想包包、衣服都是一种表现，所以我觉得变现是非常有信心的，大家爱的品牌，这个潜力是存在的，这个潜力一定会变现，女性变美是人类事业的现象，所以绝对有信心。

蔡文胜：我要强调一点，我想要说的是，中国有很多的机会，我们看的，无论是所谓的平台，其实美图是一个小的公司，你可以去把它放大，但是你要做到经得起让大家喜欢你的品牌，第二要跟人生相关。据我了解，我们上市完了之后，我们的投行都收到了互联网创业公司，都要跟着我们到香港去上市，我这里所说的股票表现还是可以的，去年是一个寒冬，美图去年融了50亿港币，融资规模包括估值来讲，都是蛮高的。这里我要说一下，美图的上市是不容易的，因为香港在不断的讲市场，包括监管层他们是不太看重互联网，我记得当时香港港交所错过了阿里巴巴，就是因为他们不懂得变通。我们也遇到了很多的反馈，细节我不能够在这里讲，但是我们把它一一的做大，得到了纽交所的反馈，我相信对未来我们到香港去上，大家就会容易得多了，因为港交所已经被美图教育了一遍。 我想许多好的投资都是憋出来的，当你不可能套现的时候，最后往往都会感激这一点。

我是创头条编辑创小五，关注创业投资领域，欢迎和我探讨相关问题，邮箱zhouruizhi@ctoutiao.com。

创头条（ctoutiao.com）原创文章首发思达派（startup-partner.com），思达派系创头条（Ctoutiao.com）旗下智库，专注成为创业者（Startup）的成长合伙人（Partner)。