明令禁止民办幼儿园上市，红黄蓝股价暴跌超50%

创头条获悉，截止周四收盘，红黄蓝收于7.83美元/股，创52周新低，和发行价18.5美元相比，跌幅达到57.7%。当日红黄蓝市值蒸发2.58亿美元（约17.9亿人民币）。

此次红黄蓝股价暴跌，是由于日前发布的《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，（以下简称“《意见》”）。

《意见》中除提到应提升普惠性幼儿园的覆盖率外，明确指出要“遏制过度逐利行为”。

《意见》的关键性治理措施中，对于公立及非营利性幼儿园，社会资本通常用于控制它们的商业手段被逐一禁止，“兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制”均包括在内。

对于营利性幼儿园，政府提升了开办门槛，要求取得“省级示范园资质”，并切断了营利性幼儿园开展直接资产证券化的路径。

《意见》还要求，“民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市”，同时也禁止上市公司“通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产”。

但是，目前尚不清楚《意见》出台前已经上市的民办幼儿园应当如何处理。

提升普惠性幼儿园覆盖率，无疑是学前教育将向义务教育方向发展的信号，而阻断了上市之路的学前教育，在运营商丧失利用资金杠杆加速发展的灵活性的同时，显然也将大大降低这一行业创业的活力。

然而，投资者获取回报之路并非将被上市无望而被彻底阻断。

幼儿园稳定持久的收入现金流或将成为运营商及投资者的工具：对其开展证券化，完成资产破产隔离的同时，缩短投资回报时间。

同时，《意见》的发布，有可能造成幼儿园供给不足，因此《意见》也允许营利性幼儿园的存在。

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