蚂蚁断供、大白溃败，市值跌7成，趣店千亿市值梦怎么圆？

趣店集团（NYSE：QD）2019年第一季度财报显示，报告期内，趣店集团录得总收入20.97亿元人民币，同比增长22.2%；调整后净利润9.74亿元人民币，同比增长187.9%，创历史新高。

但是，相对于趣店靓丽的业绩，资本市场似乎并未认可。截止6月20日，趣店的股价每股为7.85美元，总市值23.34亿。距离曾最高峰的每股35.45美元，市值跌去7成。

报告显示，去年下半年开始启动的开放平台战略是推动趣店业绩增长的重要原因之一。

业内人士向创头条记者表示，以现金贷为主营业务的趣店近两年内进行了不断的尝试，过去种种行为表明，趣店想丰富收入结构，但是产品并没有做好。转了一圈，还是回到“贷款”（助贷）主战场，只不过合作的对象变成了金融机构。

关于启动开放平台战略的具体原因，创头条记者联系趣店相关人员，截止发稿前，未得到相关回复。

蚂蚁金服退出后获客压力上升

实际上，趣店的主营业务是现金贷，早期搭上了蚂蚁金服的顺风车。

公开资料显示，2015年9月，蚂蚁金服全资子公司API（香港）投资有限公司入股趣店。趣店上市前，蚂蚁金服是其第四大股东，占股12.8%。

支付宝曾是趣店最重要的流量来源，芝麻信用为趣店带来了天然的风控机制。两家展开合作后，财报显示趣店2016年实现扭亏为盈，净利润5.77亿元。2017年净利润21.64亿元，2018年净利润24.91亿元。趣店迅速成为现金贷领域佼佼者，并在2017年10月实现了美股上市。

但是在蚂蚁金服退出以后，2019年第一季度财报显示，截至3月末趣店累计注册用户达7330万，较2018年底新增153万。创头条梳理过往财报发现，在趣店与蚂蚁金服仍然保持合作之时，2018年第三季度新增用户超210万人；离开蚂蚁金服之后的2018年第四季度，趣店新增用户177万人。

从 210 万、 177 万到 153 万，趣店的季度新增用户增速呈现出下行趋势。

离开了支付宝的导流之后，为保证用户的稳定增长，趣店也开始开展对自家应用分期商城的营销和推广投入，但是目前分期业务并不是趣店主营业务，所以保持着每季度150万以上用户的增长数量。

这样下来，趣店的获客压力呈上升趋势。

大白汽车等消费金融产品折戟

自建场景，趣店也在一直开发消费金融发产品来丰富自己的产品结构。趣店在消费金融的场景建设中，推进了大大小小十几个项目去试水，但是目前已经实行全面关闭的战略。

短短两年时间，趣店涉足了汽车金融、家政、在线教育等不同行业，推出包括“大白汽车”、“唯谱家”、“趣学习”等产品，这些项目以惊人的速度成立，同样又被抛弃。

业内人士表示，趣店是想要摆脱政策监管下的不确定性，寻找新的业务突破口。

以大白汽车为例，大白汽车主打“低门槛、低首付、费用全透明”，定位于“年轻人的第一辆车”，早期是趣店CEO罗敏大力推广的项目。但趣店的最新财报中显示：“基于开放平台的巨大机会和汽车行业风险的不确定性，战略上全面收缩大白汽车业务，公司将停止大白汽车的新车销售业务。”

实际上，汽车金融的场景潜力无穷，但汽车金融却是一个专业度高度集重和周期长久的产业链，不仅包括售卖，还要考虑保险、维修等一系列生态链。

罗敏曾计划，大白汽车在2018年将卖出10万辆车，成为全国汽车零售的TOP5，未来大白汽车将成为全球最大的汽车零售商。 按照年销售 10 万辆的目标计算， 2018 年光采购汽车就需要沉淀 86 亿元资金。

然而，在趣店发布的2018年第四季度及全年财报中，大白汽车的营收为2.58亿元人民币，相较于第三季度，环比下降56%。截止到今年3月底，大白汽车的门店数量已经缩减至三十多家。

一位趣店离职员工认为，很多项目需要行业积累，“汽车、家政行业需要挖三米的井才能见到水，趣店才挖一米就放弃了。”

对于此，罗敏的思路在于，趣店需要时刻准备着做一些新项目，公司里面，永远都在测试三、五个项目，凡是能跟互联网相结合、高成长率的项目都在做测试。在他看来，“创业永远在不停做产品，不停的放弃产品，然后重新做新的产品。”

转向开放平台助贷业务，本质是回归贷款主业

趣店报告显示，去年下半年开始启动的开放平台战略是推动趣店业绩增长的重要原因之一。

“助贷导流成为趣店目前业绩增长的重要组成部分。”中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地副主任尹振涛在接受创头条记者采访时表示，“去年到今年整个互联网金融行业在助贷方面进行导流的业绩的增长是一个共性，相对来说这对于机构和互联网金融公司本身来说是一个积极的、正面的信号。”

趣店采取的是开放平台策略。自 2018 年第三季度开始，趣店开始将部分经营重点转向 B 端用户，向金融科技平台分发流量以及向持牌金融机构分发交易。

对此，西南财经大学金融学院助理教授、中国社科院产业金融研究基地副秘书长陈文告诉创头条记者，转型助贷业务的P2P平台短期利润无疑亮眼，然而账面利润可能虚高了： 在早期，助贷业务的利润能够很快体现出来，但最后往往需要助贷推荐方背负的坏账还没有真实暴露出来。这种业务也具有相当程度的收益前置，风险后置特征。

另外一方面，业内人士也告诉创头条记者，“银行那边要求和有资质的平台进行合作，但是到现在必要的资质是什么也没有具体的定论。”

对此，麻袋研究院高级研究员王诗强也分析， “导流模式下，金融机构对导流的效果要求较高，但导流机构推荐借款人获得借款的成功概率较低，再加上自身流量来源有限，获客成本居高不下，导致一些尝试导流业务的机构会以失败告终。”

高质量的导流基于用户数据的研究，目前，头部企业已经不会再贡献用户行为和数据了。趣店的金融科技输出同样依托于优质的资产端提供高质、稳定的流量和数据，以减少与机构合作中的风险。

然而在蚂蚁金服退出、自建产品失败后回归贷款主营业务，在持牌金融机构越来越重视消费金融业务的大背景下，留给助贷的生存空间还能有多大？

创头条记者将持续关注。

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